保持团队稳定性需多管齐下 理性看待私募机构人员流动

今年以来，有多家知名私募旗下的基金经理选择自立门户，投研人员流动较大，核心人物“出走”成为当下热议的话题。业内人士指出，对于私募机构而言，公司治理结构、激励制度、团队文化等都是其保持投研团队稳定性的重要影响因素。

保持团队稳定性需多管齐下

好买基金研究中心研究员樊雨坦言，对于私募公司而言，投研确实是核心，为了保持团队的稳定性，私募其实会采取多种方式留住人才。譬如最简单粗暴的就是多发钱，或者向优秀的基金经理分股权，使其成为公司的合伙人之一，或是招聘工作经验相对没有那么丰富的应届生自我培养，从而提高投研团队人员的黏性。

对此问题，恒天基金产品研究中心负责人陈啸林认为，首先是要有一个完善的公司治理结构，给予核心投研人员足够的话语权与公司股权，保证核心投研人员的稳定性才能让公司在一个稳定的框架下运行;其次，激励制度需要匹配投研人员创造的价值，如果相比同行激励落后较多，则不太可能长期保持团队的稳定性;最后，还需要打造一个让投研人员感到舒适的团队文化，让其有充分发挥的空间，适得其所方能让其有成就感，这样才能更好地长期保持投研团队的稳定性。

某大型私募基金市场人士表示，“需要在一开始先解决好分配机制的问题，物质基础决定上层建筑，这样才能让投研人员心无旁骛做好投研工作。而对于行业内已经实现物质基础的，要能够给他们更高的追求，比如淡水泉、高毅、盘京，能够给他们一些分仓，做大基金里面小的行业基金经理。”

私募排排网财富管理合伙人汪丁福指出，保持投研团队的稳定性的重点之一便是私募机构要设计比较合理的公司股权架构，让那些有能力且有想法的核心投研人员占有公司的控股权。

“只要老板想把私募基金当事业来做，就会去维持投研团队的稳定，但是如果对短期利益看得太重的话，一定会面临利益上的分配不均，互相扯皮。投资是长期的事情，这对基金经理的考核提出更高要求，关系到激励、考核和用人等多方面因素。”某位资深渠道人士向记者说道。

规模越大对管理人的综合要求越高

对于私募投研人员的流动情况，业内人士认为不必过度关注，这其实是随着市场不断发展，私募走向成熟过程中出现的正常现象。分析其原因，樊雨称，投资理念的不合、个人发展的诉求、对公司发展前景的意见不统一，甚至是业绩的大幅波动等，都有可能导致私募分家。

随着私募机构的快速发展，规模不断攀升，这也对私募机构的治理结构、投研体系、管理能力等方面提出更高要求。汪丁福强调，私募机构的管理规模越大对市场的流动性要求越高，投研团队需要不断完善投研体系。

陈啸林表示，私募基金近些年规模迅速的增长导致其对于投研人才的要求越来越高。他认为，2015年之前A股市场可能还是以散户为主导的市场，资本市场各项制度也相对没有这么完善，机构可能可以利用一些信息的不对称就可以赚到钱。但是如今A股市场随着机构化的不断提升，对手盘可能都是机构，而且市场结构化特征非常明显，对于私募来说，比拼的就是对于个股的理解深度，这就要求投研人员全面的、深度的去研究一家公司，需要在市场繁多的噪音之中保持定力梳理出真正有效的信息。并且当前时代发展速度也非常快，也需要投研人员不断去学习，更新迭代自己对于新兴事物的理解。

樊雨解释称，私募发展到了后期，比拼的可能不再是个人的能力圈，反而是整个团队的赋能，包括团队的管理能力。投资能力可能决定了前期的生存，而公司的管理能力则决定了私募管理人能走多远、走多强。“一般而言，在面临核心投研人员变化的时候，管理人还是以客户的利益优先，与销售渠道保持沟通，提前做好应对的预案，给予客户一定的主动选择权。”他表示。

此外，汪丁福指出，其实对于大的私募机构，其投研团队已经尽量做到了“双机热备”，即使有部分投研人员离职，对公司也不会造成太大影响。