财经观察：BAT鄙视A股

金融投资报 2014-09-17 07:26:52

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本报记者刘柯
   16日，A股下跌，最主要的原因是：证监会又批了11家公司IPO，这也意味着A股又开始进入一轮调市值的震荡期。无独有偶，阿里巴巴在美国IPO的消息也开始明朗，发行价每股66-68美元，融资总额218亿美元，但美国股市并没有因此下跌。
   IPO为什么会内外有别？为何美国股市可以在不断创新高的情况下容纳阿里巴巴这样的巨无霸，而A股却一听IPO就色变下跌？这简直成了一个无解的难题，也造成BAT（百度、阿里、腾讯）这些中国新经济的代表可以肆无忌惮地鄙视A股——都在埋怨我们不来，我们来了A股承受得起吗？
   这是一个无法回避的现实。218亿美元是个什么概念？1340亿人民币！A股两市加起来一天的成交量才不过4000亿人民币左右，你发行一个1340亿的新股，那不是晴天霹雳？这就是我们对待IPO的第一印象，一来就要算算会抽多少血。为什么会有这样的想法呢？其实也很简单，市场没钱，经常是拆东墙补西墙，IPO临阵抽风就是典型，只有卖老股打新股才有钱。这就回到了中国资本市场一个老生常谈的话题了，如何增加资金供应的问题。我们现在想得更多的，是怎么从A股圈钱，却很难想出一个为A股放水的好办法，几十上百万亿存款不敢进，几十上百万亿的社会资金沉淀在房地产、高利贷市场，就是不进资本市场，为什么？因为我们怕！
   正是因为我们怕，所以几十上百万亿的闲钱只能放在银行里，沉淀在房市里。A股没钱，自然承受不起像阿里巴巴这样的巨无霸，更别说BAT一起来，那几乎是不现实的。阿里巴巴发行价每股66-68美元，上市以后上百美元是很正常的；百度现在在美国每股210美元，总市值737亿美元，折合人民币4530亿元；腾讯目前每股122港元，总市值算下来几乎是1万亿人民币，整个上交所的总市值才17万亿人民币呢。
   BAT鄙视A股的另外一些因素，也是存在的，比如盈利指标、股东要求、经营模式等等，但A股不要他们，人家在海外市场可是如鱼得水，你现在喊马云到A股来，他也未必愿意，倒不是说他有没有爱国主义情操，你又给不起钱，连个政策也吝啬得很。现在好了，人家是鄙视你，发几个渣渣新股都跌得一塌糊涂，还是别来趟这个浑水了。

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