红利低波策略——波动市场下的韧性之选

红利低波策略——波动市场下的韧性之选

一、市场环境：波动加剧，防御需求升温

2026年开年以来，中东局势骤然升级成为全球市场的核心变量。美伊冲突从2月底爆发至今，虽冲击边际减弱，但不确定性仍存，全球股市进入高波动分化阶段。

从A股表现来看，市场经历了"恐慌—修复—观望"的完整周期。主要宽基指数普遍回调，中小盘成长股跌幅较深，而红利低波板块展现出明显抗跌属性。

二、红利低波100指数的三大配置逻辑

1. 防御属性：波动期或更具韧性

地缘冲突冲击下，市场风险偏好快速切换。资金从追求高风险的成长风格，转向防御风格。红利低波策略天然契合这一需求：

l 低波动特性：过滤个股高波动风险，筛选波动率较低的股票，降低组合整体回撤风险；

l 高股息保护：衡量企业整体质量，筛选有望持续盈利，产生可持续现金流，且连续分红的公司，力求在市场下跌时缓冲净值波动。

从历史数据来看，红利低波100指数也确实符合上述资金需求。其全收益指数近五年(2021.3.28-2026.3.27)最大回撤为-13.60%，显著低于市场主要宽基指数，展现出其较强的防御属性，或许能够在市场动荡时为投资者的资产保驾护航，减少损失。

数据来源：ifind；数据统计区间：2021.3.28-2026.3.27。红利低波100全收益、中红收益、500收益、300收益是红利低波100指数、中证红利指数、中证500指数、沪深300指数的全收益指数，全收益指在原指数基础上将样本分红计入指数收益，可理解为分红版指数，供投资者从不同角度考量指数走势;指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。

红利低波100全收益指数的近五年区间(2021.3.28-2026.3.27)涨跌幅60.06%，年化收益率10.20%，年化夏普比率为0.70，领先于传统红利类指数与同期市场主要宽基指数；红利因子+低波因子共振，或使得红利低波指数在市场震荡中表现更抗跌。

数据来源：ifind；数据统计区间：2021.3.28-2026.3.27。红利低波100全收益、中红收益、500收益、300收益是红利低波100指数、中证红利指数、中证500指数、沪深300指数的全收益指数，全收益指在原指数基础上将样本分红计入指数收益，可理解为分红版指数，供投资者从不同角度考量指数走势;指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。

2. 中短期逻辑：交易面拐点信号与资金流活跃度回暖

3月中旬以来市场主要指数出现阶段性回撤后快速修复，市场对防御风格的再平衡需求上升，进而或使得资金对红利低波100的配置兴趣回暖，有望形成“价格-资金”的正反馈。

3. 长期投资逻辑：政策与“长钱”定价权提升，或有利于红利低波100板块配置

2025年12月5日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。该通知将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。(资料来源：证券时报2025年12月5日发表的《重大调整！事关保险公司投资A股，金融监管总局最新发布！》)

上述通知明确对持仓时间较长的“沪深300/中证红利低波动100/科创板”降低风险因子，直接压降险资权益配置的资本占用，且对“红利低波100”点名覆盖，有望引导险资等耐心资本向该风格与成份股集聚，强化“高分红、低波动”的长期定价权，或利于引导长期资金进一步入市。

从宏观背景来看，国内经济提质增效趋势明确，红利资产或中长期受益于盈利改善与估值修复。红利策略产品相对不看重波段交易，或可作为长期持有的资产。

三、如何理性参与投资？

1.定位为组合波动管理器：

投资者或可考虑将红利低波100ETF作为权益仓位中的低波动底仓，争取分红收益与波动缓释功能；在成长/制造等高弹性资产占比较高的组合中，适度提升配置比例以力争平衡整体回撤。

2.节奏上或可“逢回撤分批+纪律再平衡”：

建议投资者需做好分散布局，理性看待短期涨跌，立足长期视角看待投资收益。当前红利风格处历史较高分位，一旦盈利/分红兑现不及预期，估值回归可能带来阶段性回撤；建议以分批与长期持有对冲“时间价值”。当成长或中小盘情绪占优、风险偏好上行时，红利低波相对收益或承压；或可通过再平衡与分散配置缓释。

核心结论：在地缘扰动与市场分化交织的背景下，红利低波100ETF博时(交易代码：159307，联接基金A类021550，C类021551)或成为中长期配置的优选工具。

本产品风险等级：【中】(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

ETF基金在基金的投资运作过程中可能面临如下特有风险，包括标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、流动性风险、投资人申购/赎回失败的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、【博时中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金】(以下简称“本基金”)由博时基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bosera.com/fund/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

红利低波100ETF博时费率：

红利低波100ETF博时申购/赎回费用：代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用；管理费0.15%/年，托管费0.05%/年。联接基金A类份额申购费用：申购金额<100万元时费率1.00%，100万元≤申购金额<500万元时费率为0.80%，申购金额≥500万元时费率为1000元/笔，C类基金份额不收取申购费；赎回费用：持有基金份额期限<7天时为1.50%，持有基金份额期限≥7天时为0.00%；管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，C类份额销售服务费为0.30%/年。

(金讯)