布局反弹急先锋北京冬奥会受益板块站上风口

金融投资报 2015-08-05 08:14:06

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体育板块冰雪关联产业收入将超3000亿

2022年冬奥会举办城市花落北京和张家口，关注这场体育盛事的不仅有普通市民，还有A股投资者。2008年北京奥运会的召开，极大地带动了当时的体育产业发展。如今，2022年冬奥会落子北京，显然也将对体育产业发展产生促进作用。
   过去国人“爱体育、不爱运动”，体育以职业竞技为主，全民体育排在末尾，未来随着大众成为体育的参与者，全民体育将成为中国体育产业的基础和最重要的组成部分。预计到2025年经常参加体育锻炼的人数达到5亿，体育产业总规模将超过5万亿。
   中银国际证券十分看好体育产业的发展。体育产业主要是指由体育用品制造与体育服务业共同组成的产业。当前中国体育产业占GDP的比重仅0.6%，全球平均水平为2.1%，体育强国美国为2.9%。与发达国家相比，中国体育产业的增量存在3-4倍空间。新一轮中国体育产业发展必将围绕着拓展产业空间、调整产业结构进行。
   此次申办2022年冬奥会，政府提出了“通过政府推动、政策拉动、规划策动、宣传鼓动等手段，带动3亿人参与冰雪运动”的目标，银河证券表示，这对中国冬季体育运动发展有极大的推动作用，可带动更多的人特别是青少年参与冰雪运动，关注健身，改善生活方式。
   随着国民收入水平的提高带来的消费升级，大众冰雪运动近年来迅猛发展，上个世纪90年代，我国只有9个滑雪场，会滑雪的人数不超过1000人，2014年我国雪场总数458家，滑雪人次突破1000万。预计到2020年，我国雪场总数将达650家，滑雪人次预计突破2300万。滑雪产业将进入高速发展期。
   冰雪产业链很长，从器材、场地、赛事、培训，到相关上下游产业，如旅游、地产、娱乐等，玩法多，涉及面广，发展空间巨大。据不完全统计，目前中国滑雪市场每年产值约为120亿元，包括滑雪场、住宅交通、滑雪装备等。对比国际冰雪市场体量，中国市场的确有巨大的增长空间。
   有分析指出，在冬奥会红利的带动下，以“带动3亿人参与冰雪运动的目标”、“5%的滑雪人口比例”以及“人均活动消费500元/年”的假设测算的话，国内冰雪产业未来每年将创造活动收入325亿元左右，以较为正常的1:10的规模拉动相关产业的发展测算的话，冰雪运动带动的其他关联产业收入将达到3000亿元以上。

潜力股精选

探路者（300005）
21亿打造户外生态圈

   探路者计划募资21亿打造户外生态圈，进行的6大项目就包括露营滑雪及户外多功能体验中心项目，体育事业群计划将在2015年开设第一家滑雪场，力争在2017年达到20家，2021年突破50家，并将与旅行事业群协同发展，建成以冰雪文化为核心的户外文化体验中心。
   在户外运动装备板块，公司提前布局，已经推出滑雪产品线，与欧美滑雪品牌的合作也在洽谈中，随着冬奥会的成功申办，公司有望实现与奥组委的深度合作。银河证券指出，作为户外细分行业龙头，定位于健康生活方式的推动者，户外多品牌主业贡献稳定利润，为公司户外生态圈的打造提供有力支撑。

贵人鸟（603555）
巨资布局体育全产业链

   贵人鸟与虎扑体育签署《战略合作框架协议》，合作成立国内最大的20亿元体育产业基金“动域资本”，贵人鸟作为发起人投资10亿元，其他合作者包括虎扑和景林投资。
   较其它产业基金不同，动域资本只投体育行业，秉持“热爱者领军体育，科技是第一红利”这两个投资理念，在30天内高效投资了12个项目，广泛涉及智能设备、体育020、跑步和在线增值服务领域。齐鲁证券指出，自确定由体育用品经营向体育产业运营战略升级后，公司投资并购事件持续性强，未来体育龙头雏形显现。

奥瑞金（002701）
依托红牛打入体育界

   奥瑞金的核心客户红牛在体育行业积淀深厚，每年体育赞助投资高达5亿美元，仅次于耐克、阿迪达斯和可口可乐等品牌;并深度参与球队/赛事运营，成功举办多项国际知名赛事，旗下多只队伍成为各自领域的领先队伍。
   红牛中国在羽毛球、篮球、户外、跑酷、赛车和极限运动等领域也奠定了深厚的行业地位。奥瑞金与红牛有多年合作历史，关系深厚，后续可能携手布局国内体育产业。公司前期与动吧合作，迈出体育布局第一步。安信证券指出，未来公司依托红牛在业内的深厚资源，可能成为体育产业潜在龙头之一。

房产板块
锁定冬奥会和京津冀双重标的

“冬奥会拉动主题投资机会。”安信国际证券(香港)有限公司分析师许海韬如是评价到冬奥会申办成功带来的影响，他认为投资热度将持续，建议关注该主题短线机会。其中，房地产板块不容忽视。
   统计数据显示，目前北京板块共有房地产行业上市公司19家，分别是泛海控股、金融街、绵世股份、新华联、国兴地产、中关村、中国国贸、大龙地产、华业资本、万通地产、北京城建、首开股份、空港股份、信达地产、电子城、华远地产、京能置业、中房股份、北辰实业。
   中国申办冬奥会成功以后，市场分析人士对相关地区房地产行业公司股票的主题性投资机会表示了关注和期待。“目前市场成交较为平稳，政策虽仍然维持宽松状态，但未来一段时间刺激性政策出台的可能性较小，短期房地产行业缺乏消息面及基本面方面的利好刺激。京津冀一体化处于实施阶段，北京通州副中心建设有望带来相关公司的发展机会，冬奥会申办也将带来一定的主体投资机会，建议关注相关概念个股。”华融证券分析师易华强表示。
   国泰君安证券分析师侯丽科表示，申办冬奥会成功，将极大地带动张家口区域的发展，再加上京津冀协同规划出台预期较强，契合冬奥会和京津冀双概念标的将有较大的投资机会。“我们维持2015年基本面‘弱平衡’（去库存或者缓慢出清）的判断，整体看房地产市场将呈现‘量升价平’格局，依旧看好地产股在宽货币预期下的表现，建议关注北京、冬奥会和大深圳区域房企投资机会。”
   从行业整体情况来看，首创证券分析师王剑辉指出，2015年上半年在宽松的政策环境和经济周期的作用下，全国商品房销售额同比增长10%，一二线城市同三四线城市分化明显。随着经济转型预期和政策调整持续作用，市场短期有望延续复苏趋势。短期房地产公司依然受困于高位库存和流动性压力。中长期内房地产作为投资品的价值属性面临回调，同时资产配置偏好的变化也将进一步加剧需求不足的局面，而行业总体供需结构的变化也决定了回归理性发展的长期走势。

潜力股精选

华夏幸福（600340）
享受京津冀发展利好

   华夏幸福深耕京津冀区域，目前在京津冀地区拥有约1700平方公里委托面积。平安证券分析师王琳指出，公司日前签署的香河区域地处环渤海经济圈腹地，京津冀经济圈的轴心地带，距北京三环45公里，将大幅受益北京的产业和人口迁出。
   同时，受益通州行政副中心辐射的广度和深度进一步增强，享受京津冀协同发展利好。公司是大通州地区土地储备最丰富的公司之一。未来，随着京津冀战略规划的加速兑现，公司业绩也将最为受益。

泰禾集团（000732）
一体两翼战略更丰满

   泰禾集团被认为拥有通州、冬奥、京津冀等多方面主题性利好因素。
   广发证券分析师乐加栋表示，泰禾集团自2013年以来战略性地加大了京津冀地区土地的投资力度，先后布局北京、天津和廊坊。下属子公司北京泰禾与廊坊凯创设立合资公司，有利于在廊坊区域内的项目获取，争取两年内开发面积超百万平米。
   泰禾集团一体两翼战略更加丰满，地产业务为核心，稳布局+快周转+高杠杆，年内销售规模冲击300亿元；金融业务板块积累深厚，入股深圳吉屋，互联网金控推进超预期。

北辰实业（601588）
向上游高利润业务转型

   北辰实业被认为具有标准的冬奥会主题因素。公开资料显示，公司持有并经营127万平米物业面积，位于北京亚奥核心区，冬奥会北京赛区场馆多位于这一区域。
   海通证券分析师涂力磊表示，公司项目集中在北京和长沙，涉足开发、商业和投资类物业。公司京内项目价值重估受益于《北京文创规划》，沉淀价值约378亿元。公司会展业务全国翘楚，正向上游高利润业务转型。考虑到公司在亚运会和奥运会中重要表现，涂力磊认为北辰实业大概率将继续参与冬奥会相关工作。

休闲服务
重点关注商贸、餐饮、酒店

   商贸、休闲服务同样被认为是申办冬奥会成功后有望迎来产业新一轮发展机会的板块。
   Wind资讯统计结果显示，目前北京板块拥有商业贸易行业A股上市公司8家，分别是中成股份、华联股份、五矿发展、华联综超、首商股份、王府井、北京城乡和翠微股份。此外，北京还拥有休闲服务行业上市公司6家，分别是全聚德、*ST云网、众信旅游、中青旅、首旅酒店和中国国旅。上述领域的上市公司被认为在北京申办冬奥会成功的背景下将获得主题性利好机会，其中，商贸和酒店领域值得重点关注。“近期，北京和张家口申办冬奥会成功，我们建议关注主题受益相关标的。”申万宏源分析师王俊杰表示：“我们预计，冬奥会的召开将带来约300万左右的额外消费客源，占北京市常住人口的15%。冬奥会总日程为16天，假设参会人员和现场观众有效滞留期为一半，据此可以测算，北京冬奥会的召开将带动全年新增有效消费1.64%的增长。由于冬奥会带来的新增客流主要为参会运动员、奥运官员以及冬季运动爱好者，这些客流多以高端消费者为主，因此，将会带动北京地区中高端零售业态销售的增长。建议关注王府井和翠微股份。”
   从商贸和休闲服务行业本身来讲，部分标的的未来成长性和投资潜力仍然受到市场分析人士的关注。王俊杰指出，尽管零售行业受经济增速下滑、通缩和政府限制三公的影响，增速大幅下滑甚至负增长，但是行业内众多上市公司具有较为优质的自有物业，占据城市最核心地段的物业，物业重估价值高。具有非常扎实的市值安全边际，而且在行业不景气期进入现代服务领域，打开成长空间。
   休闲服务行业方面，太平洋证券分析师程晓东建议投资者关注两个投资方向：1、布局冰雪体育项目，受益于申奥成功给冰雪运动带来的刺激效应，推荐国旅联合、长白山。2、北京本地股，受益于赛事举办期间及冰雪项目长期发展对本地餐饮住宿旅游消费的拉动。推荐全聚德、首旅酒店、中青旅。建议结合目前市场调整，逢低布局。

潜力股精选

王府井（600859）布局全渠道加速转型

   东兴证券分析师徐昊认为，王府井是全国布局的连锁百货龙头，且与春天百货整合后更具规模优势。公司积极拥抱互联网，布局全渠道转型，在商品运营上向自营及自有品牌发展，在业态上向购物中心和奥特莱斯创新，符合行业未来发展趋势。
   具体业务方面，公司目前的全渠道转型工作处于系统建设阶段，由电商、市场、IT等配合推进，合计约300人。线上客单价500-700元，低于线下。线上销售同比增速约400%。

全聚德（002186） “品牌+资本”定位清晰

   东北证券梁莉分析师指出，全聚德2014年推行以消费者、餐厅销售、餐饮专家相结合的方式确定了聚焦全聚德特色菜+区域百姓消费菜的“50+50”菜单。聚焦全聚德品牌的特色，大量减少点击率不高的菜品及原料库存，加强了菜品毛利率的管理，全年比去年同期餐饮毛利率提高1.63百分点。
   另外，在商品销售业务方面，公司积极开拓电商销售渠道，积极推进与京东商城、1号店等主流电商销售平台的合作，实现线上销售总额2437万元，逐步提升了电商销售渠道对公司食品销售的影响力。总体来看，公司“品牌”+“资本”战略定位清晰，重构清晰的商业模式。北京国企改革带来公司进一步推进股权激励的预期。

蓝色光标（300058）营销霸主地位难撼动

   北京的蓝色光标是A股首家公共关系行业上市公司。公开资料显示，公司主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营销等一体化的链条式服务。
   在部分市场人士看来，此次申办北京冬奥会成功，蓝色光标会否从中分享利好也引发了无尽的想象。招商证券分析师王京乐指出，公司的移动端+大数据不断补强，占据移动端市场第一。数字化国际化布局战略持续，营销霸主王者归来。看好蓝色光标凭借国际化数字化的持续布局构建起的核心竞争壁垒，维持“强烈推荐”评级，营销霸主地位无可撼动。

本报记者林珂康曦舒娅疆

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