饥不择食抢B股还得悠着点

金评天下

    B股是最近两天最牛的热点，沪市B股指数连续两天涨停，让人叹为观止。B股目前这种炒法，就像是久渴突然逢甘露，饥不择食，完全就是抢筹码，连续涨停的架势让新进资金只能排队去抢，没有什么价值投资可言。

   实际上，就B股的质地看，确实属于缺乏价值投资可言的市场，只不过它现在和A股的比价效应明显了，所以引发了资金的洼地流向效应。由于B股的一些先天不足，狂炒B股还是要悠着点。

   首先，你肯定无法在B股的成交回报中看到机构买入的身影，因为B股到现在为止是没有对国内机构开放的，只对个人开放，也就是说，B股是个不折不扣的散户市场。当然，在目前这种牛市氛围中，散户或者说非机构资金的实力也是非常庞大的，甚至超过了机构资金的实力，因此B股全部飞天也不是没可能。但要注意的是，一个没有主流机构参与的市场，能共荣，但未必会共担，上涨时大家都挤着买，下跌时更是挤着卖，非理性因素成倍增加。

   其次，B股是个整体容量相对有限的市场，而且由于长期被边缘化，所以相对A股折价会比较厉害。就目前的情况看，3倍差价都比比皆是，但会不会就一定和A股同价呢？未必。H股可以超越或接近A股价格，一是A+H股相对质地不错，二是炒作H股是直接与国际流动性对接的，不需要你劳神费力地去换外汇。但B股不同，它相对封闭，都是自己人在玩，未来会怎么玩谁都不知道，况且由于长期封闭，很多纯B股公司缺乏融资功能，经营业绩江河日下，即便是一些A+B股公司，也或多或少地存在将B股边缘化的情况。因此从B股公司自身的质地看，真挑不出几个值得长期拥有的公司。

   第三，B股目前这种触点式地上涨，赌博的性质比较大，也就是说，要么你买不到，等到你能买到的时候，它未必会继续大涨。怎么理解这个问题呢，也就是说我们可以把整个B股看作是一只持续触点涨停的股票，就像新股，你买不到时会持续大涨，等开了板买到了未必会赚钱。因此，B股的这轮井喷，除了原有老股东和实力凶悍的主流炒作资金能赚大钱，跟风的中小投资者一定要三思而后行，除非你早已潜伏在里面，B股的击鼓传花效应比A股还厉害。况且，B股公司很多都属于传统行业公司，你即便被套以后想拿概念炒作去找接盘者都太难。

   第四，要以长线投资的眼光看B股的话，只能赌B股的改革，这个倒是可以期待的东西，毕竟B股缺席了股改，又确实像个鸡肋，连权证的市场地位都不如，没道理。实际上，B股的改革已经在试探，一些公司已经以吸收合并的方式开始了改革之路，未来更多的办法也一定会出现。但是，要以这种思路去看B股，就更应该冷静看现在B股整体触点的上涨行情，因为这个机会成本也不低。

   最后说一点，由于人民币汇率的问题和换汇额度的问题，炒B股的成本比A股高不少，制约也比较大，等你把外汇凑够了B股整体都不便宜了，这也是一个必须思考的。

本报记者 刘柯


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