乐视网下跌的理由

金融投资报 2014-07-21 07:13:53

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■财经时评

本报评论员刘柯
   说实话，个人对乐视网的大跌，一点也不奇怪，即使没有广电总局对互联网机顶盒的禁令，乐视网也完全是一个A股的奇葩。
   为什么这么说？因为乐视确实找不到能值240多亿人民币市值的理由。从业绩上讲，目前乐视的动态估值高达100倍，而且其业绩增长不明显，2013年净利润增长只有31%，今年上半年预告的净利润增长也只有28-38%；从题材上讲，乐视虽然顶着视频网站的头衔看似很时髦，但就算在视频网站这个行业里，乐视的排名也远落在优酷之后，说它超越了搜狐视频和爱奇艺的话行业内很多人是不相信的。因此，乐视网大跌，是向本质回归，这个业绩平淡，概念一般，主业又遭管理部门 “黑天鹅”式扼杀的公司，怎么可能值240亿人民币市值？
   那么，乐视网为什么会被恶炒呢？原因无外有三。一是A股对沾互联网概念的热捧，乐视网再差，也是很纯粹的互联网视频题材，尽管其上市之初默默无闻，但A股本身没有可类比的公司，所以可以天马行空；二是其后向终端领域渗透，推出乐视电视，希望占据网络视频和家庭终端，不过这个计划现在看来不算成功，因为做电视机，乐视网除了有低价优势，其它一无所有；三是因为其又沾了点中概股的光，无论是优酷还是酷6，人们可以拿出来和乐视比一比，因此也就乐得说炒乐视也算是炒中国经济的未来，因为优酷、酷6是在美国上市的公司。
   我们可以从第三点来仔细分析乐视网为什么早该跌了。可以说，乐视网最近一两年大涨，与A股乐于炒作美国影子股的公司有很大关系，这一两年中概股在美国风生水起，乐视网等也是水涨船高。但是，中概股中的优酷和酷6却一直表现得差强人意，优酷今年以来下跌了30%左右，目前总市值不过200亿人民币，酷6更惨，跌了一半，目前总市值仅仅4亿人民币不到。也就是说，在中概股中，网络视频股是不受欢迎的，其概念也好题材也罢都是昨日黄花了。手游股也是如此，在大洋彼岸根本没有掀起什么风浪，中国手游从今年年初的40美元跌到现在的13美元，而A股却依旧如火如荼，要知道，手游很多都只赚流量不赚钱。
   如果我们一定要从美国股市寻找A股未来的希望，可以看看今年上半年真正在美国股市受欢迎的中概股有哪些。今年是中概股大量IPO的一年，那么，哪些IPO的中概股受欢迎呢？截至7月7日收盘，途牛是最牛的中概股，自5月9日上市以来累计上涨94%，成为中概次新股中涨幅最高的一只股票；其他次新股中，京东商城上涨45.4%，猎豹上涨45.1%，达内科技上涨39.3%，爱康国宾上涨34.8%，乐居上涨19.3%，微博上涨17.1%。在美国投资机构日前发布的《最值得拥有的10大中概股》，包括百度、当当网、新浪、天合光能、英利绿色能源、中国石化和博彩公司新濠博亚娱乐等入选，没有手游，也没有什么视频。
   由此可见，是在线旅游、电商这些线上线下能紧密结合的公司，才是投资者的大爱。这里面，艺龙和京东是两个典型，艺龙不是新IPO的在线旅游公司，却在最近一个多月大涨50%以上，虽然其诱因是携程的可能收购，但其所处的行业与资源优势，也是资本最看好的，即便是携程也是屡创最近一两年的新高。阿里就更不用说了，看看京东吧，发行价19美元，上市两个月涨了近50%。多从这些信息寻找A股的潜力公司，比乱炒乐视要好很多。

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