内地银行集体“低价”抢摊H股

   本报记者 燕庆
   继重庆银行、徽商银行后，光大银行年内H股上市的步伐也在提速。有媒体引述消息人士透露，光大银行H股IPO时间表已经出炉，将于本月10日公开招股，13日完成定价，力争本月20日挂牌上市。据了解，此次四季度不约而同进军港股的三家银行可能在港筹资超过700亿港元。假设按照其截至上半年的每股净资产3.14元/股来定价估算，光大银行H股IPO募资额有极大可能超越信达成为今年以来港股市场最大一单IPO。
光大银行或20日挂牌
“光大银行H股IPO时间表已经出炉，将于本月10日公开招股，13日完成定价，力争本月20日挂牌上市。”针对光大银行上市流程，有媒体引述消息人士如是说。
   此前11月25日光大银行在港交所披露了初步的招股书文件，后于11月27日在日本市场披露了非上市公开发行相关信息披露文件。由于H股上市计划一再推迟，资本充足率未能及时补充，光大银行资本充足率在上市银行中偏低。截至2013年9月末，光大银行集团资本充足率为9.65%，核心一级资本充足率及一级资本充足率为7.89%。
   据了解，本次招股，光大银行管理层路演和簿记与香港公开招股同步进行。这与以往公司在香港IPO的惯例不同，一般在管理层路演一段时间后，再启动公开招股。
   光大银行之所以如此疾速的冲刺，业内人士分析称这或是得益于火热的基石认购。消息人士透露，截至目前，本次光大银行H股IPO共计引入基石投资者约20家，基石投资金额超15亿美元，其中包含中国海运集团一笔高达8亿美元的投资，这是2010年农行IPO以来，最大一笔基石投资。
   消息人士透露，本次光大银行H股IPO的初始发行约50亿股，同时，光大银行管理层曾表示不会破净发行。假设按照其截至上半年的每股净资产3.14元/股来定价，预计初始融资规模近26亿美元，考虑绿鞋和增发选择权等安排，光大银行H股IPO募资额有极大可能超越信达成为今年以来港股市场最大一单IPO。
内地银行进军港股
   在内地IPO仍待开闸的背景下，光大银行并非唯一一家进军H股的内地银行。在今年四季度之内，先后有重庆银行、徽商银行已经进军港股市场，根据粗略统计，四季度这三家银行就可能在港筹资超过700亿港元。
   不过，从内地银行在港股市场发行状况来看，并不乐观，发行价的高低成为争议焦点。此前光大银行数次终止H股上市进程因其时港股萧条，价格谈不拢。而对于目前重庆银行和徽商银行确定的发行价格区间，市场也还是有争议。
   若以重庆银行去年底的每股净资产4.08元及每股收益0.95元，发行价6港元/股（约合人民币4.72元/股）计算，发行市净率和市盈率分别为1.16倍和6.32倍。同样，以此计算，徽商银行发行价的市净率和市盈率分别为1.11倍和5.25倍。不过，即便两家银行以接近1倍市净率的价格发行，仍未得到市场认可，其中重庆银行在上市首日即宣告破发。“近年来在香港上市的内银股股价普遍较低，目前内银股的估值已经很便宜，这或是重庆银行和徽商银行新股定价如此之低的原因。”香港汇业证券策略师岑智勇表示，每个行业的PB不一样，但一般会高于1，尤其是银行股。
   不过，也有市场人士却认为，虽然之前两家内地银行发行价位较低，但是考虑其资质以及目前在港上市的内银股的市账率，这样的价位仍然是贵的。