从PCB到AR光学，头部公募盯上这几只电子股

金融投资报记者 张璐璇

回顾上周，A股市场先涨后跌、震荡整固‌，整体波动幅度较大，结构性分化特征显著，呈现明显的“科技强、周期弱”格局，资金高度聚焦于高景气度和自主可控逻辑的板块。这与公募机构调研的方向不谋而合。

金融投资报记者注意到，公募调研动向往往领先于其持仓调整，是窥探公募机构下一阶段布局重点的“先导信号”。及时跟踪受到公募调研青睐的行业与个股，有助于投资者把握市场共识的形成脉络与潜在轮动方向。

公募排排网数据显示，上周(2026年5月18—24日)共有116家公募机构参与A股调研活动，覆盖到28个申万一级行业中的135只个股，合计调研次数达533次。金融投资报记者注意到，多只被调研个股周涨幅超过20%。

上周，电子行业表现活跃，多只半导体、消费电子、芯片相关ETF涨超9%。在此背景下，电子行业继续成为公募机构调研“宠儿”，无论是调研个股数量还是调研次数，均领先其余行业。公募排排网数据显示，公募机构上周调研电子行业达160次，占到调研总次数的三成；调研覆盖电子行业的29只个股，占到调研个股总量的21.48%，调研次数排名前十的个股中，电子行业占四席。

其中，深南电路最受关注，有易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金等8家股票规模千亿元级别的公募机构参与该股调研。深南电路在调研活动中介绍了一季度封装基板业务、PCB业务各下游领域的经营拓展情况，以及公司PCB业务在AI算力方面的布局情况等。深南电路表示，伴随AI技术的加速演进和应用上的不断深化，电子产业对高算力和高速网络的需求日益迫切，驱动了行业对大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB产品需求的提升。“2024年以来，公司PCB业务在高速交换机、光模块、AI加速卡、服务器等领域的PCB产品需求增长均受益于这种趋势。”深南电路表示。目前，深南电路在PCB业务产品下游应用以通信设备为核心(覆盖无线侧及有线侧通信)，重点布局数据中心(含服务器)、汽车电子(聚焦新能源和ADAS方向)等领域，并长期深耕工控、医疗等领域。5月25日盘中，深南电路创出409.74元的新高，截至收盘股价为400元，涨幅为5.74%。上周，该股涨幅超过17%。

水晶光电上周获得包括华泰柏瑞基金、国泰基金、嘉实基金和富国基金等头部机构在内的23家公募扎堆调研。机构重点关注公司AI光学相关产品的认证进展及收入兑现节奏，AR、AI等新兴业务的发展优先级与产能布局规划等情况。水晶光电表示，GWG反射光波导仍是公司核心战略卡位方向。公司凭借前瞻布局，已实现领先的技术卡位与客户卡位，待行业迎来规模化拐点，即可充分释放技术与产品优势，抢占市场红利。整体来看，AR光学规模化业绩释放的窗口集中在“十五五”中后期至末期，现阶段核心以技术迭代、客户验证、生态储备为主。在光通信领域，行业真正的核心机遇来自持续数年的技术革新与全产业链生态重塑，重点聚焦开发数据中心中CPO、OCS相关透镜类、刻蚀类、棱镜类、玻璃基板和先进封装类等前沿领域。公司将持续践行大客户策略，积极参与行业技术革新，力争卡位高成长优质赛道。水晶光电股价自4月以来出现一波明显上涨，4月份的涨幅接近50%，5月以来涨幅也已经超过20%。

天禄科技和唯特偶也颇受公募青睐。天禄科技在2023年与京东方共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目，助力我国面板产业链的自主可控。公司在被问及该项目的近期进展时表示，厂房建设方面，安徽吉光已于2025年6月取得建筑工程施工许可证，目前厂房建设稳步推进；设备采购方面，今年主要设备将陆续进场调试，部分设备已到位；研发方面，实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂和面板厂进行检测，测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差异。

唯特偶生产的微电子焊接材料作为电子材料行业的重要基础材料之一，主要应用于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等多个产业环节的电子器件的组装与互联。公司在谈及其在国产替代方面的计划和成果时表示，面对国际形势变化，国产替代已成为产业升级的必然趋势，下游客户对国产材料的接纳与应用意愿持续增强。公司部分核心产品性能已达到国际先进水平，成功实现对国外同类产品的替代，这些产品已应用于半导体、汽车电子、储能、新能源等关键领域,占据了相应的市场份额。

上述两只个股近期在二级市场同样表现不俗。天禄科技股价自1月以来就持续上涨，目前股价较2025年末已经翻倍，5月以来涨幅超过20%。唯特偶股价自4月以来涨幅超过150%。数据显示，22只公募调研股上周涨幅超过10%，其中电子行业占到9只，艾华集团上周以42.10%的涨幅领跑，奥比中光和顺络电子的涨幅均超过20%。

整体而言，公募机构主要围绕‌“涨价”‌与‌“国产替代”‌两大逻辑，重点挖掘AI算力产业链(从PCB到存储芯片)、半导体设备及材料以及消费电子创新等领域的投资机会。此外，医药生物、机械设备、能源、纺织等板块也受到部分公募机构关注。从投资的角度，多家机构建议采取“哑铃型”策略，即一端配置科技创新‌(AI算力、半导体、人形机器人)，另一端配置‌低估值/高股息/资源类‌资产(有色金属、煤炭、公用事业)，以应对市场波动。

“近期市场对霍尔木兹能否通航以及油价、美债走向产生疑虑，关于题材监管与大型IPO的担心也有所升温。我们认为，短期性因素的调整难以打断市场震荡上行趋势，反而可能带来不错的布局机会。”长城基金高级宏观策略研究员汪立表示。

5月25日，市场探底回升，创业板指涨超2%，科创50指数涨近6%。展望后市，汪立表示，投资宽度变大，具体可关注以下两个方向：一是新兴科技。美国AI投资持续提速，全球产业融合，在产业投入、产能短缺与技术迭代共振下，可关注集成电路/通信设备/机械设备/有色金属等。二是优势制造。中国企业全球竞争力提高，推动ROE提升与企业边界扩大，可关注电力设备新能源/创新药/工程机械/汽车与零部件等。