规模突破150亿元  华泰柏瑞上证红利ETF热度不减

金融投资网讯(记者 张璐璇)尽管近期权益市场遇冷，华泰柏瑞上证红利ETF(510880)作为市场首只股票型因子ETF热度不减，规模于日前突破了150亿元大关，年初以来成交金额持续攀升，日均交易额近3亿元(数据来源：交易所，截至5月11日)。

据华泰柏瑞上证红利ETF基金经理李茜介绍，近期，红利ETF受到投资者的青睐，规模增速明显，主要原因是契合当前市场投资环境。对于生命周期处于成熟阶段且盈利质量较高的上市公司，通常公司新增投资项目的ROE低于企业自身ROE，企业往往会选择通过分红来维持较高的ROE水平。近几年，在低利率市场环境下，美国公司利用分红和融资回购保持自身企业ROE上升，也是驱动美股股价上涨的因素之一。对于成长股，企业更倾向于融资扩大产能，分红反而有可能降低企业扩张速度。从这个逻辑出发，可以把红利股看作是短久期债券，成长股看作是N年后才开始付息的长久期债券。在当前全球经济共振复苏叠加通胀的市场环境下，对应的期限利差上行，红利风格复苏，成长风格降温。

李茜同时表示，红利ETF兼具防御属性与进攻属性。防御属性方面，红利ETF适合于长期投资，在较长的投资周期维度，红利的低波动属性更为明显。目前，红利ETF跟踪的标的指数上证红利指数，每年股息率在5%左右(Wind数据)。进攻属性则体现为红利ETF的顺周期行业分布，红利ETF顺周期的行业占比很高，银行占比为18%，钢铁占比为14%，采掘占比为13%，交通运输占比为13%，房地产占比为10%，汽车占比为7%，覆盖了当下的投资热点(Wind，截至5月13日)。

作为A股市场规模和流动性居首的SmartBetaETF，近年来华泰柏瑞上证红利ETF规模遥遥领先同类SmartBetaETF产品，即使在震荡市中亦有不俗表现，基金份额从年初的33.36亿份增长至目前的54.78亿份，不到半年净申购达21.42亿份(截至5月11日)。而据基金年报数据，上证红利ETF持有人户数于去年年底突破53万户，2016年至今持有人数量增加近25倍，个人投资者持有份额占比高达95.8%，与机构占比高的ETF相比，该基金流动性更好、客户粘性更高。

据了解，华泰柏瑞上证红利ETF紧密跟踪上证红利指数，上市至今跟踪偏离仅0.03%(截至5月11日)，指数荟萃了五十只股息率高、规模和流动性皆优的个股，并且根据股息率来分配成分股权重高低、每年定期调整，使指数能够持续保持高股息的优势。与市场上大部分宽基指数相比，上证红利指数有着更低的估值水平，顺周期属性显著。据Wind数据统计，截至5月11日收盘，上证红利指数市净率PB(LF)0.70，股息率(近12个月)为5.20%。