持股还是持币？长假前夕私募现分歧，三类观点研判节后行情

金融投资报记者 刘庆华

长假关口，私募群体并未形成一致看多共识，机构之间对假期风险、节后行情的判断出现明显分层。私募排排网调研显示，虽然有接近六成私募选择重仓持股过节，但仍有超四成机构主动控制仓位，保留现金缓冲外部不确定性。

从核心的过节仓位选择来看，机构阵营呈现出梯度化分化格局。调研数据显示，有57.70%的私募选择重仓、满仓(仓位>80%)持股过节，是市场相对乐观的核心力量，这类机构判断节前市场调整已充分释放潜在风险，节后结构性行情值得期待，因此不愿空仓踏空行情。与之形成对比的是，剩余超四成私募均选择主动控仓避险，其中19.23%的私募采取60%至80%中等偏重仓位过节，秉持“底仓博弈、现金避险”的思路，在保留持仓博取收益的同时，预留充足现金头寸，应对假期外围突发消息的扰动冲击；15.38%的私募更为谨慎，选择40%至60%中性偏防守仓位，基于当前市场整体赚钱效应走弱的现状，以攻守兼备的策略适配震荡市场；另有7.69%的私募秉持极致风控思路，选择40%以下轻仓甚至空仓持币过节，核心顾虑集中在假期外围市场波动风险，以及节后市场获利盘集中抛压带来的调整压力。

在仓位分化的基础上，私募机构的资产配置策略同样多元博弈、各有侧重，无单一主流赛道包揽市场共识。数据显示，占比最高的34.62%私募选择哑铃型均衡配置策略，通过双向布局平衡风险与收益，一端配置高股息、低估值价值蓝筹筑牢组合安全垫，另一端布局高景气科技成长赛道博取行情弹性，是当前最稳妥的应对方式。30.77%的私募坚定赛道主线思维，将科技成长作为核心配置方向，认为以新质生产力为代表的科技成长风格，依旧是A股中长期核心投资主线。19.23%的私募偏向稳健防御，重点布局价值蓝筹方向，看好该板块低估值优势、天然防御属性以及行业供需格局改善带来的投资机会。此外，还有15.38%的私募秉持轮动博弈思路，主动规避前期资金扎堆、交易拥挤的热门赛道，聚焦挖掘节后具备补涨潜力的滞涨板块，以及业绩兑现能力扎实的优质个股。

针对长假归来后的A股整体走势，私募机构的多空分歧进一步凸显，行情预判呈现三层分化格局。调研数据显示，51.86%的私募对节后行情持乐观态度，认为节前市场整固充分，假期过后场内资金回流将直接推动指数企稳上行。33.33%的私募保持中性审慎态度，判断节后指数整体上行空间有限，市场将以震荡分化行情为主，但细分板块的结构性投资机会依旧丰富。剩余14.81%的私募偏空看待后市，认为当前资本市场仍存在诸多不确定性风险，多重利空因素压制下，节后市场大概率延续震荡走弱态势。