上市公司股权争夺战要遵守市场规律

　　宋清辉

　　近期，A股上市公司股权争夺战频频上演，并呈现出白炽化态势。在我国证券市场的股权争夺中，不存在所谓的人意良心，谁占有的股份多谁就是老大，因此也不存是否欢迎或不欢迎，一切都得按规矩办事。

　　一家上市公司被频繁举牌，绝大多数情况肯定不是资金想炒股，因为持股超过5%的股东在半年内就把股份卖掉的话，自己一分钱的收益都没有。出现这种情况，一般情况都是举牌资金看好被举牌方的发展，希望自己介入之后能分一杯羹；还有一种情况是耐心持股，等待数年之后再高价卖出，并没有入主董事会的想法。

　　股权争夺往往会提升公司股价，这是因为两家公司为了守住自己的持股地位，他们不得不在资本市场中大量收购股票，无论价格多少。在这种背景下，不少短线投资者会不断的加码，希望两家公司甚者是多家公司能够积极收购，以此卖出个好价格。对长线投资者而言，持股公司被举牌甚至进入股权争夺，需要一分为二的来看。从好的方面来看，如果优质的上市公司出现股权争夺，意味着一个更大的组织在看好这家上市公司，希望通过控股的方式进入董事会，从而实现对公司的股权控制、实现两家公司各种资源的整合，极有可能推动这个庞大的上市公司经过资源优化配置之后，再来一轮突发猛进的飞跃式发展。从坏的方面来看，举牌资金很可能就是为了获得更多的利益，在上市公司发展进入黄金时期时介入，通过较低的资本享受大量的分红收益，自己却没有多少作为，在感觉差不多获得足够的分红之后再慢慢减持，最后退还控股股东的位置。在这种背景下，举牌资金并不能帮助上市公司实现突破，反而有可能拖累上市公司的发展，成为不折不扣的吸血鬼。

　　在进入股权争夺的时候，上市公司领导也许会在这个时候开始大打情怀牌，开始谈情感，这是因为控股权的不稳定所导致的，这关系到他们的切身利益；对市场而言，投资者更想问争夺方，为什么要争夺对方的股权？争夺完了之后打算怎么做？这关系到投资者的切身利益。对争夺方而言，他们考虑的是对方会如何拒绝，该如何继续争夺，这和他们的切身利益相关。

　　不管怎么样，在资本市场中就是要遵守资本市场的规则，股价上涨赚钱你可以高兴，股价下跌赔钱你怨不得别人。既然知道上市之后股权的利害关系，那么股权结构的设置、股权持有的模式、在不同持股情况下防范以及反击的方式就必须确立，一切都需要通过市场制度来解决，做到合法化、规范化，谁能将股权守到最后，谁就是最终的赢家。

　　在国外，通过购买公司股票夺取控股权的案例也时常出现，连陈光标也一度想收购纽约时报。和A股不同的是，相当多的公司在美国上市的时候会采用双重股权，即A类股和B类股A类股的意思是一股对应一个投票权，B类股则是一股对应多个投票权。有的公司甚至是三重股权机构，即再多加C类股。如果我国证券市场也能够引入这种双重股权结构，我们常见的股权争夺也许会变得非常罕见。