农银汇理基金：提前布局中国居民财富管理的黄金十年

金融投资网讯(记者 赵小玲)农银汇理基金昨日在沪举办媒体交流会。农银汇理基金副总经理石永惠、市场副总监兼市场部总经理胡惠琳、投资部负责人赵诣，以及资产配置部罗文波经理，就下半年权益市场投资机会，以及未来中国居民财富管理发展方向和资产布局建议等，与到会嘉宾进行了充分交流。

赵诣：下半年市场结构性行情中 新能源板块具备广阔成长空间

农银汇理基金投资部负责人赵诣，包揽了2020年基金业绩前四名。赵诣是清华大学工学本硕连读，已经有9年的从业经历，算是新生代基金经理的代表之一，其投资风格偏向优质成长，擅长“自下而上”挖掘个股，深度研究后中长期持股，目前管理规模超过350亿元。

由赵诣管理的农银工业4.0混合、农银新能源混合以及农银研究精选混合基金，2020年分别获得166.56%、163.49%和154.88%的投资收益，包揽权益基金前三甲，而他管理的海棠定开三年混合去年的收益也达101.30%，位列同类36只基金的首位(业绩来源：基金定期报告;排名来源：海通证券，主动混合开放型，截至2020年12月31日)。从近一年投资收益看，他管理的去年收益冠军基金“农银新能源混合基金”，以138.05%的收益，依然位居同类第一(业绩来源：基金定期报告;基金排名来源：海通证券，主动混合开放型，截至2021年6月30日)。

对于2021年下半年的行情，赵诣认为，市场将以结构性行情为主，整体大概率是宽幅震荡，系统性风险出现的概率较低，但投资的难度相对增大，市场风格上均衡风格将比较明显，指数层面很难形成趋势性投资机会，需要精选长坡厚雪行业中的优秀公司，陪伴企业一起成长。

今年下半年，赵诣看好的投资机会主要有三个方向：一是技术进步有关的新能源与5G应用;二是国产替代与补短板，半导体、航空发动机;三是内需方面的消费和医疗服务。

对于大家非常关注的新能源领域的投资机会，赵诣明确表示，新能源行业具备广阔成长空间。全球主要三大经济体(欧盟、中国和美国)，不约而同选择新能源作为主要执政纲领和投资方向，这是未来全球资本都必须重点关注的投资领域。无论光伏、电动车还是清洁能源，当前市场渗透率低，未来成长空间非常大。

新能源领域细分为To B和To C两个方向，B端为市场所熟悉的光伏、风电以及核电等用电领域;C端更多为新能源车。赵诣表示，在未来投资上，会继续选择增长最快的领域，核心聚焦电动车和光伏。

对于在二季度上涨之后，新能源板块估值焦点问题，赵诣的观点是新能源领域投资要区分动态和静态估值。从静态来看，当前市场绝对估值相对较高，但从横向以及与其他行业相比，新能源板块的估值并不算特别贵。从中远期角度看，2020年全球电动车渗透率不足5%，不同政府和车企陆续提出将在2025年最晚至2030年开始禁售燃油车，这意味着行业可能有10-20倍以上成长空间。赵诣介绍，新能源车的渗透率快速提升，整个产业尤其是龙头企业的业绩增速非常快，新能源企业可以通过业绩快速增长，快速消化静态高估值。

罗文波：中国居民资产配置将迎来趋势性拐点

由农银汇理基金资产配置部罗文波经理管理的农银汇理安瑞一年持有混合(FOF),自今年3月23日成立以来，净值收益稳步上升，目前已经接近10%。

对于未来大类资产的配置，罗文波认为，我国人口结构、经济发展阶段以及利率水平，预示着中国居民资产配置将迎来趋势性拐点。

罗文波表示，过去20年，中国居民家庭财富积累速度超16%，但在传统投资模式中，居民更偏爱配置不动产，对风险资产配置的比例偏低。如果参考成熟市场的居民资产配置演变过程，罗文波认为，影响中国居民资产配置大拐点因素已经出现。

首先，人口结构导致的配置拐点来临;

其次，随着经济结构转型，夯实了居民资产配置基础;

第三，大规模地方债务置换和金融去杠杆，降低了市场利率水平;

第四，供给侧改革提升企业盈利能力，房住不炒引导配置转向金融资产;

第五，融资结构的转变驱动金融资产结构变化。

罗文波分析认为，未来5-10年，基于住房不炒的居民可配置金融资产增速估算，到2030年，中国居民可投资金融资产总量或将超过600万亿元，年复合增长高达12%，同时，基金行业也将迎来快速发展。

随着房价涨势趋缓、加杠杆趋难，可能逐渐降低不动产的投资吸引力，未来，居民对不动产的投资占比或将下降，金融资产配置结构将得到明显的提升和显著的优化，居民金融资产配置结构的多元化更是大势所趋，因此，罗文波建议，投资者应提前做好自己的资产配置布局。