指数型牛市没有多大意义

金融投资报 2014-12-19 08:44:57

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◆财经人士曹中铭
   只需要金融股与“两桶油”，即可将指数炒翻天。指数持续上涨，而多数投资者不能从中获利，这样的牛市真的有意义吗？
   自央行降息之后，上证指数连续过关斩将，多个整数关口都被轻松突破。但即使是突破3000点，市场的表现其实也较为“平静”。
   截至目前，此轮牛市行情表现出明显的指数型特征。央行降息的背后，说明宏观经济并不如人意，对银行股而言亦是利空。但银行股却在降息的春风下“揭竿而起”，此外还有保险股以及券商股的强势崛起，“三驾马车”的威力，足以带动股指的上扬，再加上“两桶油”的助力，上证指数才呈现出“飞一般的感觉”，在成交量的配合下，创造了一个又一个的“神话”。按照目前的态势，即使是4000点似乎也不在话下。
   早在今年4月份，国泰君安曾经放了一个“卫星”，其认为今年上证指数将出现400点的大反弹。在沪深股市已连续多年“熊霸全球”的背景下，国泰君安如此“雷人”的研究报告，竟一时也成为市场的“笑谈”。国泰君安虽然比其它券商看得更高更远，但事实证明其同样看走了眼。股指反弹不是400点的问题，而是超过千点了。该事件从侧面又说明，股市是不可预测的，即使是“股神”巴菲特，其也从不预测具体的指数点位。
   然而市场上对指数有浓烈兴趣的并不少。比如近日有市场人士就认为，此轮行情将超越2009年的3478点，这也意味着指数在创出四年新高后，将再创出六年来的高点，这无疑非常鼓舞人心。此外，认为股指将突破5000点，突破历史性高点6124点的同样大有人在，而日前更有人喊出了“万点还是梦”的口号。
   指数到底能上涨到什么点位，就像2007年的6124点一样没有人知道。2006年上证指数上涨130%，国内众多券商对2007年进行预测时，看得最高的亦不过上涨30%，但事实证明其上涨超过一倍有余。进入2008年后，没有谁能够意识到股指又会跌回1664点，而2009年指数又能涨至3478点。
   造化弄人，市场亦如此。周二券商股仍然是主角，开盘交易的18家券商股全部涨停，而成飞集成则“收获”了第二个跌停。由于本周一其融资余额仍然高达12.4亿元，融资盘的相互踩踏以及其它抛盘的涌出，不知几个跌停后才能停歇。继昌九生化之后，两融业务将再次发生“惨案”。同样身处牛市环境中，持有券商股的投资者收获的是涨停的喜悦，而成飞集成投资者则心急如焚。这就是A股的现实，如同一个硬币的两面。
   如同硬币两面的还有其它不同个股的表现。有的个股豪气十足连续上涨，有的则像中邪一样“踌躇不前”，甚至于像康缘药业等借助牛市的“春风”股价持续下跌的亦有之。整体上，多数个股的涨幅拖了大盘的后腿，而大盘股、金融股等则表现优异。
   2007年那轮大牛市行情，所有个股均有表演的机会。当年上半年概念股、题材股非常抢眼，而大量持有蓝筹股的基金等机构投资者则遭遇到集体郁闷，一声“半夜鸡叫”，不仅挽救了基金等机构投资者，更发出了市场投资标的转向的信号。因此，2007年的牛市才能称为大牛市，因为所有的投资者都分享到了牛市的盛宴。但相对而言，此轮行情大盘股、金融股表现更出色，更多个股则难有表现的机会。因此，与其说此波行情为牛市行情，倒不如说是指数行情更为准确，这也就解释了为什么众多投资者会陷入“满仓踏空”的尴尬中。
   只需要金融股与“两桶油”，即可将指数炒翻天。指数持续上涨，而多数投资者不能从中获利，这样的牛市真的有意义吗？

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