油价、加息、美元“三杀” 国际金价深夜崩跌近4%

金融投资报记者 林珂

9月28日，国际金价单日暴跌近4%，创下七周以来新低。‌‌

具体来看，9月28日伦敦金收报4115.24美元/盎司，单日跌幅3.94%‌，盘中最低触及4110.05美元/盎司，已逼近8月5日的4065美元底部。周二早盘虽然伦敦金有所反弹，但力度偏小，仍在4130美元/盎司附近震荡徘徊。‌‌

在4697美元阶段性高点滑落一段时间后，国际金价出现加速探底走势，而这轮大跌不是单一原因所致，而是多重压力叠加导致。首先是市场对‌高油价点燃通胀的担忧‌。可以看到，布伦特原油突破100美元/桶，中东地缘冲突推高油价，通胀预期重新升温。其次，‌美联储加息预期飙升‌。交易员押注12月加息概率94%，10月加息25个基点的概率也从64%升至70%左右。最后是‌美元和美债收益率走强‌。高收益率让无息资产黄金吸引力大减，资金转向避险的美元和债券。‌‌

多家海外投行在报告中指出，美联储政策路径的重新定价是金价短期承压的核心原因。摩根士丹利分析师指出，美国经济表现超预期，美联储维持偏鹰基调，美债收益率高位运行，大幅压缩了无息资产黄金的估值空间。汇丰明确表示，市场对美国货币政策的看法及由此引发的美元走强，是黄金遭遇进一步抛售的核心原因。

从国际金价的预测来看，机构纷纷选择下调目标价。美银将2026年平均金价预期下调14%至4360美元，理由是其对美联储政策立场的判断转向更为鹰派。高盛亦将2026年底黄金公允价值从4900美元下调至4650美元。

“短期来看，国际金价波动持续加剧并有持续探底的可能。”接受金融投资报记者采访的期货行业分析师董辉表示：“近期贵金属大概率延续偏弱整理态势。市场对紧缩的担忧若未明显缓解，价格就缺少持续走高的动力，盘面容易伴随美联储政策口风、美元强弱和美债回报率变化而频繁转向。如果美伊磋商取得突破、原油走软，并推动加息押注降温，国际金价可能从低位修复；反之，中东紧张局势恶化或通胀预期偏热，则不排除金价继续寻底。国庆长假外围变量偏多，国际金价走势仍存在不确定性。但从中长期来看，贵金属的支撑基础并未改变。多国继续增加黄金储备，国际货币格局多极化演进，为金价构成较稳固的支撑，黄金的避险与配置意义仍将长期存在。”