忠言有益 | 并购重组持续活跃规范信息披露亟待加强

并购重组市场的活跃状态有进一步强化之势，市场正经历新一轮并购重组浪潮。但不可否认，上述事例表明，上市公司并购重组仍是内幕交易多发领域，监管部门应该持续加大监管执法力度，防控内幕交易行为。

韩忠益

12月5日晚间，有多家A股公司披露了与并购重组相关的公告。其中，渤海化学(600800.SH)公告称，公司正在筹划出售天津渤海石化有限公司100%股权、购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权，本次交易预计构成重大资产重组，公司股票自12月8日开市起停牌。可是在12月5日开盘时，渤海化学股价就直线拉升，瞬间涨停，截至当日收盘，股价报5.05元/股，总市值为56.06亿元。

同日晚间，中能电气(300062.SH)也发布公告称，公司计划以支付现金的方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气(山东)有限公司65%股权及8168.71万元债权。本次交易完成后，三家公司将成为公司控股子公司。

中能电气当天股价也是冲高17.38%，如果再往前推一个多月，该股在很短时间内，股价就从6元拉到了12元之上。

还有一种相似情况，股价不知何故已经涨到半山腰，突然冒出一则公告说收购什么“性感”资产，此时你跟还是不跟？12月10日晚间，蓝思科技(300433.SZ)公告称，公司于2025年12月10日与吕松寿(LEU, SONG-SHOW)签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的裴美高国际100%股权。通过本项收购，蓝思科技将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力。

作为智能设备制造的明星企业，蓝思科技今年频频接受机构投资者调研。在9月的一场投资者调研会上，蓝思科技就表示，当前算力是AI发展的基础，公司正全力拥抱AI领域。随后，又有公司高管称，在AI算力基础设施领域，蓝思科技从AI服务器机箱结构件起步，逐步拓展至液冷模组、固态硬盘等关键模组。目前，机箱结构件已实现批量出货，固态硬盘组装预计将于2026年实现规模化量产。可是说这话时，蓝思科技的股价早就翻倍了，如果从去年最低点算起，更是翻了好几倍。而12月10日公告后，其股价却出现一根放巨量的长上影线。

面对种种异常走势的突然发生，普通散户是买不到或者不敢买这种股票的，那么，敢买的又都是什么人呢？敢重仓押注的又都会是谁呢？散户碰到这种股票，总是自责自己水平不够，眼力不足，总认为敢买这些股票的都是牛人，都是大神，而自己不抗风险，所以才不敢大胆追高。其实，这种自责完全没有必要。“有一类人”赚信息差是A股市场中的常态，但不是散户，那些先知先觉者有自己的信息渠道，监管部门只是没有盯上；若被监管盯上，也是麻烦事，性质也是涉嫌信息披露违法行为，一样会被追究和处罚。

有券商机构分析称，并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具，一方面，能够通过畅通“募投管退”的良性循环，释放出更多产业资本进入到新质生产力、战略性新兴产业等领域；另一方面，也有助于推动优质资产的注入，提高上市公司质量。并购重组市场的活跃状态有进一步强化之势，市场正经历新一轮并购重组浪潮。但不可否认，上述事例表明，上市公司并购重组仍是内幕交易多发领域，监管部门应该持续加大监管执法力度，防控内幕交易行为。