“政策市”遭吐槽股民直喊伤不起

券商股再遭暴跌，持仓股民很纠结。

    本报记者 康曦
   “黑色星期一”来袭，无论是大户还是散户均被“躺枪”，但周二，经过19日晚间证监会的及时安抚，大盘指数开盘走高，盘中多空双方激烈厮杀，最终以多方胜利告终。投资者纷纷表示：“漫长的一天终于过去了！”
   19日大盘暴跌，根据沪深交易所的统计，平均一户亏损上万元。那么20日大盘反弹，那些亏损的投资者又赚着钱了吗？“如果说19日没被大盘蓝筹股伤着说明你前期没有踏准节奏，但20日被蓝筹股再伤着说明你又没跟上节奏！”这是股民对于20日大盘的吐槽。“我没舍得割肉，又跌了！”持有国金证券的李女士已经欲哭无泪了，“之前券商股上涨的时候，我基本上是买在了高点，本来就没有赚到什么钱，现在突然对券商两融业务进行处罚，国金证券已经连续2天大跌了，我亏损已经超过了20%，这跌到何时才是头啊？”
   “我今早的时候有过犹豫，究竟是卖还是不卖，但是总觉得卖了就是亏了，想着还不如继续持有，反正迟早也会反弹。所以，就错过了卖的时机，现在看着亏损的账户，我已经没有心情再继续关注股市了。”对于抄底，李女士也不是很有信心，“说实话，我现在真的不知道它会跌到什么时候，如果现在买了，之后又继续跌呢，还是等等看吧。”
   与李女士这种保守操作风格不同，专业操盘手吴先生是一个敢于割肉的人，当看到创业板继续上涨时，他就有了换票的打算：“今天出了一票，成功用大盘蓝筹股置换另一个票，目前市场风口在小盘股上，明天打算把蓝筹股都换掉，找对风口，选准市场热点，跟上市场的节奏，把损失夺回来。”20日当天，因为吴先生操作及时，成功挽回了部分损失。
   有平和面对市场的，也有气愤难耐的。这两天股市的暴跌、反弹，皆因证监会而起，证监会处罚券商两融，股市大跌；证监会否认有意打压股市，股市大涨，因此引得投资者的怨言很多：“这就是一个政策市，管理层的一个政策就能左右大盘的走势，还谈什么市场化啊？”“前段时间一直在说价值投资，现在蓝筹股都被打趴下了，反倒是高估值的创业板涨起来了，究竟是要让我们买什么啊?”“再来几次这样的情况，我们散户真的伤不起了，大不了不玩了就是，好不容易看着股市好起来了，监管层就又来干预了，这让大家怎么玩啊？”

反弹兑现 A股进入“盘整时间”

创业板再接上涨“接力棒”，券商股又被“补一刀”
本报记者 林珂
   在经历了19日近7年最大跌幅后，20日A股如期迎来了报复性反弹。1月20日两市顺势低开后震荡反弹，截至收盘，沪指上涨1.82%，报收3173.05点；深成指上涨2.09%，报收10996.48点，两市成交量继续小幅放大。值得一提的是，19日在A股大跌中表现强势的创业板继续发力向上，20日创业板指大涨 4.34%，报收1700.85点，再次刷新历史新高。
   盘面上，个股普涨明显，两市共89只个股报收涨停板，无一股跌停。虽然A股出现明显反弹，但券商股依旧延续大跌走势，除国信证券、东北证券出现上涨外，其余17只券商股继续下挫，其中中信证券几近跌停，其余个股跌幅均超过4%。
   慢涨快跌是牛市运行的方式，在经历了7.7%的单日跌幅后，业内人士认为此轮牛市行情并没有结束。20日A股出现了预期之中的报复性反弹，但反弹会不会一日游？后市大盘将如何运行？这些都是市场最为关心的话题。
   对此，接受记者采访的券商分析师表示：“可以看到20日大盘反弹中受到20日均线明显压制，同时成交量也没出现明显放大，市场资金对于大跌后大盘运行仍存疑虑。短期来看，大盘在经历暴跌，报复性反弹后股指或将震荡整理一段时间。中长期来看，大盘向上趋势并未发生改变，只是快牛在经历暴搓后将逐渐切换为慢牛。而这样的走势也更为健康，更利于中长期发展。”
   而中金公司则表示，市场反应过激反而给资金带来了进场机会。中金公司认为，在指数短期累积涨幅已经接近70%背景下，这些扰动因素可能导致市场短期波动加大，不排除负面消息被放大的可能。证监会的处罚措施对券商的基本面影响较小，更多是在情绪层面以及此举所传递的关于监管层对市场的态度。如果市场对相关板块短期负面反应过度，反而带来进场机会。从经验上看，监管层类似不影响市场基本面的举措不会改变市场原有趋势；从估值来看，市场整体估值并未高估，沪深300目前的估值依然明显低于过去十年的均值水平。中期来看，从2014年年中开始的A股市场重估还有明显的空间。
   华讯财经则认为，周一市场指数创出了近7年以来最大的单日跌幅，反应过激，预示着短期指数将止跌，支撑会在3050点至3100点之间，大面积杀跌停的个股将显黄金级别的买点。此次两融业务的整顿确实给权重股尤其金融板块个股带来巨大的冲击，主力砸盘几乎毫不手软，短线来看，部分权重股的中期调整已经来临，因此，投资者近期不可盲目抄底，应规避涨幅巨大的蓝筹类个股，在风险偏大之时，医药等避险板块或可适当介入。

“踩踏”后引发多空之争 专家对蓝筹股痛并爱着

本报记者 康曦 舒娅疆
   对于20日的反弹， 接受金融投资报记者采访的专家认为，是证监会的安抚稳定了 “军心”，而资金之所以流向创业板，主要是短期市场对大盘蓝筹股仍存在一定的担忧。对于后市，专家们有一定的分歧，有坚定看好后市的，也有对牛市是否真的来了产生怀疑的。而从个股来看，中长期仍是看好蓝筹股的投资机会。

花荣（知名财经作家）银行股止跌就准备进场
   知名财经作家、股市职业操盘专家花荣在19日就表示，周一受消息面影响出现的震荡是短暂的，20日市场就有望止跌，而事实证明其判断确实是正确的。从20日盘面表现来看，多空双方虽然交战十分激烈，但在管理层表态后，资金对于后市还是抱有相当大的期待。
   在操作方面，花荣表示：“看见银行股止跌后，我就准备进场，主要目标是迪斯尼概念、农业股。大盘在春节前这段时间将迎来黄金周期，大盘股、小盘股都有机会，券商股暂时不碰。”
   不过值得关注的是，19日在上证指数暴跌的当口，创业板指数不仅没有出现下跌，反倒逆市上涨，而且在20日还创下了近段时间的新高1700.94点。花荣因此也对牛市是否真的来临产生了怀疑，在其微博中，他问到：“真正的牛市，真的来了？”

洪榕（上海大智慧执行总裁）投资要有一个好心态
   对于A股19日的暴跌、20日的反弹，上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕表示：“我们不可以也无法阻止心的骚动，但我们可以努力让人性在踩踏中变得坚强。”
   洪榕一直以来都建议投资者要有一个好的心态，“而怎么才可以保有好心态，每个人的情况都不相同的，但终究看个人的风险承受能力，以及贪婪的程度及恐惧时的表现了。”
   19日的大跌，就是因为市场心态受到了证监会对两融处罚的影响，过于恐慌；而20日大盘出现反弹，也是因为证监会出面否认有意打压股市，让市场恢复了一定信心。
   对于后市，洪榕认为将进入稳步增长阶段：“监管层对股市已走过大胆支持阶段，现在开始步入小心翼翼支持阶段，以后一定会进入稳步增长的调控阶段，这点可参考政府对待房地产的态度。”

侯宁（独立财经观察家）监管机构缺乏公信力
   在独立财经观察家、时评家侯宁看来，证监会前后两个公告，充分体现了两个字：纠结。“我一向反对双融，公开场合反对，私下也同样反对。为何？因为中国股市是新兴市场，机构成熟度不高，散户比例又极高，投机风一向高居全球之冠。”侯宁表示。“若想真和国际接轨，必须放开涨跌停实行T+0，惟其如此，中国股市和股民才能真正成熟起来，对投机风险有足够认识，对全球金融逐步适应。生活中认识的股民，对股市是什么都不清楚，炒的股做什么业务都不清楚，但还敢融资去炒！”侯宁道。
   最让侯宁愤怒的就是监管机构毫无公信力：“裁判随心所欲改变规则，连澳门赌场都不如。”
   对于这两天市场的剧烈起伏，对于投资者，侯宁是哀其不幸：“涨的时候没踏对节奏，跌的时候也没被落下！”

房雷（平安证券分析师）坚定看好蓝筹股后市
   20日的反弹，蓝筹股的表现并不尽如人意，反倒是之前被冷落的创业板和中小盘唱起了主角。
   但平安证券高级策略分析师房雷还是坚定看好蓝筹股的后市。从趋势来看，房雷指出，估值修复之后，蓝筹行情将由流动性走向改革政策。
   其逻辑在于：1、由交易杠杆引发的市场调整和风格切换仅是短期，不会改变市场趋势；2、股市在大类资产配置中的重估效应，以及改革背景下低估值蓝筹资产的制度红利仍支撑蓝筹行情逻辑；3、以国资为主的蓝筹，今年资本运作将会显著增加，资产证券化、混改、股权激励等主题将会提升蓝筹资产风险偏好。
   交易策略方面，房雷建议短期仍需暂时规避高融资交易比例板块，如券商、中字头基建等（高持仓者可借此机会减仓）；对于前期涨幅较低受融资监管影响较小的低估值国资改革蓝筹，建议逢低介入；行业上短期关注消费类（医药、食品饮料）、农业、轻工等。

罗毅（华泰证券分析师）短期调整不改长牛态势
   被外界称作是“热血分析师”的华泰证券金融行业首席分析师罗毅是金融股看好者，近期两融黑天鹅事件发生以后，罗毅迅速在微博中发表自己的观点，他表示：“大金融被敲了一闷棍，不管怎么理性安抚，短期的恐慌情绪还是需要释放。”而调整不会影响长牛格局，市场长期依然将是慢牛走势，在2015年，两融余额可以到1.5万亿，优秀券商50%的利润增长是可期的，坚定看好大金融大长牛，最看好没出事的新龙头。
   “黑天鹅可使券商从‘白马股’变为‘价值股’，核心在于券商业绩逻辑未变。”罗毅道，“本轮券商行情的逻辑在于资本市场放开的国家改革意志，在于证券公司强势业绩的确定性，新三板、做市商、衍生品等创新业务正逐步兑现业绩。券商逻辑未变，不必过于担忧，若市场出现较大幅度调整，大跌大买。

”
蒲延杰（瑞银证券分析师）流动性推动的牛市已结束
   市场在经过19日、20日的剧烈震荡后，后期更加难以预料。“短期跌幅难以预测，但预计市场趋势不改。”瑞银证券策略分析师蒲延杰指出，“展望未来，我们判断潜在的风险可能还有：1、对于近两个月银行的配资行为，监管层或许会适时展开规范；2、更为长期的是IPO注册制的推出。”
   在投资策略方面，蒲延杰建议兑现金融股，潜伏周期股。“我们认为，流动性推动的牛市已经结束，未来的行情更多取决于盈利增速恢复的力度。在市场反弹之时，我们建议投资者继续从金融股退出。”