财经观察：挤钱重要用钱更重要

  本报记者 刘柯
   微刺激再出一招，这次选择的是商业银行存贷比调整。从7月1日开始，商业银行存贷比计算新口径将包括三农、小微金融债在内的6项贷款被从存贷比分子项下扣除，同时新增大额存单等2项存款计入存贷比分母项。
   商业银行存贷比的调整，被认为是在激活存量的总指导方针下定向微刺激。首先，它是在现有银行存贷款保有中进行调节，没有增加流动性的总量；其次，它的针对性非常强，从被扣除的6项贷款看，支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款、 “三农”专项金融债所对应的涉农贷款、小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款、村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款等都是针对 “三农”。此举与此前定向降存准有异曲同工之妙，那就是要把流动性导向“三农”与小微企业。
   但是，从银行的角度出发，无论是定向降存准，还是调整商业银行存贷比，最关键的问题是，银行有这些可贷的额度以后，它会不会使用。
   从现实的情况看，银行宁愿把钱放到影子银行和银行间市场，也不愿贷给 “三农”与小微这样的实体经济，是有原因的。银行是企业，贷款的目的是为了盈利赚钱。但是，无论是 “三农”还是小微，它们都面临一个很大的问题，那就是缺乏可以让银行愿意贷款出来的东西，这个东西包括还贷的能力与抵押物。银行愿意挤破脑袋给房地产和政府债务贷款，就是看中了上述两个因素，即使还不起，有不动产和政府信誉在那，亏不了多少。但是，“三农”与小微企业，都是整个市场经济中波动因素最大最不确定的一部分，还不起钱怎么办？银行必须要考虑这个因素。
   因此，定向微刺激虽然大方向是对的，但缺乏一系列配套措施，只想喊银行拿钱出来是行不通的，它需要的是产业的指引、政策的指引与企业的指引。什么意思呢？银行不是百事通，它不会什么都知道，它也不会花很大力气去调研你这个事情能不能赚钱，还不还得起贷款，它给你贷款的一个最直接因素，就是你做的这个事情有没有成功的先例，或者说有没有一个可确定的前景，在这个基础之上再说贷款再说抵押。在这个链条上，中介担保机构、政府、大企业、资本市场都必须成为一个环节，环环相扣，资金的顾虑才能打消。
   所以，不能一说定向降存准或者调整商业银行存贷比，这个市场就有很多活水来了，实际情况不是这样的，中国不缺钱，但缺乏一个让钱自动进行资源配置的机制。正是因为缺乏这个机制，银行的钱不出来，实体经济又缺血，两头着急。当然，作为中间环节，资本市场建设不力也是重要因素，拼命挤银行也是白搭。