高成本存款承压 大额存单、结构性存款利率走低

金融投资网记者 吉雪娇

随着保本理财逐步退场，大额存单、结构性存款等存款产品成为“接棒者”，获得稳健型投资者的关注。

值得留意的是，从利率表现来看，截至目前，上述两类存款产品利率均有所走低。“以规范结构性存款为代表的金融监管成果显著，变相打开存款利率下行空间，持续压降银行业负债端成本。”有分析人士表示。

大额存单平均利率下行

“LPR改革推动贷款利率明显下行，为了与资产收益相匹配，银行会适当降低负债成本，也就是降低存款利率。”人民银行副行长刘国强在8月25日举行的国新办新闻发布会中指出，从实际情况看，在存款基准利率保持不变的情况下，近期银行各个期限的存款利率都有所下降，中长期存款利率的下降幅度更大。

具体来看，2020年7月，三年期和五年期存款加权平均利率分别为3.68%和3.72%，分别较上年末下降4个和34个基点。同期，国有大行、股份制银行大额存单加权平均利率分别为2.49%和2.72%，分别较上年末下降45个和33个基点。

8月，大额存单量价再度下行。融360大数据研究院监测数据显示，8月新发行的大额存单，6个月、5年期平均利率环比上涨，其它期限平均利率均环比下跌，期限越长、涨跌幅越大。从上浮幅度来看，3个月、6个月、1年期大额存单平均利率上浮幅度依然在50%以上，2年期平均利率上浮幅度今年首次降至50%以下，3年期平均利率上浮幅度降至45%以下。

同时，8月大额存单发行量共398只，环比下降33.89%，创今年最低水平。其中，3年期大额存单发行量占比为39.95%，环比上升7.23个百分点，占比依然远高于其它期限。“3年期大额存单利率走势一般能代表大额存单市场的整体利率走势。”融360大数据研究院分析师刘银平指出，近几个月大额存单平均利率整体下行趋势较为明显。

货比三家选择合适产品

中长期大额存单产品利率虽有所下调，但对于风险承受能力较低的稳健型投资者而言，收益依然具有相对优势。

根据盱眙农商行9月9日发行公告，2020年第4期3年大额存单利率为4.2625%;同日，新郑农商银行发行公告显示，2020年第15期个人大额存单3年期按月付息，利率同样为4.2625%。

中国货币网数据显示，8月1日以来，发行大额存单为183款，其中3年期产品利率普遍高于4%。如湘江新区第2批第5期个人大额存单、晋宁区联社2020年个人大额存单第七期、弥勒农村商业银行个人大额存单2020010015、无锡农商行大额存单WRCBP202001436、颍泉农村商业银行2020年第8期个人大额存单等。

“从近两个月大额存单发行情况来看，大中型银行压降大额存单量价现象比较明显，大部分国有银行都已经不再发行3年期、5年期大额存单，今年利率降幅也比较大;部分股份制银行暂时停售大额存单。”刘银平指出，不过小型银行大额存单利率降幅较小，对长期稳定存款需求度较高，所以3年期大额存单发行比例仍然较高。

在此情况下，业内人士建议，投资者可结合自己的资金流动性需求，提前货比三家，选择合适的产品。同时，由于后续大额存单产品利率可能出现下调，可优先购买较长期限产品以“锁定”收益。

此外，还可结合流动性需求进行考虑。目前越来越多的机构提供大额存单转让服务，不过，部分银行规定，规定定期付息的大额存单不支持转让，到期付息的大额存单才支持转让;同时转让时间方面，可能要求投资者持有期超过要求的期限才可以转让。

高成本存款量价水平压降

另一方面，受监管影响，结构性存款预期最高收益率在6月和7月中上旬经历过一波下跌潮，个别银行调整幅度较大，7月下旬以来收益率逐渐企稳，但到期收益率仍在持续走低。

据融360大数据研究院不完全数据，8月发行的人民币结构性存款平均期限为131天，平均预期最高收益率为3.78%，环比上涨3BP。其中，国有银行、股份制银行、其他类银行平均预期最高收益率分别为3.46%、3.78%、3.84%。

而同期，共有1505只结构性存款到期，其中996只人民币结构性存款披露了到期收益率，平均期限为111天，平均到期收益率为3.41%，环比下降16BP。“整体来看，近期结构性存款到期收益率在持续走低，银行压降结构性存款成本意图明显。”刘银平指出。

根据监管要求，部分银行要在9月30日之前将结构性存款规模压降至年初水平，在12月31日之前将规模压降至年初水平的三分之二。从6月以来银行压降情况来看，完成第一阶段任务被认为问题不大，但完成第二阶段任务难度还很大，需要加大压降幅度。

此前，多家上市银行在半年报中表示，要压降结构性存款、大额存单之类的高成本存款量价水平，不断优化存款结构，加大核心存款吸收力度，引导存款成本下行。

“从今年前八个月存款利率走势来看，大额存单和结构性存款下降趋势比较明显，预计接下来会继续走低。”刘银平指出。

中信证券明明债券研究团队认为，目前各类银行存款利率下调的步伐预计难以达成一致，短期内将会呈现出一定的结构性特征，小型银行在利率下调方面可能会滞后于大中型银行。