“我看川股这一年”
股权激励：有人成富翁 有人梦成空

金融投资网记者 杨成万

2021年，四川部分上市公司实施了股权(票)激励、员工持股计划：既有3年暴涨11倍，人均浮盈234万元的五粮液;又有猪价大跌“洗白”股票激励计划的新希望;还有目前正站在光伏产业“风口”，12位高管获13.5亿元股权的通威股份，以及泸州老窖、振芯科技、华体科技、川润股份等川内上市公司。

五粮液：员工持股人均浮盈234万

一朝入酒厂，富贵伴终身。五粮液的员工持股计划淋漓尽致地演绎了这一情景。2021年4月19日，五粮液员工持股计划锁定期满，当天，五粮液的收盘价格为265.67元/股。3年暴涨11倍，公司从此诞生了一批千万富翁。

据悉，五粮液的员工持股计划始于2015年9月，历时2年多，在经过四川省国资委批准、股东大会同意、证监会审核通过等程序后，2018年4月12日，公司收到所有认购对象缴付的募集资金;2018年4月20日，公司新增股份85,641,285股，占公司总股本的0.61%，在深交所上市。

员工持股计划的参加对象为公司部分董事、监事、高级管理人员以及其他在公司及其控股子公司工作，签订了劳动合同的员工共计2428名。

员工持股计划的股票来源为：设立国泰君安员工持股1号-宜宾五粮液第1期员工持股计划定向资产管理计划，并由其认购公司非公开发行的23,696,280股，认购金额不超过人民币51,348万元。发行价格不低于当时公告日前20个交易日公司股票交易均价90%，即23.34元/股，经过除权后员工入股价格为21.64元/股。

员工持股计划的存续期限为48个月，其中前36个月为锁定期，后12个月为解锁期。因此，2021年4月19日，五粮液员工持股计划锁定期满。截至2021年4月16日收盘，五粮液股价为261.80股，员工持股计划浮盈已经接近57亿，3年时间涨了11倍，每手(100股)股票浮盈约2.4万元。员工持股计划参与者平均每人浮盈234万元。

公司近日公告称，目前公司已累计完成了2408名持有人认购股份的50%的非交易过户，剩余50%待锁定期届满之日起12个月(即2022年4月19日)后再过户至持有人证券账户。

2021年前三季度，公司总营收497.2亿元，同比增长17.01%;实现净利润173.3亿元，同比增长19.13%。“虽然员工们所持股份截至目前已经收益颇丰，但是大家坚定看好未来，不到500元不减持。”有知情人士称。

通威股份：12位高管获13.5亿元股权激励

通威股份的股权激励方案为：公司12位高管合计出资13.5亿元，委托资管或信托通过竞价交易、大宗交易、协议转让等法律法规许可的方式，从二级市场购买公司股票。同时预留份额94,500份，将主要根据2021年、2022年和2023年业绩考核结果分配给对公司有突出贡献的核心骨干员工。

公司对持有人在2021年、2022年、2023年三年的工作绩效设定了全面的综合评价和考核指标，只有在达标的情况下，持有人才能获得相应的股票持有份额。

此次员工持股计划的存续期限为36个月。存续期届满前2个月，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并提交公司董事会审议通过后，本持股计划的存续期可以延长。

2021年12月3日，泸州老窖第二期上市公司股权激励计划获得泸州市国资委原则同意。根据计划，公司拟授予董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员不超过521人883.46万股，约占公司股本总额的0.6031%。

三个解售期业绩考核条件分别为，2021年、2022年和2023年的净资产收益率均不低于22%，且均不低于对标企业75分位值;净利润增长率均不低于对标企业75分位值;成本费用占营业收入比例均不高于65%。若达到上述条件，限制性股票将在未来36个月内分三批，分别解除40%、30%、30%。

2021年10月13日，振芯科技发布公告称，公司拟向公司董事、高级管理人员、公司核心骨干共计46人授予不超过1120万股公司股票，约占公司总股本的2%，用于股权激励，最长不超过48个月。授予价格为19.76元/股。

当2021年、2022年和2023年实现的净利润，均以公司2020年净利润为基数，其增长率分别不低于70%、115%和160%的条件下，分别解禁40%、30%和30%。

华体科技拟向公司任职的董事、高管人员、中层管理人员及技术、业务骨干共计116人，授予280万份股票期权，其中首次授予244.60万份，预留35.40万份，首次授予的股票期权的行权价格为24.25元/份，激励计划授予的股票期权等待期分别为自相应授予部分登记完成之日起15个月、27个月、39个月。

业绩考核目标为，以华体科技2017-2019年平均净利润为基数，公司2021年、2022年和2023年净利润增长率分别不低于71%、87%和106%。除公司层面业绩考核外，公司对激励对象个人还设置了严密的绩效考核。

此外，2021年2月26日，川润股份拟授予激励对象的限制性股票数量为1000万股，占公司股本总额的2.33%。其中首次向78人授予800万股限制性股票，授予价格为2.325元/股。

新希望：猪价大跌“洗白”股票激励计划

2021年3月30日，新希望向包括执行董事长、高级管理人员、核心管理人员、核心技术人员以及公司董事会认为需要进行激励的其他员工等156名激励对象授予2934万股限制性股票，授予价格为每股14.63元。

当时规定，限制性股票分3期解除限售，每期解除限售除需要达成公司规定的业绩条件外，激励对象只有在上一年度个人绩效考核结果为优秀、良好或合格的，才能对当期可解除限售的股票相对应地按照100%、80%和60%的比例解除限售。

不过，计划没有变化快。2021年5月8日，公司决定终止实施股票激励方案。此时公司发布的生猪销售情况简报显示，商品猪价格从2020年12月出现阶段性高点30.97元/公斤后逐月下降，2021年1-4月每公斤分别为30.52元、29.38元、23.50元和21.56元，环比降幅分别为1.45%、3.74%、20%和8.26%，累计下降幅度为30.83%。

2021年一季度，公司实现总营收292.38亿元，同比增长42.15%;实现净利润1.37亿元，同比下降91.59%。股市是经济的“晴雨表”。2020年12月31日，公司股价报收22.40元/股，总市值达1009亿元，但截至公司决定终止实施股票激励方案的前一个交易日，即2021年5月7日的收盘价已降到15.75元/股，总市值已降到了700亿元以下，下降幅度超过30%。

随着“猪周期”的延续，公司继续亏损，2021年前三季度，公司实现总营收944.8亿元，同比增长26.32%，亏损64.01亿元，同比由盈转亏。公司股价也就一直徘徊不前，截至2021年12月31日，公司股价报收于15.21元/股，比年初下降32%。比14.63元/股的授予价格，仅高出0.58元/股，溢价幅度不到4%。

尽管公司方面表示，从长期价值考虑，公司将更加注重有质量的增长，坚持发展节奏与猪群基础、队伍建设、管理能力相匹配，确保有效、有质量的出栏数量和经营结果，但业内人士认为，在没有走出“猪周期”下行区间前，公司不会再次推出股票激励方案。