诺亚控股：2019年达成全年盈利预期

金融投资报记者 苏启桃

3月25日，诺亚控股(纽交所证券代码：NOAH)发布2019年未经审计财报显示，诺亚实现净收入33.9亿元(人民币，下同)，同比上升3.1%，其中管理费及业绩报酬19.5亿，同比增长2.0%，全年收入占比57.5%;实现归属于股东的非GAAP净利润10.38亿元，同比增长2.7%，全年达成盈利预期。

诺亚表示，2019年在严苛的内外压力下，诺亚通过有效市场策略和洞察客户需求的战略转型，在标准化产品转型的道路上取得了阶段性成功，多项核心指标实现大幅增长：标准化产品募集量全年达成264亿元，同比增长93.9%，其中第四季度标准化产品募集量近100亿元人民币，同比大幅增长580.8%，环比上升30.4%;持续优化和迭代诺亚公募基金平台，旗下微笑基金APP，2019年全年公募新增募集量163.6亿，创下了单年和单季最高记录;歌斐资产公开市场基金管理规模增长至92.8亿，同比增长50.3%，歌斐全委多策略基金管理规模升至87.9亿，同比增长31.0%;海外收入占集团总收入同比上升5%，达到27.9%。

标准化资产转型成果初显

对中国财富管理行业而言，2019年是挑战巨大的一年。资管新规实施下，整个行业资管产品向规范化和标准化方向引导;中美贸易摩擦、香港局势等宏观风险叠加，投资者避险情绪累积。

诺亚在2019年中，顺应中国财富管理的“范式转型”，坚定离开了旧跑道，迈入世界公认的新赛场。从2019年下半年开始，诺亚全面进入标准化资产领域，主动停止了占2018年募集量超过2/3的非标准化债权产品，坚定实施从营销规模驱动到投资能力驱动的范式转变。截至去年第四季度，诺亚累计配置规模达6,867亿，同比增长12.9%;累计服务高净值客户规模达293,760人，同比增长12.9%。

在核心业务数据方面，财富管理板块的金融产品募集量为785亿元人民币;资产管理板块的管理规模持续增长，达到1,702.3亿元人民币，其中私募股权基金的管理规模为1,049.4亿元人民币。诺亚全年标准化产品募集量同比上升93.9%、接近264亿，特别是在停止非标准化债权产品投放后，标准化资产第四季度募集量近100亿元人民币，同比大幅上升580.8%，环比上升30.4%，展现出强劲转型动能，超出市场预期。

从客户数量来说， 2019年诺亚的高净值客户群体不断拓展，年度活跃客户数超过3.5万人，同比增长27.7%(含公募基金);人均存量超过9000万的超高端客户数(黑卡)也持续增加，黑卡客户数量全年增长14.7%。

歌斐专注核心管理能力

2019年，在诺亚范式转型中加强资产板块与全员对齐、客户对齐，重新定位歌斐资产的核心管理能力，专注于大类资产配置，通过长期稳健低波动的策略，满足高净值客户对绝对收益的“刚需”产品的需求，进而实现资产规模的进一步提升;同时歌斐积极开拓外部渠道，与全球范围内优质金融机构展开合作，实现AUM稳步增长。

截止2019年末，歌斐资产管理规模为1,702.3亿，同比增长0.5%，其中非标类固收产品是主动退出，规模净下降了100亿。其他主动管理的基金条线均实现不同程度的增长，其中以公开市场为代表的标准化产品增长50.3%，规模近93亿，多策略配置类产品增长31.0%，规模近88亿;此外歌斐传统优势产品亦实现稳健增长，其中PE增长4.7%，规模超1,049亿;房地产增长5.3%，规模近176亿。

从产品来看，二级市场方面，歌斐管理的母基金产品收益稳健，回撤低，受到投资者的青睐，2019年公开市场FOF和MOM旗舰基金、量化母基金均实现较好收益及较低波动。在歌斐多策略产品线中，Smart Beta指数增强策略已为82%的客户创造了超额收益。

海外收入占比大幅上升

2019年诺亚加拿大先后获得当地投资基金管理人(Investment Fund Manager, IFM)、豁免市场经销商(ExemptMarket Dealer, EMD)和投资组合管理人(Portfolio Management, PM)三大牌照。至此，诺亚加拿大成为当地首家全牌照的中资背景子公司，获得了当地监管以及华人投资者认可。

截止到目前，诺亚海外业务网络已覆盖中国香港、泽西岛、美国纽约、美国硅谷、加拿大温哥华、澳大利亚墨尔本、新加坡等多个国家和地区，业务范围涵盖私募股权投资、房地产基金投资、公开市场投资、家族财富及全权委托业务等多元化产品领域。

数据显示，2019年诺亚海外板块净收入上升25.4%，接近10亿人民币，占集团总收入的比例从2018年的22.9%上升到27.9%;资产管理规模248亿，占集团总AUM 14.6%。

诺亚表示，海外板块对集团的贡献占比增高，是诺亚全球化战略不断推进的成果;同时，包括保险经纪，家族信托等保障规划与投资者教育等全球化综合服务体系日趋完善，与客户的连接越来越多元且不断加深，也更了解客户深层次和长期的财富管理需求。

持续优化集团运营效率

在提升运营效率方面，诺亚在深刻洞察行业，对焦长效发展，储备充足流动性的基础上，精简组织结构，优化运营成本，提升核心人才效能。2019年经营费用为24.8亿，同比仅上升4.8%;净资产在2019年年底为78.7亿，同比增长27.5%，Non-GAAP净利润率30.6%;资产负债率低于20%，且没有任何有息负债，为企业在面临不确定的宏观环境与外部风险时提供了免疫力。

诺亚坚持人才是企业最宝贵的财富，长期坚持在理财师队伍优中选优。2019年，贡献了大部分产能的精英理财师全年流动率为4.1%，同比降低0.5个百分点，也大幅低于业界水平。这主要得益于诺亚长期人才培训体系：一年两次“国内+海外精英理财师双峰会”外，诺亚开展理财师“标准化资产集训营” 迎接范式转变;采取“战训结合”的方式推行“诺亚之声”，深度沟通客户;大规模投入资源举办理财师年会等，持续打造理财师的专业服务能力，为客户做好投资顾问服务。

诺亚的转型和新定位，为客户提供综合金融服务的平台型公司，以高净值客户为优势，通过互联网拓展大众潜力客户。产品是开放的，渠道也是开放的，除了诺亚直销队伍以外，开放渠道是我们未来的核心战略之一，从直销理财师队伍的持续优化和招募，到服务超级客户的“要客中心”，再到服务更多的IFA，和银行端代销渠道，同步推进。

作为整体转型战略的一部分，公司决定进一步增加在IT基础设施和在线平台开发方面的投资。这将主要包括微笑基金APP的全面升级，微笑基金海外版APP的搭建，以及为机构渠道创建新的SaaS系统。

此外本次全球新冠疫情也使得，诺亚深刻认识到在线运营的重要性，未来诺亚将加码数字化能力，战略投入标准化产品的线上交易能力。