财经观察：乐视为何如此疯狂

金融投资报 2015-02-12 08:48:02

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    如果要评2015年的股市明星，绝对少不了乐视网。经历了2014年的跌跌不休，2015年一开年就激情大反转，其股价连续上涨并突破历史新高，在短短一个半月，相比去年年底的最低价已翻番，并一举夺得创业板市值之冠。

   乐视网的故事，缘于所谓的超级汽车和超级手机计划。对于超级手机，乐视称要通过完全自主研发，打造中国首个生态手机，变革手机产业。乐视不只要制造手机，而是要打造一个完整的移动互联网生态系统。而乐视超级汽车计划更宏伟，是一项旨在打造一个全球独有的垂直整合汽车互联网生态系统的重要战略，它是一套完整的生态系统，按照乐视的设计理念，未来超级汽车必须兼具简约的外观和大量可触摸的屏幕，完全颠覆传统汽车的操作平台和仪表盘设计，实现人机交互，能够充分体现到互联网带来的乐趣。

   乐视的豪气，来自超级电视的放量。此前，作为单纯的视频网站，乐视一直不温不火，而且一直被流量排名所诟病。但是，随着超级电视的出现，乐视开始扶摇直上。2014年，乐视一共卖了超过150万台超级电视，2015年超级电视销量目标为300万—400万台。但是，我们为什么只说是 “放量”而不说是大卖或者赚钱呢？超级电视终端究竟赚不赚钱？公开数据显示，乐视2014年上半年终端销售收入17亿元，主要就是超级电视，占整个主营收入的比重超过50%，但其净利润只有1.5亿元。同为电视制造企业，四川长虹的彩电毛利率是11%，康佳是17%，海信也是17%，乐视应该不会超过20%。这究竟是不是个很赚钱的行当，还是乐视的视频输出端口战略，值得深思。

   但即便如此，乐视要发力手机和汽车，也是难以想象的。以手机为例，无论是互联网思维的小米，还是传统意义上的中兴华为联想们，都是乐视无法忽视的对手。

    而且其号称的 “完整的移动互联网生态系统”，这个似乎一直是小米的强项。但即便是像小米这样的互联网思维手机制造企业，也面临着放量不赚钱的尴尬，小米2014年出货6112万台手机，营业收入743亿元，净利润不过65亿元，净利润率10%不到，毛利率匡算也就是15-20%。试想，乐视要拼尽全力进入这样一个自己无法掌握的市场，毛利率肯定不会比电视高多少，它胜算几何？做视频电视？爱奇艺早在打这个主意，成功了吗？爱奇艺还有百度撑腰呢。

   至于汽车，个人一直以为这是个美好的理想，但实现起来很艰难。一个最关键的问题，是乐视即便打造出了超一流的人机交互汽车系统，谁会用？以乐视的实力，要想这套系统用到国外大品牌汽车之上，那是难上加难，毕竟这种系统海外竞争对手很多，博世、西门子甚至苹果，都有可能涉足，乐视凭什么能与这些巨头竞争？国内汽车企业呢，它们现在面临的问题不是如何向高端进军，而是如何偷窥中端市场和保住低端市场，你这套系统要装到国产车里，成本如何控制？这都是难事。

   当然，理想始终是美好的，就是做宇宙第一又如何呢？我等短视乐视的悲观者，可能会被耻笑，也会被说无远大志向。但是，真要实现这些美好的理想，还真是很难，不是一两个故事可以讲完的。

本报记者刘柯

金报原创

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