“高息风暴”席卷银行间市场

   同业拆放利率再度飙升；400亿国库现金遭疯抢
   伴随公开市场当日20亿元央票的发行，市场对逆回购重启的美好希望再度被无情“击碎”。
   记者获悉，人民银行于20日以价格招标方式进行了20亿元3月期央票的操作，至此，本周公开市场共实现资金净投放280亿元。“在资金面‘大旱’的背景下，280亿元可说是‘杯水车薪’。央行依然坚持央票发行，这是在向市场传递收缩流动性的信号。”一位商行交易员表示。
隔夜SHIBOR涨疯了
   来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至6月20日中午11时30分，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜、1周品种分别跳升 578．40BP及292．90BP， 行 至 13．4440％、11．0040％的位置。
   不仅如此，当日进行的400亿元中央国库现金管理商业银行定期存款最终以6．50％的利率中标，大幅高于前一期4．80％的中标水平。
   上述交易员无奈地表示，“现在是大型银行流动性未见改善，在资金难求的背景下，很多机构已经不计成本融资，400亿元的国库现金被疯抢了。”
市场“降准”预期落空
   值得一提的是，虽然近期有关“央行最快将在19日降准，以向市场输血，舒缓流动性紧张”的传言在市场中“疯传”，但接受记者采访的商行交易员均认为，现阶段的可能性十分有限。
   兴业银行首席经济学家鲁政委认为，高利率状况已持续数周，而央行未使用SLO，并且本周重启央票发行。央行已清楚地表明不愿释放流动性的立场。
   来自申万的研究观点亦指出，地量央票的继续发行，表明央行仍旧坚持不放松的信号，降息、降准或者SLO等操作均不可过于期待。
   事实上，就记者了解到的情况来看，当前不少机构因融资成本高企，上半年利润已被逐渐侵蚀，特别是部分债券型基金已开始面临较为严峻的赎回压力。
央行政策抉择左右为难
   就目前来看，宏观经济的背景仍是企业经营困难，财务成本居高不下，多个行业产能过剩。而金融市场的现状是套利行为盛行，债务展期和机构配置房地产等资产价格不断上升，套息、套汇等等。
   可见，央行若既要维持流动性的相对宽松又要保证这些流动性不会长期滞留于金融市场有相当大的难度。
   东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，央行在进一步推出放松政策时需要全盘考虑各种利弊，因此，后续出台组合政策的可能性较大。
   部分业内专家建议，借鉴国外的做法，未来央行可考虑增加公开市场的操作频率，以保持货币市场的稳定。 综合新华社