卖皮革不如养猪！振静股份拟更名巨星农牧杀入生猪养殖领域

金融投资网记者 苏启桃

近日，振静股份(603477)发布公告称，鉴于公司重大资产重组事项已实施完毕，公司拟将证券简称由“振静股份”变更为“巨星农牧”。

于振静股份而言，卖皮革不如养猪。公司上市次年业绩即开始“变脸”，到今年上半年甚至出现亏损。业绩一年不如一年，公司不得不“自救”谋出路，最终收购巨星农牧100%股权杀入生猪养殖领域，主营也变为畜禽养殖及饲料生产和销售。公司还放言“未来，公司将采取‘立足四川，走向全国’的发展策略，将生猪养殖业务逐步扩大到西南地区乃至全国，增强上市公司的持续盈利能力。”

业绩持续下滑甚至亏损

振静股份上市时间并不久，2017年12月18日才正式登陆上交所主板。彼时，公司主营还是中高档天然皮革的研发、制造与销售，产品广泛应用于中高档家私、汽车座椅及内饰和鞋面等。

上市前的2014-2016年，公司业绩可谓漂亮，分别实现营业收入4.33亿元、5.43亿元、5.92亿元，归属于母公司所有者的净利润2518.17万元、3972.05万元和5829.37万元。上市当年即2017年，公司业绩保持增长，营业收入6.55亿元，同比增长10.79%;归属于上市公司股东的净利润6238.72万元，同比增长7.02%。

但是好景不长，随着全球经济发展趋缓，国内皮革相关产品消费受到影响，2018年其业绩开始变脸，当年营收下滑5.58%为6.19亿元，归属于上市公司股东的净利润下滑5.47%为5897.56万元。到了2019年，下滑趋势加剧，实现营业收入仅5.56亿元，同比减少10.23%;实现归属于上市公司股东的净利润3951.16万元，同比减少33.00%，一夜回到5年前的盈利水平。

时间来到2020年，振静股份的经营情况更加不妙。中报显示，今年上半年公司实现营收仅1.61亿元，同比剧降43.37%;归属于上市公司股东的净利润-2052.55万元，同比降184.41%。对于亏损的原因，公司解释称，主要是受新冠疫情、下游市场需求减少、市场销售价格下降等多方因素的影响，公司营业收入减少，以及重大资产重组相关费用、存货跌价准备金额增加所致。

屋漏偏逢连夜雨，8月18日公司还遭受洪灾，今年全年业绩大概率还将有点悬。公告显示，公司所在地四川省乐山市五通桥区于2020年8月18日发生汛情，汛情造成公司厂区进水，过水面积约15.71万平方米，水深约2米，淹没厂区厂房第一层。而除少部分储存于厂房二层及更高位置的产品、原材料、设备，公司主要的产品、原材料、设备均被浸泡或冲毁。公司称，此次被浸泡的原皮、在产品和产成品需经清洗后根据具体情况进行再加工、计提减值或做报废处理，已开封的化学材料需做报废处理，设备需清洗、干燥后进行检修或更换部分零部件，电器、仪表等需要更换，具体损失暂无法核定。

值得一提的是，公司该厂区为公司皮革生产的主要厂区，2019年度该厂区营业收入占公司营业收入的99.05%，净利润占公司净利润的96.31%，总资产占公司总资产的99.20%。目前，公司该厂区已全部停产，预计3个月内恢复生产。汛情对公司营业收入、净利润的影响及造成损失的金额暂无法估计。

溢价131%并购巨星农牧跨界养猪

业绩下滑，振静股份不得不另谋出路。2019年9月9日，公司就开始停牌筹划重大资产重组事项，拟跨界杀入生猪养殖领域，而究竟是并购还是卖壳，公司一度出现“乌龙”。

当时，公司公告，拟以发行股份方式购买巨星农牧57.145%的股权，而巨星农牧主营即为畜禽养殖和销售及饲料生产、加工和销售，核心主业为生猪养殖。但是半个月后的2019年9月24日，公司披露的预案显示，公司并购变为“卖壳”。公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买巨星集团、星晟投资、和邦集团等41名交易对方持有的巨星农牧100%股权，同时拟向不超过10名投资者定增募资。彼时振静股份控股股东为和邦集团，实控人为贺正刚，二者合计持股52.71%，而巨星农牧2018年的营收为11.17亿元，占振静股份同年营收的180.53%，构成重组上市，且和邦集团持有巨星农牧10%股权，存在关联交易。交易完成后，控股股东将变更为巨星集团，实控人也将变为唐光跃。

乌龙的是，同年9月26日公司又公告，“公司及公司董事会前期对方案论证不审慎，对是否构成重组上市的认定出现偏差，公司拟修订重组预案，修订后不构成重组上市，不会导致公司控股股东和实际控制人变更。”

资料显示，巨星农牧成立于2008年7月7日，主要产品包括生猪、黄羽鸡及饲料等。2017-2019年巨星农牧分别实现营业收入11.10亿元、10.92亿元和12.60亿元，对应净利润2652.53万元、1451.62万元和10903.97万元。一系列的修改、问询、回复、说明之后，最终巨星农牧作价18.20亿元(溢价130.99%)成交并于7月14日完成资产过户。其中以发行股份的方式支付17.03亿元;以现金方式支付1.17亿元。

值得一提的是，高溢价的同时，交易对方也作出高业绩承诺，巨星集团承诺2020-2022年度的净利润总额不低于5.77亿元，和邦集团承诺巨星农牧2020-2021年度的净利润分别不低于1.58亿元、1.59亿元和2.60亿元。而敢如此承诺，主要还是源于生猪价格的持续上涨。2018年、2019年巨星农牧分别销售生猪23.99万头、22.19万头。公司还称，“巨星农牧现有在建猪场8个，其中5个预计于2020年投产，可新增种猪存栏规模超2.16万头;其他3个种猪场预计将于2022年投产，可新增种猪存栏规模超2.34万头。上述新建猪场全部投产后，随着标的公司种猪扩繁，总存栏规模可超6.79万头。考虑到新投产猪场的留种需要，以及产能需逐步释放，预计标的公司生猪销售量自2021年开始实现迅速增长。”