挑战前高未果 秋季行情结束？

        本周A股挑战前高未果。周一指数明显拉升，在权重股的努力下触及3137点，距离8月份高点3140点仅有一步之遥。然而本周余下四个交易日大盘没有再接再厉，反而震荡走低。权重股拉升明显，中小板仍然不给力。在业内人士看来，主力出货迹象显现。

石建军（华安证券财富中心副总、首席投资顾问）：场外增量资金未现进场信号

        上周的文章，谈了3140点为何难以攻克。实际上，只要认真看明白我文章的真实含义，投资者就应该注意到，我这里所说的难以攻克，并不是说绝对不可以过3140点，关键点在于是否“有效”攻克。文章中，有这样一句重要的点题之句：“要想有效突破3140点的前高，除非有新的增量资金的持续加盟。否则，3140点就不可能被有效攻克。而到目前为止，我并没有看到场外增量资金的任何进场信号。”我可以继续告诉大家，到本周的今天为止，我仍然没有看到场外资金的任何进场迹象。上证指数的波动性反弹，实际上是存量资金的拆东墙补西墙的作为。由于10月以来，部分被拆的东墙是中小板块，而去补的则是有一定权重效应的铁工基板块，所以，指数就表现得略微好看些。问题的关键在于，单靠场内存量资金的折腾，是不可能启动一轮真正的上升行情的。所以，即便指数过一下3140点，也很难形成有效突破。结果很可能还是无功而返。有人说，养老金快要入市了，这不是增量资金吗？我想明确表明的是：第一，即便场外堆满了资金，只要它们不进场，仍然是场外资金。只有进场的资金才是增量资金。第二，养老金是老百姓的养命钱，首要问题是稳健的保值增值。因此，养老金入市，更多地是指进入债券和货币基金等基本无风险的投资市场而不是股票二级市场。第三，养老金作为老百姓的养命钱，进入股市的时机必定是相对风险较低并且此后的市场有向好的政策预期的时候，哪里可能在股市反弹了不少之后在相对高位接盘的？换言之，养老金的入市，一定是股票市场下跌比较充分或合理的时候！显然，那种听见风就是雨的不负责任的论调，要么就是认知低下，要么就是自欺欺人！

        我们通过市场资金的流动状况的分析，得出了目前市场仍不具备有效突破3140点的结论。那么，从技术分析的角度，如果指数过了3140点，最有可能出现回落的阻力位在哪里呢？3170点附近！为何说若不是有效突破的话，回落点最有可能在3170点附近呢？因为形态分析的结果显示，由2638点开始的反弹可以看作是一个缓慢地楔形上升的技术形态。这个楔形上升的上轨压力位就在3170点附近。所以，即便指数过了3140点，实际操作中也要提防这里会出现一个短线的诱多动作。此外，从2969点以来的反弹通道分析，如果要试探3140点，最晚下周初应该会有迹象。如果到了下周一，大盘还是没有再度向上的迹象的话，那么，要提防上证指数跌破3090点。请注意，跌破3090点，则很可能意味着2969点以来的反弹告一段落。还有一点必须提示，如果大盘转身向下调整，下方在3009点有一个技术性缺口。这个缺口，很可能会被补掉。也就是说，由于目前日线指标过高，一旦大盘开始调整，调整的性质很可能是带有波段性质的。而调整的目标，首先就是3000点一带。当然，由于2969点以来的反弹通道仍然还在，大盘最近几天的小幅调整仍属正常的整理。只要3090点不破，投资者仍可以进行个股的结构性操作。如果下周初的市场能够继续上攻，我们就把注意力放到11月的上中旬的时间节点上。

余岳桐（资深市场人士）：秋季行情正离我们渐行渐远

        3140点，就像魔咒，靠近它，准没好事。8月份的痛苦回忆还历历在目，这个10月，便又开始让人胆战心惊。又一次观前遇阻，又一次主动回落，一段存量资金主导的行情中，谁都不敢越雷池一步。周初的群情激奋到周末就变成垂头丧气，投资者的痛，永远是这个市场最生动的写照。
        早就谈过行情的节奏，也强调过秋季行情的时间和空间。如果你第一次看，我再强调一次：随着10月末的到来，秋季行情将逐渐走到尾声。而3100-3200点区域，是我一个月前就提示过的本轮反弹目标。所以，无论从哪个角度来说，你都应该知道，秋季行情离我们正在渐行渐远，而不是越来越近。

        最近收到很多投资者的问询，大家更关心的就是3140点后市是否能被突破，其实问这个问题还是没有对市场有足够深的理解。既然说了秋季行情已经走到了末端，后市无论是否能够创出高点你都应该明白，整个行情的鱼身阶段已经过去了，剩下的，都只是鱼尾。当然，如果创出一个新高来再结束，会诱骗到更多的投资者进场，这对主力来说，是最好的选择。毕竟，现在就掉头向下，杀伤力远远不够。

        很多人一听我说要下跌就烦，甚至让我闭嘴。如果我闭嘴股市就能如你所愿上涨，那我张嘴也绝对惊不起滔天巨浪。我一直讲，趋势，从来都是不以任何人的意志为转移的。或说说，市场的规律从来都没有改变，也不会因为某些人的个人意志而出现转变。人人都期望慢牛，但中国股市从来都没有过所谓的慢牛，除了疯牛，就是笨熊，如果你在这个市场中活的足够长，你就会知道我说的是什么意思。而主要原因，涉及人性，也不是今天要讨论的主要问题，我们留个话题，以后我会慢慢说。

        从目前的大盘看，3140点并非仅仅是一个心理关口，更多的，还代表前期套牢盘的技术性压力，而近期管理层的态势还是一如既往的坚定，紧急停牌了反复炒作的妖股，就是给市场降温，而题材的匮乏也导致大资金只能在一些特殊题材中辗转腾挪。指望谁去解救3140点的天量套牢盘，至少在目前阶段，并不现实。

        从技术角度讲，周四周五连续两个交易日都是震荡走势，3100点虽然感觉有支撑，但是年线位置一直没有回踩就是最不稳定的因素。所以下周市场回踩年线位置是必须要完成的任务，而大道通线的缓缓上移，也会在3080点上方起到一定的支撑作用。但我想说的却是另一个问题，创业板指数在周五已经形成了破位，大道子线告破。这至少说明主力的态度发生了一定的变化。你要注意，如果三个交易日内还是无法收复子线（2175点），那就说明整个市场的头部已经构成，当然，最好的结果是再度以一个诱多完成这次短期回调，然后在下个月初给一个让所有投资者都忘乎所以的“欢乐送”。

        为什么要看创业板指数，因为这代表了市场的主流，或者说是最具活力的老百姓。如果这类股票无法活跃，仅靠权重股的一味发力，根本起不到任何帮助作用，就像周五早盘的券商股，一味拉抬的结果就是其他个股的迅速疲软。而最近梅雁吉祥这类妖股的再现也从另一个角度说明市场的炒作已经进入到山穷水尽的地步，无法找到更多的亮点就是市场的尴尬。

        你可能会问，市场还有机会吗？当然有，机会在那些前期的滞涨品种中，如果在近期悄然放量，或者底部稳步抬升，是值得关注的。有人问，可以关注哪些板块和行业，其实对于一个真正的交易者来说，追逐基本面的机会在目前阶段不是最适合，你会发现强势股的逻辑完全是技术上展现出来的。所以，对于熟悉大道趋势理论的投资者来说，只要发现大道通子线金叉形成了，你就可以进入到短时的做多状态了。这一点，希望大家熟知。

        下周初的市场，至少还会承接本周后半段的压力，所以还是要加点小心。更需要提醒你的是，当周初过去，后面的行情是给你做反弹了断的，千万别做错了。

玉名（资深投资人）：掩护出货迹象明显 下周考验年线

        本周行情上演了过山车走势，周一冲高后，连续四天都出现了明显的派发，只不过派发很巧妙，每次都是拉权重股护指数。周五就是这样的典型，早盘券商、银行股等集体冲高，拉抬指数一度来到了周一高点，但其余板块并未跟随，相反是加速调整的，最终指数也是形成了长影线，也持续出现了涨少跌多的局面。玉名认为如今行情焦点又重新回到了3100点，对多头来说，不少投资者都认为无论怎么调整，年线和3100点不失守就没事儿；而对空头来说，本次冲高就是8月中旬行情的翻版，所以跌破年线将是一种确认。在本周一收评中我提到了短线又到了高抛的节点，尤其是随后分析提到了“后会议效应”中行情由涨转跌的市场预期，下周将是重要的确认窗口。

        近期央行动作不断，先是8月份银行理财限制流入股市（原则上不得投资上市公司股票、未上市公司股权）；随后又是10月份，严禁银行理财资金违规进入房地产领域；与此同时，本周热议的就是“表外理财纳入MPA考核”，这一行为还引发了市场资金流动性的收紧，甚至不少投资者提出了钱荒2.0，实际上这里面是有误读的。玉名的微博订阅文章《央行频出大招，股市资金形成新赢利模式》中，玉名针对上述因素做一个梳理，尤其是央行一系列去杠杆行为，导致资金流入楼市后，又转战期货（接连引发大行情）；A股存量资金博弈，导致了新的行情模式，例如中字头为首的大资金模式，还有恒大举牌4.95%后吸引散户拉升后撤离的模式，但这些普通投资者都没法使用，股民也有资金的赚钱效应模式。首先可以使用股票型基金类型监测市场强弱；其次是利用市场季节性的热点模式来实现利润，而不是去频繁追涨热点题材。

        近期涨5%的个股在100只左右，而涨停股占据一半的位置，而涨2%以上个股基本在380-400家左右，而两市上市公司超过了2900家，换句话说，仅13-14%而已。也就是说尽管指数看上去突破了3100点箱顶，但市场赚钱效应远远没有跟进，这就是市场最大的问题。玉名认为虽然权重的拉升极大的提振了市场人气，但是沪指3140点技术上的压力以及创业板被动缩量上涨成了市场的一大顾虑。如今中字头内部分化了，而二八切换并未展开，只不过是权重股内部的轮动，不论是权重继续强者恒强，还是就此二八切换，盘面都在酝酿剧烈的震荡。创业板日线级别K线形态多条阴线包裹着阳线，弱势特征一览无遗，也就意味着市场上的赚钱效应不充足。策略上，还是建议投资者更多地参考8月中旬行情的一幕，不要落入主力追涨的陷阱中，依然以箱体行情的波段手法作为主要模式，盯紧ST摘帽股和PPP政策题材板块。