猴年股市致胜的五大要素之五——风险防范

金融投资报 2016-04-30 21:12:56

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叶国英

   对于投资人来说，股市的任何时候都必须注意风险防范。无论是马市、羊市、鸡市、狗市还是熊市与牛市，都必须绞紧风险防范之弦，猴市也不例外。尽管上证指数处于2650点——3050点的历史性底部区域，尽管中国股市已历经七年熊市、一次股灾和四次熔断，但是风险依然无时无处不在。

   自2016年1月4日开市至今，沪深二市2786只个股，据同花顺统计升幅为负的个股为2461只，占总数的88.3%。即使是基金，一季度私募与公募分别亏损三千亿和六千多亿，甚至国家队也亏损8%左右。不少投资者除了2015年股灾所受的创伤尚未痊愈之外，2016年又遭遇熔断下的亏损之苦，至今依然处于新伤加旧伤的痛苦之中。即使目前大盘基本企稳，但绝大多数投资人依然未能弥补所受的损失，显然风险的防范时刻在提醒人们别“好了伤疤忘了痛”或是“久痛麻痹不觉痛”。

   猴年的风险既具有历年股市的共性，也具有新年度的特性。具体而言主要表现在以下三个方面。

（1）仓位风险。仓位的把握，既是一种策略，也取决于对大势的把握。目前看多、看空分岐严重，所以满仓、空仓有之，轻仓、重仓有之；也有的轻指数、重个股，所以在个股上重仓；有的重指数、轻个股，所以一有反弹便重仓杀入、一见回落则全部清仓；更有一部分投资人长短结合，不断高抛低吸、降低持股成本。无论是何种操作，最后均由盈亏说明问题。从现实走势看，上证指数自2016年1月4日至4月28日共计78个交易日，绝大多数交易日在2850——3050点之间波动。在箱底与箱顶之间仅200点窄幅区间，因此看空者从箱底到箱顶就失去200点的上升机遇，同样看多者从箱顶到箱底也会遭遇200点的下跌风险。在个股涨跌上往往涨幅与跌幅远超过大盘，所以空仓与满仓在风险的把握上难度就较大。笔者以为从客观分析大盘走势的基础，以良好的心态灵活掌握仓位，不走极端，在适当把握底仓的情况下进行长短结合，不断地在高抛低吸中降低成本，这样既不失机遇，又可适当规避风险，此为上策。当然如果有一定的操盘经验，可坚持重个股、轻指数的理念，在选股上以独到的功力精选牛股，那么适当加重仓位便理所当然了。但是如果对个股了解甚少，以博彩形式重仓持有，那无疑放大了风险，因为谁也无法把握市场，谁也无法掌控上市公司一切，所以万事均需留有余地。在战场上一个高明的指挥员就在于始终备有一支机动兵力，可以在最危难急需时及时发挥作用。因此在个股仓位上如无十分把握，便需酌情控制仓位。

（2）年报风险。2015年的年报可谓与2014年年报一样，属于风险较大的爆发期，作为蓝筹权重股的银行类个股年报显示不良贷款上升，21家因信披违规或亏损面临退市风险，19只创业板股票业绩亏损严重，其中天山生物预亏2165%——1886%，三五互联预亏1538%——1448%。一批涉足P2P互联网金融平台的金融公司和产业面临受损风险，950家P2P企业平台发生问题，近千亿资金蒸发。除此之外，28家钢企平均亏损16亿元，仅武钢一家一年亏掉6年利润，其中有5家亏损达40亿元，可谓哀鸿遍野。有色金属也是亏损灾区，云南铜业巨亏15亿，还有煤炭企业亏损面超八成，有27家煤企累计亏损175亿元。房地产企业也不景气，仅嘉凯城（000918）就亏损23亿。电器行业的名企四川长虹巨亏20亿，业绩同比下降3457.24%。除了这些面上的情况，更有一些防不胜防的黑天鹅突袭。如在168家次新股中，有64家出现净利润下滑，其中华友钴业每股净利润同比减少269.2%成了亏损王，北伟通讯净利润同比下降225.13%。除此之外，有业绩增长比预告时大幅减少，如凯迪生态（000939）原先在业绩预告中称净利润增长195%-245%、每股收益为0.40元-0.47元，而实际公布年报时，净利润变成增长94.8%，每股收益变成0.28元，从而使股价一下跌去15.4%。更有一种黑天鹅奇葩银江股份（300020）在公布年报中称，原先对重大资产重组的盈利预测与实际相差53%，从而使每股收益大幅减少，为此评估机构仅写了一句致歉，而股价却大跌了17.4%。可见在宏观经济尚未完全企稳的大背景下，上市公司业绩变脸的现象会时有发生，年报过后有季报，季报过后又有半年报。所以不能轻易地凭预告作为投资依据，必须留有余地、容许误差，使投资人在投资中为不确定因素做好必要的风险准备。

（3）操作风险。一般而言，震荡行情在操作上习惯于高抛低吸，但这势必难以规避风险。因为高抛的“高”与低吸的“低”其空间是什么程度？升幅1—10%乃至20—30%都可称高，可是掌握不好，高就变成低、变成套牢；相反，什么程度可称低，跌几分、几角、几元算低？如果掌握不好，低就变成高，同样产生套牢。其实高抛低吸是一句浆糊话、一句应付话。较为客观的是在猴市的震荡行情中应设定止损与止盈的标准，如5%—10%，可依据投资人各自的心态进行放大和缩小，然后严格按此操作，就可变小胜为大胜，积小盈为大盈。值得强调的是，在震荡行情切勿贪婪和恐惧，当指数走势向下时应心中有底，明白当前市场下跌空间有限；当大盘走势向上时，应心里有数。当前市场上挡阻力重重，轻易难言反转，始终把握轻指数、重个股的原则，精心研究具有持续成长能力、盘小绩优、分红优厚、前景良好的上市公司，长短结合、重点投资，方能稳中取胜。在个股选择上，切忌开超市，钱不多、品种多，几十万元资本却持有20——30只个股，点豆成兵、五花八门，其实对所持个股的情况一点也不了解，买入时自认为只只好，结果成了难民收容所。

   总之猴年股市最根本的风险在于自己，自己眼明心亮、镇定自若，那么定能不管风吹浪打，胜似闲庭信步。提高自己的投资素质，保持良好的心态，始终不忘风险防范，那么猴年依然能捕获不少的机遇。

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