城林科技IPO风险点密布 薪酬太低留不住研发人才？

       本报记者 苏启桃

       IPO 提速，发审会频繁召开，虽然市场颇多怨言，但对诸多排队日久的公司而言却是喜事一件。哈尔滨城林科技股份有限公司（以下简称“城林科技”）就已排队两年，将在5月17日上会，接受证监会审核。若过会，主营燃气轮机、航空发动机试车台、分布式能源站等配套消声过滤装备的该公司就将守得云开，成为行业上市第一股。但是，金融投资报记者梳理发现，城林科技能否过会还有点悬，在证监会历来关注的事项上其风险点密布。

       客户高度集中 应收账款高企怎么办？

       公开资料显示，城林科技系声环境治理整体方案提供商，公司客户遍及航空、船舶、电力、分布式能源、石油/天然气、航天、通讯等领域。但是，公司2015年和2017年披露的招股书拉通来看，客户高度集中的问题一直存在。

       2012-2016年，公司向前五名客户销售额分别占当期营业收入的比例为89.92%、95.98%、92.89%、86.85%和71.09%。对此，公司也坦言，“单个客户业务的季节性、周期性和业务重组等变动， 都将可能传导到公司，导致公司业务收入出现下滑。同时，由于公司的产品和服务主要应用于航空、船舶等领域，下游领域受国家宏观经济形势的影响而呈现周期性波动。如果下游行业面临不景气，则在短期内可能会推迟或减少投资，相应也将降低对噪声防治设施的需求，从而导致公司的业务收入下降，使公司业绩出现下滑。”

       不止如此，城林科技应收账款高企的问题也十分严重。招股书显示，2012-2016年的应收账款额分别为4286.94万元、6117.97万元、8617.28万元、10038.07万元、13223.61万元，对应的同期的营业收入分别为8517.45万元、12772.45万元、14519.78万元、13728.88万元、16762.49万元，应收账款占营业收入的比例分别为50.33%、47.90%、59.35%、73.12%和78.89%，应收账款占营业收入的比例还在随时间逐年增长。

       尽管公司在招股书中都提示了客户高度集中和应收账款存在的风险，但是并未明确给出改善的举措，对此金融投资报记者联系到公司，但截至记者发稿仍未获回复。

       董事长也降薪 薪酬太低留不住研发人才？

       作为一家高科技公司，城林科技多次在招股书中阐述研发投入的重要性。但是，金融投资报记者对比发现，公司似乎并没有在留住研发人才上下功夫。

       公司2015年发的招股书中披露，截至2015年6月30日，公司有技术人员66名，占员工总数的16.88%，而研发投入中明列的工资薪金为163.44万元。而到了2017年公司发布的招股书中披露了截至2016年底公司研发人员有54人，占员工总数的比例为10.78%，而研发投入中2016年工资薪金为360.77万元。简单计算就很明了，一年半的时间之后，城林科技的研发人员占员工总数的比例不仅大幅下降，研发人员数也大减12人，降幅近两成。

       值得注意的是，2016年度公司研发人员的人均薪酬仅有6.68万元（用360.77万元除以54人所得）。另外，在董监高及其他核心人员薪酬表中还列示了4位重要研发人员2016年的薪酬，分别为上海研发中心总监、总工程师曲圣行14.88万元，总师办技术总师孙钦13.54万元、总师办副总师孟庆利9.8万，哈尔滨研发中心经理、总工程师张文昌13.04万元。若刨除这4个研发人员的薪酬，2016年研发人员的人均薪酬还仅有6.19万元。

       不止研发人员薪酬低，对比2014年和2016年来看，公司董事长谢学林和董事邓新春的工资还出现了大幅缩水，前者薪资从2014年度的27.48万元减少至2016年度的19.44万元，后者从24.51万元减少到12.57万元。

       为什么招股书显示公司业绩呈上升趋势，董事长、董事却大幅降薪？研发人员是否因为工资太低而出走？上述疑问金融投资报记者同样发至公司，但截至记者发稿，仍未获回复，本报将持续关注。