金时科技：产品单一叠加客户集中 丢失第一大客户后业绩堪忧

金融投资报记者苏启桃 实习生 刘敏

4月12日，金时科技(002951)发布2020年报，公司营业收入和净利润均实现小幅增长。

但金融投资报记者注意到，金时科技后续业绩堪忧。一方面，其产品单一和客户集中的风险始终是“硬伤”;另一方面，金时科技在今年3月发布公告称未中标第一大客户的重要标段，其2021年的业绩或将再度“变脸”。

产品单一问题难解

年报显示，2020年公司实现营业收入6.39亿元，同比增长9.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，同比增长4.86%;基本每股收益盈利0.47元，同比增长2.17%。

金时科技于2019年3月15日上市，但上市当年业绩就出现下滑。公司2019年年报显示，全年实现营业收入5.85亿元，同比下降10.49%;实现净利润1.8亿元，同比下降7.68%。到了2020年，虽然公司营收和净利润有所增加，但还不及公司上市前2016年和2018年的业绩。

而金时科技上市前业绩也并不稳定。据招股书，2016-2018年，公司分别实现营收8.14亿元、5.45亿元、6.53亿元，增长率为17.80%、-33.01%、19.86%;对应的净利润为2.78亿元、1.81亿元、1.95亿元，增长率为5.30%、-34.91%、8.16%。

资料显示，金时科技的主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品。报告期内，公司的主要产品是烟标印刷制品，其销售收入占主营业务收入的比例为98.51%。金时科技主营产品较为单一问题突出。

对此，公司表示将紧跟市场需求的变化，拓展产品品类，积极开拓其他中高端印刷产品及上游包装材料产品。但是，在短期内公司的主要收入和盈利来源仍然为烟标产品的生产销售。

值得注意的是，金时科技上市后不仅业绩不好看，其股价也是不断下行。复盘来看，金时科技上市时每股发行价为9.94元，首日开盘价11.93元/股。尽管发行价低，但其上市一口气连收10个涨停板，开板后还震荡向上，于当年的4月8日最高摸至38.63元/股。但上市两年以来，公司股价不断下行，已经无限逼近发行价了。截至4月12日收盘，公司股价报11.43元/股，今年以来已经下跌11.12%。

丢失第一大客户后业绩堪忧

虽然去年营收和净利都实现了正向增长，但是金时科技在2021年未中标公司第一大客户的重要标段，未来一年的业绩预期并不乐观。

金融投资报记者注意到，金时科技不仅主营产品单一，还存在着倚重少数客户的风险。根据披露，2017-2020年，公司对前五名客户的销售收入占公司营业收入的比例为93.96%、91.96%、93.58%和95.05%。

其中，湖南中烟目前是金时科技的第一大客户。2016年-2019年，公司对湖南中烟销售收入占金时科技营收比分别为48.69%、26.99%、41.99%、65.13%。2020年报显示，公司对第一大客户湖南中烟2020年销售额为4.27亿元，占年度销售总额比例为62.98%。

3月16日，金时科技公告称，公司全资子公司金时印务参与了湖南中烟工业有限责任公司(“湖南中烟”)两个项目的招标，而湖南中烟中标结果公告显示，金时印务并不在项目一的两个标段与项目三之标段一最终中标名单之中。同时，公司也在公告中表示，以上未中标标段的相关在供产品在2020年度占公司合并报表中总收入比例约为46%，此次最终未中标结果将会对公司未来经营业绩产生重大不利影响。

在互动平台上，有投资者曾向公司提问，“湖南中烟的标没有了，湖南的建设情况如何?能如期投产吗?还能达到预期产值吗?调迁计划还继续进行吗?”金时科技在3月31日《关于投资设立湖南子公司的进展公告》中表示，因市场情况发生重大变化，为了促进公司稳健发展，公司拟变更湖南金时原规划的业务，拟不再从事烟标印刷业务。因此，目前湖南金时工程建设需要临时停工调整并放慢建设节奏。截止2021年2月底，湖南生产基地已投入金额3.32亿元，其中，自有资金5875.32万元，募集资金2.74亿元。