4100美元大关失守！ 国际金价短线或开启宽幅晃荡模式

金融投资报记者 林珂

横盘震荡一段时间后，国际金价再度破位。10月22日，伦敦现货黄金盘中一度击穿4100美元/盎司整数关口，最低探至4066美元/盎司，刷新了本轮阶段性回调以来的新低。截至记者发稿，伦敦现货黄金运行至4090美元/盎司附近，日内波动明显放大。

受国际金价走弱影响，国内以人民币计价的黄金品种同步承压，沪金主力合约、上海黄金交易所现货品种及品牌金饰挂牌价均出现松动，黄金ETF资金流向也受到关注。

从盘面看，4100美元不仅是心理关口，也是前期快速上涨后的重要技术支撑。金价失守该点位后，部分止损盘和程序化卖盘被触发，进一步放大了跌幅。市场人士认为，本轮调整并非单一因素所致。一方面，美元指数和美债收益率反弹，提高了持有无息资产黄金的机会成本；另一方面，前期金价涨幅较大，多头获利了结压力上升，地缘避险溢价也出现阶段性回吐。此外，市场对美联储降息节奏的预期反复，使实际利率路径重新成为定价核心。

在经过两个月的持续回调后，海外机构对金价的判断仍存分歧，但长期偏多逻辑尚未逆转。高盛等海外投行近期仍将黄金视为对冲财政风险、地缘不确定性和央行购金需求的重要资产，并认为全球央行持续增持黄金、去美元化配置需求以及降息周期预期，对金价中枢构成支撑。

不过，也有机构提示，黄金短期交易已较为拥挤，若美元和美债收益率继续上行，金价可能回踩4000美元整数关口甚至更低支撑。瑞银等机构则更强调短期波动，认为降息预期反复会带来阶段性回撤，但回调不改变战略配置价值。世界黄金协会近期观点亦显示，央行购金需求仍高于长期均值，是黄金需求端的重要稳定器。

接受金融投资报记者采访的有色金属行业分析师刘华表示：“国际金价短期或继续保持宽幅震荡格局。4100美元大关失守后，市场将重点观察4050美元和4000美元的支撑。若美元与美债收益率继续走强，不排除进一步回踩；上方阻力则关注4150美元至4200美元区域。中期看，央行购金、财政赤字扩张和降息周期仍构成支撑，部分海外机构在四季度展望中给出的12个月目标仍高于当前水平，但强调路径不会线性。对投资者而言，短期宜控制仓位、避免追涨，在回调时分批配置优于单边博弈。风险因素主要在于美元反弹、美联储降息不及预期，以及地缘局势超预期缓和。”