要让储蓄入市，首先得有赚钱效应

本报评论员| 刘柯

　　央行行长周小川日前在参加中国发展高层论坛2016年年会时表示，“十三五”规划寄希望通过资本市场发展，能够有更多的储蓄资金进行股权投资，减少企业对借贷杠杆的依赖性。


　　中国的储蓄率过高，高储蓄率导致资金多流向银行信贷和债券市场，这就导致中国的债务率高于其他一些国家。数据显示，截止2015年年末，人民币各项存款余额为135.7万亿元，其中住户存款余额为54.6万亿元，约占总存款比例的40%左右，而美国的储蓄率不足5%，欧元区的储蓄率也不过14%左右。关键是，我们的这一数值还在增长，截止今年2月底，人民币存款余额138.60万亿元，同比增长13.3%，但当月住户存款增加了2万亿元，非金融企业存款减少了1.48万亿元，财政性存款也减少了1690亿元。而在1月，当月的住户存款还增加了8894亿元，目前的住户存款数量已经大致接近58万亿元左右。如果按今年2月底的数据计算，则目前的储蓄率已经接近42%。


　　越来越多的人把钱存银行而不愿意投资与消费，有各种各样的原因，担忧未来的就业状况、社会保障等，但一个根本原因，还是目前投资渠道相当狭窄。对于大多数居民家庭来说，投资的方式无外乎存款、购买基金、购买国债、购买理财产品和炒股，这里面存款甚至都不能算投资，因为目前的一年期存款利率对比CPI指标来说是负利率，而银行售卖的理财产品也是随着不断降低而随波逐流。真正要找到一个年化收益率在5-8%甚至更高而且风险相对比较低的理财渠道，难上加难。因此，越来越多的居民资金开始沉淀在银行，银行如果不把这些钱贷出去，又要影响自身的效应，而贷款直接增加实体经济的财务成本，这就是一种恶性循环。


　　现在的情况，是人民币各项存款余额达138.60万亿元，居民住户存款接近58万亿，而且如果未来M2依旧按13%的数值增长，则住户存款每月的增长也会有近8000亿的平均水平。另一方面，证券及交易结算类存放余额却只有区区4.3万亿元，只占住户存款总数的8%左右。如此悬殊的比例，自然让很多人盼望着储蓄资金大比例进入资本市场，这样一来可以大幅降低整个社会的融资成本。


　　但是，作为广大居民为数不多的财富，要想让储蓄资金进入资本市场，一个重要前提是这个市场必须要有比较明确的预期，即投资收益要高过目前市场上所有投资渠道，且风险不能太大。而实际上，要让储蓄资金进入资本市场，简单地说，就是要让资本市场有广泛的赚钱效应，不能只是一级市场IPO参与各方大赚特赚而二级市场投资者买单，要打造一个共盈的市场，这是一个前提性的基础条件。中国资本市场的发展历程还很短，需要各方面对其有清晰而共同的认识，在发展中解决问题，而不是动辄休克治疗，动辄刮骨疗伤，大家都伤不起。要让储蓄资金进股市，就要转变不能全民炒股的思维，要让股权投资成为中国家庭的重要理财手段，要让资本市场的发展成果全民共享。


　　一个健康的良性发展的牛市，就可以解决上述一切问题，真正的投资者保护，就是要让投资者有钱可赚。退一万步说，这么多银行存款，这么多M2，它不进股市也会在各个市场泛滥，资本市场就是再有泡沫，总比几个城市的房价买半个美国要小得多吧。还没听说过哪个房地产大国能成为经济强国的，但一个强大的资本市场可以成就一个经济强国！