城商行理财一季度表现亮眼区域银行未来发展方向将不同

金融投资报 2016-05-14 09:54:17

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本报记者陈思源
   近期，2016年1季度《普益标准·银行理财能力排名报告》已发布。城市商业银行一季度理财产品存续数量为17687款，存续规模为2.98万亿元，占比为13.15%；农村金融机构（包括农商行、农信社、农合行）理财产品产品存续数量为7721款，存续规模为0.83万亿元，占比为3.66%。整体表现来看，城商行的存续规模大幅领先农村金融机构，反映了城商行目前在理财业务的发展上相较农商行仍然存在明显的优势。

城商行与农村金融机构理财业务发展存差异

   普益标准数据显示，城商行发行的产品收益类型与全国性银行更为相似，偏爱发行非保本浮动收益型产品，其一季度该类产品发行量占比高达73.62%；农村金融机构的非保本浮动收益型理财产品虽然也最多，但发行占比仅为49.4%，而保本浮动型产品占比则高达45.45%。虽然在目前“刚兑”的背景下，保本浮动收益和非保本浮动收益通常都会保证投资者的收益，但保本与非保本涉及到表内业务与表外业务的差别，保本类产品“类存款”的特性较为明显。这也反映了农村金融机构在银行理财业务整体发展上较城商行仍有不小差距。

   在投向上，这一点表现得更为明显。2016年第一季度，农村金融机构的理财产品所涉及的投向仅为货币市场、债券、票据、股权、收益权、交易所债权类资产，且涉及权益类资产占比极小，投向表现较为单一。而城市商业银行理财产品投向则更为广泛，涉及到了股票、期货、期权及其它金融衍生品等风险相对更大的标的，且组合设计更加丰富。

   相对单一且保守的投向类型使得农村金融机构的整体收益率表现落后于城市商业银行。从2016年1季度的数据来看，两大金融机构整体收益率都相对较高，城市商业银行的中短期限产品收益率更有优势，1-3个月期限城市商业银行与农村金融机构的收益率差值达27个基点；随着期限的变长，两者间的差值不断缩小，1年以上理财产品农村金融机构收益率则领先了城市商业银行3个BP。由于封闭式产品需要锁定收益率，因此长期限产品投向通常为收益稳定、波动性较弱的标的，而短期限理财产品则选择面更广。同时，也反映了城市商业银行在流动性管理及产品设计方面拥有更强的能力。“城商行理财业务整体发展较快，相当程度上得益于大型城商行的理财业务发展太过超前，拉高了整体种类的平均分。”普益财富表示，实际上，不同城商行与农村金融机构（后合称区域银行）的理财业务的发展呈现出极大的差异。

   普益标准的数据显示，大型区域银行存续规模远超小型区域银行的同时，增长速率较小型区域银行则有明显差距，考虑到目前已有超500家银行开展理财业务，可预计虽然2016年控规模是银行理财稳步发展的主题，但整体存续规模仍可能保持一个较高的增长速率。

区域银行未来发展方向将有所区别
   事实上，农村金融机构的理财业务整体起步较晚、发展较慢。但在经济新常态的大背景下，利率市场化推进基本结束，信贷业务息差持续缩窄，商业银行不得不谋求转型。

   那么，银行理财作为国外成熟商业银行最为重要的支柱业务之一，其未来的成长潜力使得更多的小型城商行及农村金融机构开始大力拓展该类业务。

   目前阶段，农村金融机构理财产品的发展程度较城商行有明显的差距，整体产品类型较为单一。但是参考2014年城商行理财业务高速发展的时期,其产品的“类存款”特征也极为明显，但短短一至两年时间内，该类业务的发展程度便有了翻天覆地的变化。其中大型城商行，如北京银行、江苏银行、南京银行等，在理财业务的发展与全国性股份制银行相比也不遑多让。为此，普益财富预测，2016年中，农村金融机构的理财业务发展将会突飞猛进。

   另外，普益财富报告中指出，除当前城商行与农村金融机构的发展阶段不同外，未来的发展方向也有一定的差别。

   对于个人理财业务而言，农村金融机构的客户粘性对比其他发行主体偏弱；同时受区域性特性的限制，相对的个人理财市场总额也并不会特别大，因此最终的市场份额占比会相对较小，发展空间有限。相比而言，机构和同业理财业务对于农村金融机构及小型城商行的迅速扩张理财业务规模，推动部门快速发展有较明显的帮助。因此，农村金融机构未来可能更多的通过机构和同业理财业务做大利润，成为其战略转型的利器，而个人理财业务则可根据所在区域特点进行差异化的调节。不过需要注意的是同业与机构客户的流动性管理难度相对更大，因此从长期发展来看，个人理财的对于农村金融机构建立稳定的负债来源仍然是不可忽视的一部分。

   另外，城市商业银行理财业务在未来的发展上则更多元化。报告指出，大型城商行更多的会向全国性股份制银行的发展方向靠拢，理财部门独立性增强，跨区域合作加深，相关的研发、创新、资产获取能力都会较同类银行有明显优势，同时在资产荒的大背景下现在大型城商行资管投行化的表现也越来越明显，城商行之间的合作与联盟可能成为常态。而小型城商行的发展方向则会与农村金融机构相仿，受区域限制较强，跨区域合作的能力及资源与大型城商行有明显差距，且在所在区域没有绝对的影响力。同业与机构理财作为主要利润点的可能性更大。

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