2017银行理财市场展望： 预期收益型产品仍是主流 “开放式”或成理财市场新宠

 金融投资报讯（记者 吉雪娇）
     如果说2016年是理财市场监管年，那么2017年对于理财业务转型将是重要的一年，各家银行压力与动力并存。在打破刚兑的要求下，净值型理财产品被认为将成各商业银行争夺的焦点。
不过，在普益标准研究员魏骥遥看来，由于净值型产品相对复杂的设计，使得投资者教育并非一朝一夕之事，因此2017年预期收益型产品仍然会是市场的主流。而从2016年的走势来看，2017年开放式预期收益型产品的规模占比有望超越封闭式预期收益型产品，起到向净值型产品转型中间桥梁的作用。

产品规模扩张趋稳
     近两年，人民币预期收益型理财产品规模呈现了稳步上升的趋势。来自普益标准的最新统计数据显示，截至2016年12月31日，共有459家商业银行发行了123758款人民币预期收益型产品，市场占比达98.48%，和2015年同期比较，发行银行数量增加了104家，产品发行量增加32971款，继续创下新高，增幅达36.32%。
     值得关注的是，其中封闭式预期收益型产品与开放式预期收益型产品的规模占比变化却呈现了较大的差异。
一方面，自2014年6月到2016年6月，开放式预期收益型产品余额从2.5万亿元上升至9.67万亿。其中2015年7月开始，开放式产品出现了明显的井喷表现，规模占比迅速扩大，但进入2016年后，其规模占比有明显回落。2016年6月末，开放式预期收益型理财产品规模占比较2015年末下滑了1.04个百分点，至36.80%。
     另一方面，封闭式预期收益型产品却与之表现相反，在2016年规模有明显增长，截止2016年第三季度末，封闭式预期收益型产品存续规模大约为16.4万亿左右，较2015年底约上涨3.07万亿。
   “2016年封闭式预期收益型产品占比明显扩大，与同业理财产品的爆发式增长有较大的关系。” 魏骥遥指出。据普益标准数据显示，2016年同业规模的占比持续增长，至第3季度规模占比已接近20%，而规模增速更是高达38.56%。“不过从2016年底下发的《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》来看，非保本同业理财业务过快的发展所积聚的潜在风险也引起了监管层的重视，如担保承诺类业务可能占用银行资本的要求或将对同业理财过快发展形成一定的限制，帮助该类业务放缓节奏，良性扩张。”

短期产品仍是市场主力
     事实上，对于封闭式预期收益型理财产品来说，除了同业产品规模占比大幅增长外，个人与机构占比都有小幅的萎缩，这被认为与开放式及净值型产品愈发受到市场的认可有较大关系。“以目前的趋势来看，2017年，如果同业理财业务过快的发展受到遏制，封闭式预期收益型理财规模占比可能出现下滑，甚至其存续规模出现阶段性的收缩表现。” 魏骥遥指出。
而从收益率角度来看，封闭式预期收益型产品整体维持了相对稳定的下滑趋势。据普益标准统计，在2016年上半年该类产品下滑幅度相对明显，从4.16%下滑至3.81%，在第四季度收益率则出现了明显的回暖表现，12月平均收益反弹至4%。
    全开放式预期收益型产品方面，收益波动较大，全年最高收益是1月时达到的4.1%，最低收益是6月时的2.45%，差值高达1.65个百分点。但值得注意的是，在年底流动性大幅收紧之际，全开放式产品没有如市场上大多数产品一般收益率直线上涨，而是呈现了明年的下滑趋势，最终收益落在2.49%左右，整体收益与货币基金相仿，体现了高流动性的价值。
    此外，半开放式产品的收益率则与封闭式产品较为接近，其主要原因被认为是半开放式产品类型较多，部分半开放式产品申购赎回期甚至长于封闭式预期收益型产品，同时，封闭式产品目前的发展趋势也表现出流动性持续增强的情形，因此对于预期收益型产品而言，短期产品仍是市场的主力。
    魏骥遥认为，截止到2016年底，互联网平台每月仍会出现较多问题平台，反映出此类投资风险仍然较大。而低收益低风险的银行理财所瞄准的目标市场与高风险高收益产品并不完全相同，尤其是随着投资者整体素质的提升，对于市场的理解也愈发深刻，较多投资者在进行资产配置时会选择配置大量低风险产品以对冲风险。整体来看，“在低风险产品中，银行理财较货币基金等产品类型优势有相对明显，其资管行业的龙头地位仍然较难撼动。”