私募谨慎看待12月行情年底等待政策指引

金融投资报 2018-12-01 09:57:11

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　11月最后一个交易日，A股上演V型反弹，创业板收涨1.27%，深成指涨1.12%，沪指涨0.81%。受此拉动，11月创业板指和深成指月线收红，分别上涨 4.22%和 2.66%，上证指数月线跌幅收至0.56%，中小盘股明显跑赢蓝筹。展望12月行情，部分私募人士认为未来大盘仍然面临重大事件性影响，私募提醒投资者仍然要保持谨慎。

　　玉名(私募基金经理)：
　　年底等待政策指引
　　银行对于基本面和资金面都是最敏感的，所以这个板块也往往可以监测政策预期，以及资金流动性因素。

　　随着11月29日A50交割做空效应之后，30日迎来了做月线的时间，我们看到上证50权重活跃，对指数贡献很大，贵州茅台为首的白酒股活跃，而周四活跃的黄金、农业板块跳水，本周来一日游现象格外突出，炒地图的福建、海南等，行业的金融、通信等也是类似。玉名认为本波行情是投机模式，所以权重股没有太多动作，资金流出迹象明显，而也正是这样资金流出后，更多的个股迎来机会。如今上证50拉动指数，但市场量能并没有明显改变，存量资金博弈特征明显，股民不要频繁切换热点方向，因为持续性不佳；如今需要耐心等待、观望，尤其是周末政策也是市场期待的。

　　起初是12月调整，但随着2012年和2014年两次大的反弹之后，12月在最近18年行情中，成为月度平均涨幅的第一的月份；而这背后隐藏着两个重要因素，一个是政策与权重股(除了银行外近期有一个板块非常稳定)，指数品种的套利操作(如11月医药B大涨后，12月还有可关注品种)。

　　文章《12月行情不再单边下跌，数据走向有新变化》做了分析，年末政策预期多一些，2012年和2014年的权重股板块活跃居前，尤其是大银行，甚至有过30-40%的涨幅。银行对于基本面和资金面都是最敏感的，所以这个板块也往往可以监测政策预期，以及资金流动性因素，而没有大权重表现的行情下，市场12月还是调整为主，这就需要我们梳理。从政策面来看，下半年两波喊话后，并没有带来盈利底和货币宽松，被证伪都仅仅在局部引发了投机行情，本波仅18%个股跑赢指数，结构性分化明显；12月是承上启下月份，股民先要对自己操作做总结，分析其中得失因素，如今行情核心还是超跌和政策预期，由此挖掘相关热点品种。

　　热点方面，本周在创投有过一波尝试，结果是哪只个股强势就砸盘哪个，甚至天地板的个股也频频出现，初期连续涨停，然后直接从涨停到跌停，根本没有任何操作机会，那么资金必然不会去接盘，就导致了又一波调整。鲁信创投、新华传媒等纷纷跳水；而群兴玩具、弘业股份等异动后再度跳水，操作难度很大。玉名认为这个阶段的确是有些难，热点切换快，所以一日游也多，容忍别人赚钱，这几天有很多，海南，福建炒地图；也有行业轮动的，但我们操作不过来，热点切换过快，很难操作，所以还是选择耐心等待调整后的机会。

　　余岳桐(资深投资人)：
　　12月还是要谨慎小心
　　几大指数都还是中继形态，并没有确认出底部。从周线走势看，几大指数也基本上以十字星形态报收，这同样是中继信号。

　　11月的收官之战是红盘，但是红盘的结果的确有点令人尴尬，3500只股票中红盘虽然占比达到了2/3，但涨幅超过3%的还不到1/10。创业板指数涨幅达到了1%以上，但是两市量能少的可怜。硬拉成一片红色的两市，明眼人都看得出来，这是靠大主力的严防死守得到的结果。券商、银行加上“几瓶酒”，拼死拉回几次翻绿的指数。

　　盘面要说的其实不多，护盘护得有点让人不知所措，而围绕G20的会议结果是喜是忧，盘中的走势更是让人哭笑不得。一会儿天然气拉一波，知识产权概念跟上，这说明市场预期谈判会有良好结果，信心大增。一会儿农产品发力，豆子当仁不让，这又说明市场又在担忧谈判难有实质性进展，悲观失望之极。至于谁对谁错，多空心理都没底，就是胡乱炒作。散户更是看的一脸蒙圈，只得是这个涨了跟这个，那个涨了跟那个。等到下周尘埃落地，就不知道脑子一热跟进的这些“意念股”能否及时脱身。跌幅榜上倒是意见非常一致，前期暴涨的个股借着盘面有人护还是在坚决出货。凯美特气、群兴玩具、金花股份、联创互联，出货出的不亦乐乎。

　　对于周五的情况，一点都不奇怪，就是赤裸裸的护盘，主力不容易，必须要给点个赞。

　　至于后市，我们先来看看月线，几大指数都收出了放量的带长上影线的K线形态，沪指月线收阴，创业板虽然还维持了阳线，但阳线的大部分实体已经被消耗殆尽。这说明几大指数都还是中继形态，并没有确认出底部。从周线走势看，几大指数也基本上以十字星形态报收，这同样是中继信号，对即将到来的12月，你还是要谨慎小心。

　　对于12月，我仍然坚持之前的判断，大盘还会继续震荡寻底。沪指、深成指和中小创指数，都已经形成了通子死叉的空头趋势，最近几天的走势不过就是在反抽测试这里的压力情况，而没有量能的配合这里后市是很难逾越了。我的建议非常简单：先注意保护好自己，再去考虑拯救别人。熊瞎子面前，不让你“断胳膊断腿”是不会轻易放过你的。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：
　　目前点位还需要过分恐惧吗？
　　今年以来， A股市场出现持续10个月大调整，主要原因就是贸易因素和我国面临的经济下滑风险预期，我们相信2019年也不会差过2018年。

　　12月初和1月初，我们的A股市场都要面临着重要事件的深度影响，那就是贸易关系的新进展，将会对我们A股市场接下来的走向产生重要影响。若本周末的“习特会”谈得好，那么市场预期中的中级反弹行情则会加快到来；反之，则又将会推延到元旦过后了。

　　今年以来， A股市场出现持续10个月大调整，主要原因就是贸易因素和我国面临的经济下滑风险预期，所以说2018年我们股市可谓是“内忧外患”，但是市场的行情再差，我们相信2019年也不会差过2018年，所以，在还剩下一个月就即将过去的2018年末，我们还需要担忧什么吗？在目前的市场点位，我们还需要过分恐惧吗？

　　不，我们认为市场即使后市还有调整，但是整体的下跌空间都应该不大。即使有，那也是最后的挖坑。我们之前一直跟大家强调过，沪市的2700点是我们A股市场的估值分水岭线，2500点是估值底线，2300点是“砸锅卖铁”线。划分清楚和坚信这些点位分析，我们相信后市的市场波动，我们有能力和有信心去应对，而不是盲目地恐慌失措……
　　大盘底部反复震荡构筑阶段，市场仍然还会持续出现各种各样的利空消息，让你对市场产生“绝望情绪”，从而失去对A股市场的信心，犹如 2013、2014年，以及2004、2005年。而一旦当您失去对市场的信心，那么退出了股市，过上半年一年回头一看，也许您就会看到自己是倒在黎明前的黑暗时刻了。

　　目前，市场上看空的人不乏少数，并且现在大多数人对市场的底部并不认同。如很多观点认为市场底并未出现，且美其名曰市场底往往要比政策底低个10%或20%幅度。甚至，还有神人利用各种计算原理或者波浪原理去猜市场的最低点。我们觉得，从长线的投资角度来看，这样去做预测和操作意义不大。毕竟不管怎么样，你也不可能全仓买在底部的最低点，全仓卖在顶部的最高点。所以，我们还不如学会在底部分批建仓，在顶部分批减仓的操作模式还好一些。

　　分析清楚目前的市场环境和大概的后市走向，那么我们接下来要做的事情，其实就是要严选标的个股了。毕竟我们操作的真正目的是投资个股，而不是投资指数。特别是对市场的中长线标的，我们要严格挑选、反复甄选、跟踪和考察，以及有机会要经常去上市公司调研。不然，你是无法真正获知一只好票的内在价值。那些以为巴菲特在家里看看年报或者财报就可以挑选出长线大牛股的人，我觉得他们太天真了。毕竟，看事情的本质，不能只光顾看表象，而内在的东西或者幕后的事情，你不是当事人便永远无法获知。

　　不论如何，你要相信一点，成功并不是简单地看看报纸或新闻就可以了的，背后我们所需要付出的东西，还有很多。当然，我们的投资也不可能完全靠一些大家不知道的手段去获知一些信息，其实，还要求我们具备很专业和高深的金融知识，以及一些社会经验和看人、看事物等的眼光和本事……总之，成功都是来之不易的。

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