中上协：2025年A股文旅板块115家企业实施现金分红，分红总额366.47亿元

金融投资报记者 苏竹青

9月21日，中国上市公司协会发布《A股文旅上市公司发展报告(2025)》(以下简称报告)。报告显示，2025年A股117家文旅上市公司合计实现归母净利润69.77亿元；合计实现融资总额70.97亿元；并购重组与股东回报方面，全年交易总规模311亿元；分红层面，115家企业实施现金分红，分红总额366.47亿元，充分体现上市公司重视投资者回报的经营理念。

经营业绩回暖 117家上市公司归母净利润69.77亿元

据了解，2025年，受益于宏观经济复苏、消费政策扶持，以及文旅产业上升为国家战略等多重利好，文旅上市公司逐步从“疫情后修复”转向“高质量发展”，经营业绩全面回暖，财务健康水平持续改善。文旅上市公司成为消费赛道的重要板块，依托文化和旅游深度融合释放增长潜力，受到资本市场更多关注，板块估值水平有所抬升。

据上市公司年报数据统计，全年A股117家文旅上市公司实现总营收5810.33亿元；归母净利润 69.77亿元(净利润32.35亿元)；扣非净利润39.78亿元，盈利增速与盈利质量同步改善。行业盈利结构持续优化，61.9%的企业实现盈利；整体毛利率达31.4%，同比提升2.0个百分点；经营活动现金流净额合计864.08亿元，同比增长25.9%。

2025年，A股117家文旅上市公司总市值合计17896.73亿元，较2024年末增长32%；板块整体市盈率(TTM)为35倍(剔除归母净利润为负的公司)，高于A股市场23.5倍的整体水平，体现资本市场对文旅上市公司发展前景的积极预期，其中传媒影视出版、文旅文创及融合类上市公司市盈率显著高于行业平均水平，反映资本市场对文旅融合模式的高度认可。

股债融资协同发力 文旅板块并购分红表现向好

从融资端看，股权、债券两类直接融资渠道协同发挥作用，再融资功能得到运用。2025年A 股117家文旅上市公司合计实现融资总额70.97亿元，同比下降24.4%。其中，增发融资7.97 亿元，占总融资额的11.2%，资金主要用于完善产业供给体系、补充流动性资金、提升市场产品竞争力等。开展再融资的代表企业包括华立科技、长白山、华智数媒等；债券融资63.00亿元，主要发行主体为豫园股份、南京商旅等。

并购重组与股东回报方面表现亮眼，全年共发起并购重组事项199起，交易总规模311亿元，产业链整合、IP跨界融合成为主要方向，文旅融合相关并购重组占比达31%，有力助推产业深度融合升级；分红层面，115家企业实施现金分红，占比98.29%，分红总额366.47亿元，新经典、丽江股份、宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店等龙头企业分红比例超50%，充分体现上市公司重视投资者回报的经营理念。

报告显示，20家酒店及住宿类上市公司实现营收719.86亿元，华侨城A、锦江酒店、首旅酒店、岭南控股四家公司收入合计占酒店及住宿样本的79.6%，头部集聚效应显著；11家旅行社及旅游服务类上市公司实现营收270.79亿元，同比增长7.8%，其中中青旅、众信旅游、岭南控股、凯撒旅业四家公司收入合计占比86.6%，头部企业依托客户管理、产品设计、资源整合、渠道拓张和目的地服务能力，持续推动旅游产品向主题化、精品化和深度体验化升级。

演艺传媒赋能文旅 新业态释放IP潜力

根据报告，文旅演艺、传媒影视出版类构成文旅产业的核心内容支撑，形成完整的IP商业化闭环。2025年，8家演艺类上市公司实现营收88.05亿元，其中大丰实业、宋城演艺、陕西旅游、曲江文旅4家公司收入合计占比75.4%。沉浸式演艺、夜间实景演艺、景区驻场演艺与城市文化空间运营加速普及，通过融合传统文化、影视表达、数字文娱和在地IP，持续升级游客体验。

同期，70家传媒出版类上市公司实现营收3636.20亿元，同比增长8.0%。其中蓝色光标、世纪华通、省广集团、三七互娱四家公司收入合计占比39.6%，游戏、广告营销、出版图书、影视院线、数字内容等共同构成文旅内容供给底座。2025年国内电影票房达518.32亿元，同比增长21.95%。依托内容优势，上市公司正落地影视实景、数字艺术、AI营销等多元新业态，推动“内容创作—IP孵化—场景落地—消费转化”的协同闭环。