千亿ETF俱乐部“清零” ETF市场迎结构性洗牌

金融投资网记者刘庆华

2026年上半年，ETF市场迎来历史性结构性调整。数据显示，上半年ETF规模缩水逾1.28万亿元，曾经风光的千亿元宽基ETF集体“消失”，机构万亿资金集中撤离宽基指数产品。一边是老牌ETF大厂的ETF规模腰斩，管理费收入承压；另一边是通信、半导体赛道ETF与债券ETF持续吸金，国泰等中型公募ETF逆势崛起。

资金从宽基ETF向细分成长、固收ETF迁移，不仅改写了ETF管理人格局，也让高度依赖宽基ETF规模创收的公司直面营收压力，ETF市场或许正在告别单一宽基独大的时代。

千亿级ETF悉数消失

以上市ETF的规模计算，Wind数据显示，截至今年6月30日，1540只非货币ETF场内流通份额为2.84万亿份，较2025年末减少了11%；资产规模为4.56万亿元，较2025年末缩水1.28万亿元，降幅达21.96%。

分类别看，权益类ETF是缩水的主力，规模从4.23万亿元降至2.88万亿元，缩水1.35万亿元，降幅31.9%。分产品看，宽基ETF是缩水的主力，曾经风光无限的“千亿ETF俱乐部”，到年中已全部消失。

数据显示，2025年末，共有7只ETF规模在千亿元以上，截至6月30日已全部跌破千亿门槛，曾经的“ETF一哥”华泰柏瑞沪深300ETF的规模从4200亿元以上缩水至900亿元级别，蒸发逾3200亿元。易方达沪深300ETF规模缩水逾2400亿元，而华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF也均缩水逾千亿元。此外，易方达创业板ETF规模缩水逾500亿元。截至6月末，这7只ETF的资产规模依次分别为949亿元、565亿元、392亿元、363亿元、197亿元、381亿元、469亿元。仅仅半年时间，ETF千亿俱乐部就全部“清零”

值得注意的是，上半年，除华夏上证50ETF净值微跌外，另外6只宽基ETF的净值均上涨，这也表明其规模的下降完全由资金巨额赎回导致，反映出机构资金在市场反弹过程中大幅兑现离场。上半年，这7只宽基ETF资金净流出合计1.3万亿元。

而上半年最受资金青睐、规模实现增长的是以通信、半导体、芯片等为主的行业ETF，包括国泰通信ETF、国泰半导体设备ETF，其上半年规模增加了450余亿元和350余亿元。嘉实科创芯片ETF、华夏科创半导体ETF、华夏电网设备ETF的规模增长超过200亿元。一方面，这些ETF场内流通份额增加；另一方面，净值也出现了较为明显的上涨，共同助推资产规模大增。

管理人格局重塑

随着红极一时的宽基ETF规模大缩水，ETF行业的马太效应被打破，传统头部管理人的ETF规模普遍大幅下滑，部分中型公司则凭借赛道布局实现逆势增长。国泰基金成为上半年的大赢家。

数据显示，凭借通信、半导体设备等科技赛道ETF的爆发，国泰基金旗下的上市ETF在上半年规模逆势增长851亿元，行业排名从第7位跃升至第3位，仅次于华夏和易方达基金。海富通基金则凭借债券ETF的受捧，旗下上市ETF规模增长了400亿元以上。永赢基金、博时基金、天弘基金旗下的上市ETF规模也均增长了百亿元以上。

传统ETF“五强”中，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、嘉实的规模均出现20%至50%不等的缩水。其中，华夏和易方达仍然分别凭借5962亿元和5807亿元的管理规模名列第1和第2位，但规模已较去年末缩水了38%和34%。

华泰柏瑞基金的上市ETF规模缩水幅度最大，高达52%，主要受沪深300ETF巨额赎回拖累，其排名由第3位降至第4位。南方基金和嘉实基金的上市ETF规模分别缩水41%和39%，排名由第4和第5降至第6和第8位。

整体来看，2026年上半年，ETF市场经历了一场深刻的结构性调整：宽基ETF遭遇历史性赎回，千亿规模时代暂时告一段落；与此同时，细分赛道主题ETF和债券ETF崛起，行业格局正在重塑。资金从大盘宽基向科技成长和固收产品迁移的趋势，或许预示着下半年ETF市场的新方向。

另外，值得注意的是，此前行业管理费率普降，ETF规模的大幅增长为部分基金公司弥补了部分费率下降带来的管理费收入缺口，甚至还带动了管理费收入的增长。然而，随着ETF规模的大缩水，尤其是传统的五强公司中，ETF业务占比收入较高的公司，其管理费收入可能会受到相对更大的影响，如华泰柏瑞；而华夏易方达等公司由于主动权益、固收等多元业务的支撑，管理费收入影响或相对有限。