普五商超零售价提至899元 券商给予五粮液51元目标价

    2月14日情人节当天，五粮液集团再次传出普五涨价的消息。五粮液集团宣布，从2月14日起，针对“商超卖场”52度1618五粮液出厂价调整到769元/瓶，批发价不低于819元/瓶，零售价919元/瓶；52度普五商超供应价调整为809元/瓶，零售价899元/瓶。这是2017年以来，五粮液首次进行价格调整，而且普五终端零售价超出市场预期，比春节前夕的价格还要高出一部分。

2017年率先提价

    2017年五粮液再次率先举起提价大旗，宣布对1618和普五进行提价，而且提价幅度超出市场预期。调整后，普五终端价格超过了节前最高水平。今年春节旺季，随着茅台批发价的上涨，普五的出厂价也不断上行，跟随茅台价格节前最高到达 770-780元，终端接近 850元。

    对于此次提价，在宜宾五粮液股份有限公司出具的《调价函》表示，“白酒行业经过四年的深度调整，高端白酒从行业至品牌层面都表现出复苏的迹象。五粮液品牌市场和价格呈现上相的趋势，由于产能有缺口，不能满足市场需求，自2017年2月14日起对相关产品的终端建议供货价和监理零售价进行调整。”

    五粮液之所以敢如此提价，显然是有理由的。春节后，五粮液库存同比约为去年的三分之一。而且经销商态度变得积极，目前五粮液，包括普五、1618、低度等，打款已经完成全年40%。在高端白酒一片大好的情况下，五粮液再次提价可谓是水到渠成。

    此次提价产品，除了普五外，还有1618，1618作为五粮液的核心单品之一，将有望在2017年大放异彩。按照公司规划，五粮液计划在2017年消减普五25%的发货量，减出的量分配到低度酒和1618，进一步优化产品的结构。目前来看，公司的控价以及动销已经取得了较好的成绩，改善效果明显。 

    自2012年白酒市场调整以来，五粮液对市场反应十分敏感，每每总能抢先一步做出反应。2016年白酒市场复苏，五粮液率先提价。第一次是在2016年3月，五粮液将“普五”出厂价从659元/瓶恢复性调整到679元/瓶。2016年8月，五粮液又将“普五”出厂价从679元上涨60元至739元，涨幅超过外界预期。

    五粮液今年显然是雄心勃勃。新年伊始，五粮液召开华东经销商座谈会，提出2017年销售规模从64亿增长到80亿。在2月7日宜宾召开的五粮液股份公司2017年营销工作会上，公司制定了“十三五”规划，提出到2020年股份公司要实现550亿销售规模，集团公司在2020年要突破1000亿元规模。

    中泰证券认为五粮液业绩处于转折期，在公司核心产品库存低位、产品线以及价格逐步理顺、经销商信心重拾以及行业景气度持续向好的当下，业绩有望迎来加速成长。市场对五粮液经营担忧的逐步解除，公司估值也有望修复到合理水平。其给予五粮液51.7元/股的目标价，而当前公司股价不到40元/股。