倍特期货研发视点（3月31日）

金融投资报 2016-04-01 08:55:01

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股指：短期或有回调

   观点：31日股市高开震荡，上证收报3003.92点，上涨0.11%。深证收报10455.37点，上涨0.09%。创业板收报2238.29点，下跌0.47%。成交量方面两市略有放大，累计超过6900亿。31日市场表现相对弱势，第一，盘中上涨幅度较低，买盘不够积极。第二，成交量不足，市场短期积极看涨情绪不高，上方套牢盘众多，成交量不足以突破。另外，近期频频出现的国企债务违约事件，也加大了投资者对未来行情的忧虑，所以短期股指有望回调。

   交易策略方面，IF1604主力合约做空，进行锁仓操作，观察调整力度。

国债：债期高位盘整

【债期】31日10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.8元，涨0.005元或0.01%，成交16736手。 5年期国债期货主力合约TF1606收盘报101.01元，跌0.065元或0.06%，成交16357手。【核心因素】31日市场整体平稳。股指震荡盘整，尾盘收红；商品市场涨跌互现，风险情绪一般。临近季末，市场资金面偏紧，资金利率整体小幅上行，债期则高位盘整。今年以来信用债市场违约事件有所增加，令利率债的避险需求有所上升，对债期价格形成支撑。

   从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率或仍有下行空间，比如，十年期国债收益率有望下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情。但短期内，对通胀的担忧以及投资增速的反弹，均利空债市，可导致债期中短期调整，因此债期应注意操作节奏。【操作】日内区间，债期关注高位调整可能，注意市场风险情绪变化。

粕类：等待美豆种植报告

【盘面评述】现货方面，豆粕现货报价：大连跌20至2480元/吨，广东湛江跌10至2300元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，成都2050元/吨。期货方面，国内两粕震荡下行，1605豆粕减仓3.7万，1609豆粕增仓2万，1605菜粕减仓1.1万，1609菜粕减仓6.3万。截止到收盘豆粕1605合约收于2297，跌幅0.61%，豆粕1609合约收于2331，跌幅1.23%。菜粕1605合约收于1877，跌幅1.62%，菜粕1609合约收于1943，跌幅2.12%。【观点与操作】美豆维持900关口之上，但受压920未突破。整体基本面偏弱格局暂未改变，市场关注焦点为月底美豆种植报告能否对基本面格局有所影响。市场预估美豆2016大豆种植面积为8294.6万英亩，比2月报告数据略增。国内现货方面负基差报价，显示现货方面供需压力仍大。31日国内两粕期价大幅回调，一方面是前期多单在报告前有调仓要求，另一方面现货价格疲软也阻碍期价上涨。鉴于3月底种植报告对市场影响较大，建议控制仓位，静待报告。

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