银河磁体业绩超预期 反弹幅度超两成

     金融投资报讯（记者 林珂）

     在前期快速调整中银河磁体(300127)未能独善其身，而随着业绩快报的发布，超市场预期的业绩增速为股价提供了反弹动力，近期股价更是加速反弹，短短十余日最大出现约两成的涨幅。

反弹力度强于大盘    

     自2013年公司业绩出现一定程度下滑后，银河磁体已连续数年保持平稳增长态势。2016年三季报公司净利润增速达到28.71%。值得一提的是，从单季来看公司第三季度实现销售收入1.07亿元，同比增加4.06% ；实现归属于上市市司的净利润3118.94万元，同比增加10.4%。市场曾认为银河磁体单季业绩开始出现下滑，全年业绩增速将明显放缓。但从公司披露的业绩快报来看，净利润增速明显超出市场预期。

     从前期银河磁体发布的业绩快报来看，2016年公司实现营业收入4.23亿元，同比增加10.76%；实现归属于公司股东的净利润为1.22亿元，同比增加31.93%。对于业绩增长的原因，银河磁体表示，公司产品销量有所增加，销售收入增加；同时，公司生产成本较上年同期有一定下降，产品结构进一步调整，高附加值产品进一步增加，带来产品毛利率同比有所上升。   

      二级市场上，由于业绩超出市场预期，银河磁体近期反弹动力也明显强于大盘。可以看到，银河磁体发布业绩快报后，股价迅速进入反弹通道当中，短短十余日股价便从最低15.39元摸至最高19.01元，区间最大涨幅达到23.52%。同期表现远强于大盘，同时反弹幅度也高于多数行业内个股。

需求增长带动业绩走高     

     银河磁体业绩持续稳定增长，和行业下游需求需求不断增长密不可分。基本面来看，银河磁体是全球粘结钕铁硼行业的龙头，拥有众多下游优质客户。成都银河磁体是全球最大的粘结钕铁硼磁体生产企业，主要产品包括光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、家用电器、汽车、办公自动化设备等领域。公司现跻身于世界粘结钕铁硼行业，并形成稳定、优质的客户群，产品平均90%以上出口，成为日本电产、索尼、LG、松下、三星等著名公司的粘结钕铁硼磁体元件主要供应商。

     随着业绩增速的恢复，银河磁体董事长减持也在2016年末提前结束。可以看到2016年中银河磁体发布股东减持计划，公司董事长戴炎计划减持公司股份不超过1600 万股。而就在11月17日，戴炎累积减持800万股后，便公告减持计划实施完成。最终戴炎实际减持数量仅为计划的一半。   

     主营业务来看，伴随中高档汽车的微电机、传感器等需求不断增长，预计银河磁体汽车用粘结磁体销售有望持续扩大。方正证券分析师杨诚笑表示看好热压磁体领域爆发式增长。公司拟投资3亿元，建成年产能1000吨热压钕铁硼磁体、年产能500吨钐钴磁体及相关配套项目，预计建设周期3年，投产后销售收入7亿元/年，利润总额约1.5亿元/年。热压钕铁硼磁体具有纳米晶微观结构，通过使用热挤压、热变形等不同生产工艺在不含Tb和少含Dy的情况下矫顽力仍然很高，同时在热稳定性、耐腐蚀性和稀土原料利用率等方面都有较大优势。有望不断在新能源汽车领域实现烧结钕铁硼替代。公司新增产能投产后大幅提升公司高毛利产品占比，进一步提升公司业绩。