瑞银：下半年美元看涨 走势将持续到年底

受美联储加息预期、英国脱欧影响等多重因素影响，美元兑亚太货币走势，或将在未来一年内发生重大变化。

7月13日，瑞银财富管理投资总监外汇分析师陈德能预期称，亚太货币兑美元的走势将在2016年底前企稳，且随着市场再次调整对美国升息的预期，及亚太区经济活动好转，美元涨势料将中止。

瑞银方面认为，美元兑亚太货币，在下半年会或将迎来一个大幅度的反弹，这是因为目前市场普遍低估了美联储在未来升息的可能性。

但是就亚太货币的前景来看，陈德能认为，美元兑亚太洲货币走强的趋势，实际上仅限于2016年的下半年。这是因为，美元的走势要考虑到实际利率，若美联储使通胀率的上升速度高于利率的上调速度，会相应导致实际利率的下调，这会成为美元走强的一个限制。

在短期投资策略方面，陈德能认为在未来的3-6个月之内，投资者可以买入新元，做空澳元。这两类货币对于美元的上升会相对敏感。

新元方面，新加坡央行采取的是一揽子的货币政策，若美元兑其他货币汇率上升，对于新元的影响非常直接。瑞银预期，美元兑新元的价位将由1.34上升至1.41。

建议做空澳元是因为，澳大利亚央行预计在8月会有减息举动。但目前市场并未对此有充分预期，因而瑞信方面认为这将是一次投资机会。且目前澳大利亚核心的通胀指数约为2%-3%，处于历史低点水平。当澳洲央行降息时，澳元兑美元利差的优势将会下降。瑞银方面认为，澳元兑美元的汇率，将从目前的0.76下降至大约0.71，作为未来3-6个月的目标。

陈德能还提到，目前在亚太区域内，看好波动率较低或内部经济增长强劲的货币，包括人民币、印度卢比和印尼盾高利息货币，看淡高度波动或是经济前景不佳的货币。日元目前应有良好支撑，但稍后将再度走弱。

具体而言，虽说在美元走强的情况下，人民币会有一个制度性的贬值，但是瑞银认为央行还是会紧随美元的走势来管理货币。在美元走强的情况下，人民币相对会比其他的货币表现更加强劲。

看好印度卢比还有印尼盾是由于，这两类货币是高利息货币。英国脱欧会使大部分国家的央行采取鸽派性的政策。美联储若把未来升息的时间推迟到12月，其他如欧洲的央行会采取相对宽松的量化货币政策，在亚洲区的一些相对高收益的货币会受到支撑。

而韩元方面，由于韩国目前经济增长相对疲软，同时通胀压力低迷，韩国央行方面预计会在下半年采取一些经济刺激的措施。

英国脱欧，主要受影响的是英镑、欧元和日元。瑞银方面预测，在未来3-6个月，英镑兑对美元的价位将达到1.32的水平（目前市场价位是1.33）。欧元在未来3个月可能会下调到1.08（目前是价位约为1.1）。

日元方面，在英国脱欧前，美元兑日元汇率目标设于108至110水平，但受美联储推迟加息步伐等因素影响，把目标下调，认为三个月内都不会突破105水平。他预计，如果日元太强势，会影响日本企业的利润能力，引致日本央行或财政部出手干预。

主要货币方面，陈德能提到瑞信方面目前主要关注对油价比较敏感的项目，包括挪威的克朗和加拿大的加元。这主要取决于，瑞银方面预测布伦特的原油价格在12月份将回稳到每桶55美元的水平。