关注BIT　期待L+U型经济走势出现

■谈股论经

　　■文兴

　　近日，一个会议在北京举行，就是第八轮中美战略与经济对话和第七轮中美人文交流高层磋商。

　　虽然资本市场的投资者比较关注A股纳入MSCI指数的问题，但是笔者对此的看法类似于《金融时报》发表的文章，文章说：对于A股市场本次是否能纳入MSCI，各方当以平常心对待。如果本次顺利纳入MSCI，这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可；如果本次MSCI再度婉拒A股，我们也不必急躁，这说明A股的体制机制建设依然亟待提高。对于影响资本市场外围环境的因素，笔者还是比较看重眼下正在北京举行的第八轮中美战略与经济对话和第七轮中美人文交流高层磋商。

　　相关的会议报道不少，而笔者关注的主要是一点：双边投资协定。我们知道，2008年第四次中美战略经济对话中宣布启动的中美双边投资协定（BIT）谈判，迄今已进行24轮，双方已经交换了两轮负面清单。此次第八轮对话被认为是中美BIT谈判的一个重要时间窗口，第三轮负面清单交换被期望在此期间进行。

　　6月8日新华社公布了第八轮中美战略与经济对话框架下战略对话具体成果清单，相当丰富、相当具体，中美双方就以下成果达成一致：双边合作，共计22项；应对地区和全球性挑战，共计17项；气候变化和能源合作，共计27项；环保合作，共计12项；海洋合作，共计8项；交通合作，共计5项；科技、卫生和农业合作，共计14项，地方合作，共计3项；双边能源、环境、科技对话，共计12项；总计为120具体成果。涉及到经济领域的一些成果，笔者加以归纳。高层领导最近表示，人民币不存持续贬值基础，无意打货币战。中国作为负责任大国，正在按市场经济方向推进改革，扩大开放。希望美方如期落实《中国加入世界贸易组织议定书》第十五条规定的承诺。中方愿同美方深化经贸合作，秉持积极、务实的态度，照顾彼此利益，保持密切磋商，争取达成一项互利共赢、高水平的双边投资协定。

　　涉及到经济领域的一些成果，有汇率改革：继续推动以市场为导向的汇率改革，允许人民币双边波动，不作竞争性贬值。中方并表示人民币没有持续贬值的基础。中方对人民币汇率的承诺对为美国出口、工人和企业创造公平环境至关重要，也促进了中国经济向消费主导经济转变。提高经济透明化：中方承诺就经济政策做出清晰沟通，将提高经济和金融数据的透明度及范围。金融监管透明度：美国和中国同时认识到综合可靠的信息及透明的监管进程对促进稳健和高效的金融市场的重要性。建立更公开透明的资本市场：中国承诺扩大海外机构投资者对中国资本市场的准入，并加强金融透明度和管理。基于2015年中美战略与经济对话的承诺，中国已经发布了实施细则，允许海外机构投资者直接进入中国银行间债券市场，包括通过对冲工具来管理风险。中国同时承诺简化QFII和RQFII的监管和审批程序。中国将加强其企业管理准则，包括通过一系列措施保护小股东的权利，并增加披露要求。中方同时承诺通过改善和明晰破产程序，加强海外和国内投资者的债权人权益。美国证监会和中国证监会已经设立了定期沟通机制，促进跨境执法合作和其他信息共享安排。美国商品期货交易委员会和中国证监会已经发起努力，就期货市场监管进行直接、频繁的对话。

　　现在看来中美对话管控分歧非常有效，对话中加息、汇率、产能过剩、双边投资协定一个不漏。笔者认为美国总统奥巴马即将卸任，他想尽快达成一些可以留待以后执行的协议，不然拖到下任总统上台，难免会出现新的变化。关于笔者非常期待的中美双边投资协定谈判（BIT），将在下周举行，中国将在下周提交对美投资协定负面清单，并在华盛顿开展新一轮的谈判，以释放中美合作共赢强有力的信号。在笔者看来现在有两个现实矛盾:一是国与国之间的，双方都希望对方开放的程度能够大一点;还有一个就是国内矛盾，例如美国在华企业就对清单不满意，认为开放力度不够大，但是美国国内企业又是另一种想法。美国政客也会拿他们的国内企业说事。所以在这种情况下，美国会存在协调的问题，他们需要权衡，算总账。同样，中方也会面临这个问题，即保护国内企业利益和保护在美企业利益，也有一个再度平衡的问题。虽然，这次负面清单预计会取得比较大的进展，美方也有达成协议的动力，但BIT能否签订则难说。不过一旦协议签订，必将又是一个极为重要的契机，对处于L型经济中的我国宏观经济带来动力，笔者期待L+U型的经济走势出现。