财经观察：A股“台风”刮得有点大

金融投资报 2014-12-05 09:45:56

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    台风很大，什么猪都能飞上天。最近A股的“台风”就很大，成交量创世界第一，连券商的交易系统都崩溃了，这是历史罕见的。

   A股的“台风”为什么这么大？做多激情为什么在一个月之内如此任性？为什么银行石油石化这些权重股会大涨？每个人对于这些问题的回答都会不尽相同。你说中国没钱？那每天近万亿的成交又是哪来的？中国的M2有120万亿，储蓄存款也多得惊人，从来不缺钱。因此，不难理解为什么A股最近会如此火爆，既然不缺钱，那钱就会往热火的地方跑，以前房价节节高升，吸引大量流动性，现在股市指数如火如荼，资金也在跑步入场。这些新介入资金首先是体量大，又不愿意去给老庄抬轿子，于是选择跌到底部的权重大蓝筹做突破口，实现了牵一发而动全身的效果。

   不可否认，资本市场从来都应该是顺势而为，不能和趋势作对，这没错。但是，即便有如此任性的资金，我们也应该保持冷静与清醒。现在，最流行的说法叫满仓踏空，指数短期上涨了20%以上，但你如果没有买银行、券商这些权重股，基本上是错过了这波指数行情的。几乎可以肯定，炒这波权重蓝筹的资金，不会是市场里的存量资金，既然它们是新来的，就一定有新来资金的特性，不管三七二十一，先抢筹再说，越便宜的越买。

   现在的问题是，银行股、中石油这些权重股轮番大涨会不会持续？按目前的成交与整个市场的流动性总量看，可能还会继续，但持久力不会太久了，凡是理性的投资者都知道，每天近万亿的成交根本是不可持续的。现在是“台风”才开始的时期，肯定风力很大，什么都会被吹上天，但越往后走，这种风力肯定是会衰减的，风力减退以后，质量大的物体会先掉下来，这是规律。所谓退潮以后才知道谁在裸泳。

   从监管的角度看，一个健康发展的股市是应该支持与肯定的，但把大盘蓝筹当投机筹码一样疯炒，也肯定是无法忍受的，A股需要牛市，但需要的是一个循序渐进的市场，而不是单纯的井喷激情。一个良性发展的市场，蓝筹的崛起很必要，但其价值发现不是一天可以完成的，急功近利不可取。即便在最发达的资本市场，蓝筹股也仅仅是大指数的稳定剂，属于搭台的类型，引领整个资本市场不断活跃的，依旧是题材股，看看苹果和IBM、微软最近几十年的股价曲线就一目了然。

   因此，即便A股的低价蓝筹有价值发现的需要，我们也必须认识到，成长性公司的价值发现更重要，也更符合中国经济未来可持续发展的需要。

（本报记者刘柯）

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