60只QDII单日跌超5% 重仓美股科技策略迎来考验

金融投资报记者 刘庆华

上周，美股遭遇罕见大跌。当地时间11月5日，美股大幅下挫，道指跌3.44%、标普500指数跌4.36%、纳指跌5.52%，均创2025年4月3日以来最大单日跌幅。标普500成分股合计市值单日蒸发约3万亿美元，半导体板块是本轮抛售的重灾区，大型科技股受波及全线收跌。

受美股急跌拖累，部分美股持仓占比较高的QDII基金净值迎来大幅回调，根据最新公布的基金净值数据，当日共有60只QDII基金净值跌幅在5%以上，部分产品日跌幅超10%，美股半导体和AI持仓占比较高的基金跌幅居前。

数据来源：wind；制表：刘庆华

单只产品日跌幅最高近13%

Wind数据显示，11月5日，共有60只QDII基金净值跌幅在5%以上，全部为QDII股票型和QDII混合型基金，主要持有股票资产。其中，共有2只基金单日净值跌幅在10%以上，分别是建信新兴市场优选A和华夏移动互联人民币，跌幅分别为12.89%、10.15%。根据基金三季报，建信新兴市场优选A前十大重仓股大部分来自美股市场，包括台积电、英伟达、闪迪、朗美通、美光科技、西部数据、阿斯麦等，主要属于半导体存储、半导体设备、晶圆代工以及AI算力等行业。华夏移动互联人民币的前十大重仓股均来自美股市场。根据三季报，这两只基金持有美股市值占基金净值的比例分别为55%和76%。

创金合信全球芯片产业A、鹏华香港美国互联网人民币、景顺长城全球半导体芯片产业A、天弘全球高端制造A、天弘全球新能源汽车A净值跌幅居前，分别为9.74%、8.91%、8.31%、8.28%、8.03%。其中，景顺长城全球半导体芯片产业A主要投资于全球半导体相关的公募基金份额和上市公司，其余几只基金的重仓股中，美股科技股持仓占比较高，且均以半导体为主。

此外，华宝海外科技A、华宝海外新能源汽车A、华夏全球科技先锋A人民币、华夏大中华企业精选、汇添富全球移动互联A净值日跌幅均超7%。

受当日净值大幅回调影响，上述基金年内累计收益缩水，部分产品由盈转亏或亏损幅度进一步加大。

机构建议谨慎观望

当前，美股是QDII基金最重要的配置领域之一。方正证券数据显示，2026年三季度主动权益QDII对美股的配置市值继续领跑，合计达到973.75亿元，市值占比54.57%，环比上升9.39%，美股已经连续十个季度位居第一大配置区域。美股的后市表现，也将影响到重仓QDII基金的收益率表现。

中信证券指出，11月5日美股市场跌幅惨烈，纳指正式进入技术性调整区间。市场下跌主要触发因素包括AI阶段性悲观叙事、市场拥挤仓位和激进降杠杆等因素，半导体硬件的下跌迅速演变为美股权益资产的全面抛售，市场惨烈度远超当下产业基本面的合理解释范围。

对于后市，中信证券认为，伴随短期流动性压力快速出清，以及市场对相关风险逐步理性定价，美股市场有望阶段性企稳，并回归高频AI叙事主导下的区间震荡状态。但AI产业投入和产出间的巨大缺口、节奏错位仍是市场中期需要着力解决的核心问题。后续市场趋势性向上突破，需更多依赖于代码之外新货币化场景落地，否则全球AI资本开支投入将面临持续压力，并相应压制半导体硬件板块的表现。

中金公司认为，快速的出清对长期走势而言或不是坏事，有助于消化过高的预期和仓位，只不过需要等待新的催化出现。经过近期回调后，指数估值快速走低。市场需要两个催化剂：要么AI出现巨大突破，要么美联储结束紧缩甚至转向宽松。在此之前，建议投资者谨慎观望。

尽管短期急跌较好释放了拥挤交易带来的情绪风险，但业内预期波动在所难免。业内人士提醒，投资者不宜盲目抄底，需持续跟踪AI产业链盈利兑现、美债利率与信用利差变化，同时留意汇率、额度、持仓集中度等附加风险，均衡配置、控制仓位或是更稳妥的选择。