2013开年大涨 券商研报短命预测闹笑话

国泰君安一直坚持“短周期反弹并非中周期反转”的观点。 摄影 李里

   本报记者 靖曦
   券商对来年趋势点位的预判每年都有很大的不确定性，但像今年这样集体看走眼的现象，恐怕谁都没有想到。
   2013年策略报告的新鲜热辣劲仿佛还没有过去，券商们看走眼的“历史”又悲情上演。根据券商们的2013年策略报告，多家券商预测今年最高点位不会超过2500点，看得最低者甚至只有2150点。
   而事实却是，从去年12月4日开始迸发的这轮反弹已让大盘上涨了400余点。截止昨日收盘，沪指收于2433点，成功站上所有均线。

大券商屡次“看走眼”
   在大盘大涨的背后，是券商研究报告的“短命”笑话，包括申银万国在内的大券商再次集体“看走眼”。
   安信证券首席策略师程定华预计今年A股上涨空间比较有限，上证综指反弹上限为2300点；国信证券预测A股全年最高点位为2300点。此外，申银万国和民生证券预测的2013年最高点同为2200点，国金证券预测的最高点则为2150点。此外，国泰君安预测2013年沪指运行区间在1900点-2400点之间，上海证券预计市场在1900—2400点波动，而实际上沪指仅用了两个月时间就成功突破了2400点。
   从以往的情况看，国金证券、民生证券预判失准已是常事。2011年，国金证券、民生证券分别预测股指达到4200点、4300点，而当年沪指点位却没有超过3067点；2012年券商预测全部折戟。“从中长期来看，经济仍有下行空间。”申银万国2013年A股投资策略表示，尽管2012年9、10月份经济数据出现了某种程度的好转，这仅是基数低的缘故。未来数据将很难有进一步改善。另外目前中国经济难以在2013年找到新的增长动力。同时，申银万国也认为，A股不乐观的还有股市估值问题，其测算后认为，许多板块的动态估值，相比历史最低PE还有着较大的溢价空间，目前A股估值并不便宜，存在进一步下跌的风险。
   安信证券则认为，随着2013年经济企稳和通胀回升，意味着今年资金环境不会出现好转，从而制约了股票市场上升空间。另外，与安信证券观点类似的还有国泰君安，国泰君安认为“短周期反弹并非中周期反转”。
   除却有明显“表态”的券商，更多的券商采取了区间预测或者趋势预测这样 “折中”的办法。如华泰证券预测，2013年A股回落趋势没有改变；中信证券预测A股今年区间运行为1900点-2500点，平安证券预测的最高点位也在2500点；而国盛证券看到2700点高点已属“激进”。
   值得一提的是，外资投行对A股市场极度看好。高盛表示，今年年中A股目标点位为2600点，年末为2750点。
   在大盘距离2500点为时不远的今日，不知未来将有多少券商将加入到“看走眼”的队伍中。

迅速改口“看好长线”
   券商们“知错就改”的速度历来很快，刚刚距离“看走眼”不过一个星期的时间，已经有券商表示看好今年的长线投资了。
   国信证券在2013年投资策略报告中明确表示，2013年股市尽管有两大利好因素即估值便宜和经济企稳，但仍对三大不利因素如房地产限购、IPO的压力以及影子银行的风险控制表示了担忧，认为上述不利因素会制约股市的高度，居于此国信证券在2013年股市点位的预测上相当谨慎。
   然而经过1个月的验证，国信证券已彻底推翻了这一观点。国信证券发展研究总部总经理何诚颖近日表示，当前市场已经具备再度走牛的条件和环境，已经走出底部区间，这主要是由于自2012年12月4日以来的上涨行情具有明确的上涨主线、基础雄厚的长期资金支撑和坚实的制度改革驱动。
   国金证券1月初发表了《一万年太久 只争朝夕》的策略周报。该报告指出，好在当下，只争朝夕；在市场并未找到证伪信号，趋势延续阶段，侧重寻找投资机会为主要策略。今年随着政策影响程度的加深，经济居于第二位，而政策带有鲜明的后验性，因此把握政策的右侧，及时进行投资是更为合适的策略选择。

来源:《金融投资报》
国内统一刊号 CN51-0043 邮发代码 61-102 征订：028-86968486