纳指再创新高 美股QDII基金收益最高超过七成

金融投资报记者 刘庆华

美东时间9月22日，纳斯达克综合指数上涨122.19点，连续第二个交易日创下收盘历史新高。盘中最高触及27288.79点，盘中纪录同样被刷新。更加聚焦科技权重的纳斯达克100指数当日上涨0.82%，也刷新了历史高点，存储芯片与AI概念股领涨。多只重点投向美股科技股的QDII基金年内收益率超过50%。

纳指创新高进一步推升了国内投资者的配置热情，但国内投资者想要借道QDII基金加码这轮涨势，正面临场外“关门”、场内“加价”的双重困境。

多只QDII基金收益超过50%

本轮纳指创新高的核心驱动力来自存储芯片和AI产业链。存储板块表现突出，闪迪上涨6.82%，美光科技上涨5%，希捷科技上涨4.85%。AI服务器供电概念股芯源系统大涨8.06%，领跑纳斯达克100成分股；AI高速互连芯片厂商Astera Labs上涨6.67%，半导体测试设备龙头泰瑞达上涨4.49%。

“Muse概念股”延续强势。电商服务平台Shopify上涨7.12%，近两日累计上涨近15%，此前公司宣布与Meta合作接入Muse智能体。AMD、英特尔、Arm、高通等CPU板块股票也继续走高。

QDII基金中，重点投向美股尤其是聚焦科技股的多只基金取得了较为亮眼的投资收益。

Wind数据显示，截至9月21日(截止记者发稿时，QDII基金净值仅更新至9月21日)，今年以来，有7只QDII基金收益率超过70%(仅计人民币A类份额，下同)，除了投向韩交所半导体、原油的基金外，还有2只正是投向美股科技股的基金，包括建信新兴市场优选、华夏移动互联网人民币，收益率分别为74.16%和71.88%。基金中报显示，这两只基金持有美股的市值占比分别约60%和63%。建信新兴市场优选前十大重仓股包括台积电、英伟达、SK海力士、三星电子、闪迪、博通、西部数据、美光科技等个股。华夏移动互联网人民币前十大重仓股则包括美光科技、闪迪、超威半导体、英特尔等个股。

此外，国富全球科技互联人民币A、浦银全球智能科技A、长城全球新能源汽车A等收益率分别达到59.95%、45.96%、40.63%。

跟踪相关股票指数的QDII基金涨幅相对较小，多只跟踪纳斯达克100指数的基金收益率在15%左右，包括招商纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100、易方达纳斯达克100ETF、嘉实纳斯达克100ETF等。

配置通道在收窄

纳指创新高进一步推升了国内投资者的配置热情，但QDII基金的申购通道正在迅速收窄。上述多只收益率领先的基金中，建信新兴市场优选A的单日申购限额为1万元，国富全球科技互联人民币A、浦银全球智能科技A的单日申购限额为1000元，而华夏移动互联网人民币的单日申购限额为200元。

此外，还有多只热门纳指QDII产品已暂停申购或降至极低限额。广发纳斯达克100ETF联接基金自9月21日起暂停申购；天弘纳斯达克100指数A类、C类、D类份额同日暂停申购；国泰纳斯达克100指数则将从9月28日起正式暂停申购。仍在开放申购的产品，单日申购额度已低至“象征性”水平。华泰柏瑞纳斯达克100ETF联接A、汇添富纳斯达克100ETF联接人民币份额单日申购上限分别仅为5元和10元。

场外买不到，转向场内交易也面临高昂成本。由于QDII外汇额度受限，场外申购通道收窄，资金大量涌入存量ETF，推高了二级市场交易价格相对于基金净值的溢价。

截至9月21日收盘，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的溢价率高达28.43%。9月22日盘中，该ETF溢价率仍维持在27.74%的高位。嘉实纳斯达克100ETF溢价率超过13%，国泰纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF等溢价率均约12%，另有十余只同类型产品溢价率接近10%。

溢价的本质是供求失衡。当基金公司因外汇额度耗尽而暂停场外申购时，希望配置纳指的场内资金只能抢购存量份额，推高交易价格。一旦溢价回落，即使纳指本身不下跌，高位买入的投资者也将面临额外亏损。

对于普通投资者而言，当前参与纳指投资的路径均不顺畅：场外基金“买不到”，场内ETF“买得贵”。而部分在六七月高点买入的主动QDII基金持有人，至今净值尚未回到前期高点。这也提醒着投资者：QDII基金的最终收益，不仅取决于指数走势，还受到持仓结构、汇率波动、调仓节奏以及买入时溢价水平等多重影响。