投连险遭遇“开门绿”1月平均收益-10.72%　跌幅超去年股灾

    本报记者 吉雪娇

　　在连续3个月的正收益后，投连险未能延续回暖态势。今年1月，投连险拐点突现。来自研究机构的数据显示，2016年1月，投连险账户单月平均收益为-10.72%，超越去年6月股灾，创下新低。

　　值得关注的是，在偏股型投连险账户出现大幅震荡之时，投资稳健的类固定收益型账户排名依然靠前。分析人士认为，虽然类固定收益投连险账户具有期限错配嫌疑，但随着保监会对保险公司资产配置审慎性监管，类固定收益类投连账户在今后依然会受到市场的青睐。

　　偏股型投连险大幅震荡

　　2016年，投连险的“倒春寒”比以往时候来得更早了一些。根据华宝证券最新发布的《中国投连险排名报告》，2016年1月，投连险账户单月平均收益仅为-10.72%。从具体账户层面看，1月份，排名体系内的185个账户中仅41个账户取得正收益。

　　股市低迷是投连险收益陡降的直接原因。根据华宝证券将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，1月份激进型投连险指数收益-20.19%，沪深300指数收益率为-21.04%，截止至2016年1月31日，激进型投连险指数收于133.01点，调整后的可比沪深300指数收于55.17点。

　　在分析人士看来，2015年，投连险产品迎来了第二春。尽管市场在去年6-8月大幅下挫，但来自国金证券的数据显示，2015年投连险依然整体取得了21.90%绝对收益。从业绩分布看，14个账户收益率介于50-100%；60个账户收益率介于20-50%；98个账户收益率介于0-20%；仅5个账户未能取得正收益。

　　华宝证券数据亦显示，2015年投连险分类账户绝大部分取得平均正收益，取得负收益账户仅6个。从累计回报率来看，激进型、混合激进型、混合保守型、增强债券型、指数型、类固定收益、全债型、货币型、投连险账户收益率依次为38.34%、25.29%、21.37%、11.56%、8.43%、5.94%、5.91%、3.91%。整体来看，绝大部分账户的收益率分布在10%-40%。

　　而得益于2015年上半年资本市场走强，2015年投连险也吸引了一大批风险偏好资金。2015年投连险新增保费收入已达677.88亿元，相比2014年289.50亿元出现了快速的增长。

　　类固定收益账户受青睐

　　事实上，尽管股票型账户去年平均收益始终最高，且时间越长，优势越显著。不过，股票型、混合偏股型、债券型账户在不同时间段的最低收益均有负收益出现。其中偏股类账户跟随市场走势，收益率波动较大。

　　相较而言，随着去年下半年投资者避险情绪升温，类固定收益型这类收益较为稳定的投连账户就更加获得市场青睐。

　　这一情况在今年1月也更加明显。根据对185个投连险账户数据的对比分析，今年1月，指数型、激进型、混合激进型、混合保守型、增强债券型、全债型投连险账户平均收益率分别为-19.39%、-20.19%、-16.11%、-9.44%、-2.12%、-0.56%，均为负值，而平均收益率为正的投连险账户仅有两类，其中，货币型投连险账户平均收益率0.09%，类固定收益型账户平均收益率最高，为0.36%，且在13个类固定收益型账户中，12个账户均取得正收益。

　　华宝证券分析师李真指出，保监会开放了投连险非标的投资限制，这使投连险成为市场上唯一可以投资非标资产的低门槛理财产品,这为类固定收益型投连险产品提供更为广阔的发展空间。“展开投连险业务也必须防范新形势下保险公司资产负债错配风险和流动性风险。”李真认为，去年以来，互联网逐渐成为投连险产品谋求高速发展的重要支柱。目前各大保险公司都借助互联网来扩展自身业务，提高保险业务收入。然而，网销的很多投连险产品封闭期一般都非常短，以这种期限错配来维持高收益很容易导致流动性风险。在保险理财产品中，具有期限错配嫌疑的当属万能险和类固定收益投连险账户。

　　不过，在李真看来，随着保监会对保险公司资产配置审慎性监管，带来的资产负债动态匹配有助于投连险健康发展，类固定收益类投连账户在今后依然会受到市场的青睐。