索罗斯闻到了什么味道？

金融投资报 2015-08-18 07:41:58

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■ 刘柯

   近日有消息称， “金融大鳄”索罗斯旗下基金二季度几乎清光了阿里巴巴股票并大量减持百度股票，与此同时，索罗斯旗下基金同时建仓追踪50只香港上市中国大蓝筹的ETF。作为嗅觉灵敏的国际资本大鳄，索罗斯究竟闻到了什么味道？
   其实，对于一个对冲基金来说，手法相对简单得多，低买高卖，它们很少会去讲什么价值投资、长线投资、公司研究，那是巴菲特干的事情，索罗斯这种对冲基金高手，就是寻找市场错误的时候下手，再在市场修正的过程中离场。于是，低买高卖，只买对的不买贵的，这就是真谛。阿里再好，但估值高了，就会被抛弃，在索罗斯这样的资本巨鳄看来，一个电商概念的故事可以讲，但请注意次数，次数多了就不值钱了。说实话，阿里确实厉害，但它一上市就冲到100美元以上，还是让很多投资者心有余悸，而且现在盈利增长也显露疲态，阿里财报中PC端收费比率同比降47个基点，PC端商品成交总量同比下滑10%。阿里从上市的接近100美元到现在不足80美元，下跌了20%，你说它是价值回归也好，是故意打压也好，事实就摆在那。
   因此，我们换个思路看索罗斯的手法，就会思考现在A股是不是有一定的价值，当然，这种价值不一定是投资价值，趋势投机价值也是一种价值，至少在索罗斯这种大鳄看来是机会。的确，A股整体未必便宜，但确实还是有便宜的标的，也有很多估值不高的，比如上证50，平均市盈率只有10倍出头。尽管这些公司大多是国内投资者公认的木头股，落后产能代表股，但在海外资本看来，越是传统的产业，才越是中国的优势产业，它们认为中国没有什么高科技产业，高科技公司股票在美国，先进制造业公司股票在德国，先进电子企业公司股票在日本，中国就是上证50这些公司就最有代表性。你能说这种逻辑没对？
   此外，就算我们觉得这些公司没有成长性，股价相对来说还是没有什么吸引力，但在海外或者是场外资金看来，随着7月的那次指数断崖式跳水剧降，很多公司的股票价格回到了一两前，相对也是便宜的。况且，A股的很多大蓝筹股又是央企国企，随着国企改革的不断推进与加速，这块资产即将迸发的巨大吸金能力也是非常之强的，中国中车就是典型，尽管诟病不断，但一个中国中车在国际市场的影响力与战斗力确实会比南北车去自相残杀要强很多，而这种模式还在继续复制，军工、造船、电信、航空……这种市场机会也是不可小视的，对于海外资本来说，你成功不成功不关它任何事，但能复制中国中车涨10倍的差价，就OK了，就算减一半或者只有10%也是一倍，也不错。
   再联想一下为什么现在那么多产业资本大举增持，那么多 “野蛮人”疯狂举牌，现在A股股票价格相对便宜了，这就是机会。

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