应健中：创业板要重造了

金融投资报 2019-08-24 09:42:39

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政策的阳光雨露又洒向了深圳，洒向了深圳股市，洒向了创业板。本周中共中央、国务院发布了将深圳建设成中国特色社会主义先行示范区方案，方案披露的八大内容，最先引起强烈反应的是股市，是深圳的创业板股票，真可谓：春暖花开、股市先知。

　　方案对深圳股市的创业板重新定位，新兴产业的“硬科技”公司是未来创业板的首选标的公司，同时要积极推进创业板的注册制改革，一句话，深市的创业板将对标沪市的科创板，沪市有的、深市也要有，这样推进的话，沪深两市将比翼双飞，但同时原本一直在相互较劲的沪深两市的竞争将更为激烈了。

　　创业板已经实施了10年，上市了近千家公司，实际上到现在为止还没有产生一家伟大的公司来引领新兴产业的发展。现在创业板要脱胎换骨了，要实行注册制了，沪市科创板有的机制，诸如：放开IPO定价机制、涨跌停规则等，创业板也要实行，如果逐渐实行创业板和科创板的接轨，实际上热闹的还是在深市，因为至少以下几个市场现象将使深市继续吸引眼球。

　　其一，沪市的科创板只能按部就班地扩容，而深市的创业板似乎花头更大，除了实施新规则后的新创业板公司还有已经在市场中挂着的近千家老创业板，新创业板和老创业板变成了两个板块，这两个板块有一个并轨和转板的问题，如果轮番地折腾一遍，那深市好戏连台啊。

　　其二，不同板块间产生的估值落差将使个股行情热闹非凡。当下科创板的发行市盈率一般在50至60倍左右，极端的发行市盈率最高的为467倍，这样的发行机制势必复制到深市的新创业板上，这样一来立马在新、老创业板之间形成了最为明显的落差，现在创业板的静态市盈率为32倍左右，动态市盈率为25倍左右，一旦新、老创业板转板，这市场重新寻求平衡就会带来个股的机会。

　　其三，老创业板上方的套牢盘无数，其持股结构板结现象严重，能否走活还需要继续观察。10年前开出的创业板，当时也是市场化询价的，当年不仅创业板，主板和中小板都是按询价发行新股，最高发行价为148元，最高发行市盈率130倍，之所以现在平均市盈率只有30倍，还是这批股票的重心下移导致的，所以这些股票上档的套牢筹码无数，同时也显示了这批股票的盘子很轻，有些个股即便在现有的股价上翻一倍，套牢盘也无法解套，这样的持股结构，也导致了近期市场创业板股票走强的一个原因。

　　创业板急起直追实际上是深市始终在追赶沪市，而且现实的情况是深市已经远远地超过了沪市，本周四沪市交易量为1696亿元，而深市是2705亿元，沪市的交易量只有深市的六成，而此时，沪市的总市值是33万亿元，深市的总市值为21万亿元。这样的市场结构说明了什么？一个月前，当科创板登台时，两市的成交量距离开始拉近，近一个月，这种悬殊差异再现，现在，阳光雨露再度洒向深市，沪市情何以堪？上海股市，要加油了！

金报原创

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