中国人民银行金融研究所所长金中夏：市场利率化制约股市圈钱

金融投资报 2013-12-03 08:08:09

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   对于十八届三中全会文件里传递出的信息，中国人民银行金融研究所所长金中夏归纳出未来影响金融市场发展的三大因素，而其中利率市场化是市场普遍关心的话题。
   金中夏指出，中国市场利率市场化已经取得很大的进展。从中期来看，银行的存款利率也会全部放开，那时中国的利率体系调控体系它的基准利率就将会转向银行间市场短期的基准利率，在这样一个利率市场化大的背景下，我们会看到银行内部、金融部门乃至整个经济结构都会出现一系列的严重的变化。
   利率市场化，影响最大的无疑是银行体系。金中夏表示，银行的存在短利差可能至少在短期内会有所收展。银行像过去一样完全依赖利差获取利润，获取比较高的利润这样一种时代可能就会逐渐结束。随之而来的就是银行要进行一种经营上的转型，从过去主要依赖存在转利差间接融资现在更多进行财富管理理财这种间接融资，中介服务收取手续费转变，这种转变不可能是100%，将来很大一块是存贷款。但直接融资理财服务资产管理占的比重会越来越大，在银行总收入当中，服务费的收入，服务型收费的收入会越来越多。
   此外由于银行存贷款的利差收紧，以前银行靠大量的利润转化成资本金这样一种资本金扩张带动贷款扩张的模式可能也会受到相当的制约。在这种情况下，就会导致银行和金融部门之内其它的金融机构之间的关系发生变化。这种变化从整个金融部门看，整个融资的结构就会从以间接的融资为主，主要通过银行间接融资为主向直接融资转变，直接融资也就是更多的企业、政府或者是家庭更多的在资本市场上发行债券，发行股票来进行融资。
   如果利率市场化以后，直接融资本身将来也会受到冲击。金中夏指出，以前资产价格泡沫发生是储蓄者追求更高的收益率，不得不去投资股票或购买房产。但现在因为有一种比较高收益的同时流动性又类似于存款，而且风险又不太高的金融产品，盲目买股票买房产的冲动就会降低。在这种情况下，以前股票市场上发行股票上市包装圈钱不顾投资者权益，投资者权益受到保护比较少情况，实际上也因为利益市场化的出现也会受到一定制约，过去圈钱的思路可能要进行调整。
   金中夏总结称，以这个为背景，中国就要进入一个大的资产管理时代，也就是银行、券商、基金、保险、信托、私募基金实际上都做资产管理，这是利率市场化。

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