汽车质量问题曝光 股民担忧投资受损

图为大众汽车DSG双离合变速箱 资料图

   本报记者 林珂
   上周五晚的中央电视台3.15晚会，曝光了大众汽车DSG双离合变速箱与江淮汽车生产的同悦轿车车身锈蚀等质量问题。与此同时，有成都股民向《金融投资报》询问该事件对其投资的汽车股会造成多大的负面影响。而本周一上汽集团直接低开近6%，而江淮汽车则因重要事项未公告，临时停牌一天。
   记者采访的汽车行业分析师认为，汽车质量问题对行业的需求不易产生明显影响，同时召回所需成本相对并不算大，目前阶段心理影响明显大于实际影响。

上汽集团业绩影响不足2%
   2009年底，国内针对大众DSG问题的投诉开始出现。经过媒体多次曝光及主管部门介入调查之后，大众汽车提出了包括延长质保、软件升级在内的解决方案。时隔四年，被央视曝光后大众DSG再成舆论焦点。
   据了解，大众汽车DSG变速箱出故障较多的是7速干式变速器，主要配套于1.4T发动机上。自2010年开始匹配装配以来，近3年累计销量在35万辆左右。上海大众涉及到的车型有明锐、帕萨特、朗逸、途安即将召回相关问题车型，预计上海大众召回14万辆左右。宏源证券分析师庞琳琳分析认为，每台车的成本大约在1万元，召回主要内容是更换控制机构以及刷新软件。目前不确定的是，召回费用出资方尚未确定，可能由整车厂和变速箱厂共同承担，可能的比例在各50%。
   由于召回维修产生大量费用，对上市公司影响到底几何？对此庞琳琳表示，上海大众召回DSG的费用在14亿元左右，其中有7亿元由上海大众承担，7亿元由大连变速箱厂承担，则对上汽集团利润影响3.5亿元，对2013年业绩影响在2%以内。就召回事件本身而言，对业绩影响十分有限；当然，如果考虑到大众可能的销量下滑带来的长期影响，我们认为目前尚没有定论，需要观察，总体建议目前不宜过于悲观。
   如按市场人士预计大众召回仅对上汽集团影响3.5亿元，那对于年利润在200亿元上下的企业来说，影响并不算大。

江淮汽车下跌过急可关注
同大众DSG一样，被央视曝光的还有江淮汽车。公司同悦车车架板锈穿，危及车主安全。因重要事项未公告3月18日江淮汽车选择停牌一日。业内人士认为，江淮汽车短线下跌在所难免，但中长期投资价值并不受影响。
   江淮汽车之前发布情况通报称，该公司2011年12月31日前生产的同悦轿车存在车身锈蚀的风险，已向国家质检总局申报召回。在此期间，江淮汽车累计生产了119271辆同悦轿车，但未公布召回车辆总数。华泰证券分析师姚宏光表示，预计此次国内需要召回更换车身的总量在1万辆左右，国内总召回成本预计以1亿元为上限，通过会计处理手段，预计费用将主要计入2012年度。“由于市场竞争激烈，负面消息对江淮汽车短期销售或存在一定影响”，信达证券分析师邢海芝分析认为，同悦产品所处的竞争市场中，替代性产品还是很多的，消费者的品牌忠诚度也不高，因此短期公司产品包括其他系列产品的销量都会受一些影响，但对江淮汽车的价值判断一是来自于公司自主品牌业务的中长期发展潜力，另一方面来自目前相对的价格安全边际。“目前来看，我们认为同悦事件的影响不会在很大程度上影响到公司自主品牌的发展和增长潜力。”
   邢海芝继续保持对公司“买入”的投资评级，并表示如果二级市场给予公司过度反应，建议投资者可适当关注。

来源:《金融投资报》
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