私募遭遇最大危机：300只产品逼近清盘线

金融投资报 2015-07-17 08:01:31

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近期，A股遭遇极端的大波动，在流动性缺乏的市场下，部分私募机构没有来得及调整仓位，以致触及清盘线被迫终止产品。数据显示，近期已有近300只阳光私募产品单位净值在0.8元以下，近80只产品单位净值在0.7元以下。

频频击破平仓线

   过去数周，A股似乎陷入暴跌暴涨行情的魔咒当中，而15日A股再现千股跌停，在这种大波动的行情之下，产品的风控难度陡增。
   Wind数据统计显示，截至7月10日，已有近300只阳光私募产品单位净值在0.8元以下，近80只产品单位净值在0.7元以下。“按照惯例，通过信托等第三方渠道发行的私募产品，其清盘线往往设置在0.7-0.8元之间。考虑到私募产品净值披露日期的滞后性，实际清盘的私募产品可能会更多。”深圳一信托公司经理表示。
   此前的一周，深圳知名私募清水源旗下数只产品即陷入清盘风险，该公司对于清盘原因解释，“这次下跌带来的市场恐慌使得股市无量下跌。这样的危机超出了团队过往在牛市和熊市之间的经验，这种极值风险在初期并没有引起我们足够重视，当我们意识到这种风险的时候，我们的相对较高仓位由于流动性危机已经降不下来。尤其是本周调整仓位时，稍有减仓动作，行情就向跌停的方向波动，错过减仓最好的时期，造成了我们净值大幅下降的主因。”

“含泪”砍仓只为避免强平

   实际上，在暴跌过程中，不少私募机构亦是“含着泪”砍掉仓位的。上海一中等规模的私募机构人士透露，“虽然公司在策略上已经对此轮调整有判断，在仓位上控制在7成左右，但是急跌还是明显超出预期，一些成立较晚的产品更是一度逼近0.8元的水平。”该人士透露，为了降低仓位，只能把一些仍有流动性的大票砍掉。
   此外，在本轮急跌过程中，不少私募还通过追加自有资金方式，以让产品净值远离清盘线。“我们公司之前有好几款产品逼近清盘线，一旦清盘，对私募、还是对信托公司而言，都是不利的事情，所以我们一方面通过降低清盘线标准，另一方面也通过私募追加自有资金的方式来增加安全垫。”深圳一信托经理透露。多数情况下，若私募机构的历史净值最大回撤值较低，且净值回升速度较快，信托公司会和私募机构站在一起，力劝投资者不要随意赞同产品清盘，多给私募基金管理团队一些时间挽回损失。
王文

金报原创

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