嘉实基金滕抒含：ChatGPT爆火 有啥投资机会？

■基金观点

嘉宾介绍：滕抒含，康奈尔大学应用统计学硕士，嘉实基金指数投资部基金经理助理。2020年6月加入嘉实，主要从事各类指数相关及以ETF为主的指数类产品相关的研究工作。

近期ChatGPT在全球迅速走红，爆火之下全网都在热议“ChatGPT”，A股市场，资本也在大举炒作ChatGPT概念股。那么，ChatGPT到底是什么，是否真实存在投资价值？ChatGPT有哪些相关的概念，背后的市场空间有多大？

嘉实基金指数投资部基金经理助理滕抒含表示，ChatGPT是一款AIGC领域的人工智能软件，其商业价值前景广阔，投资价值真实存在。A股中的软件板块更贴合于概念，而非热炒的一些概念股。ChatGPT意味着人工智能从抽象概念开始具备变现的能力，算法、算力等相关领域都具有较大的投资价值。

问1：回到二级市场上可以看到相关的概念股也是持续的发酵，时不时还会出现一些概念新宠横空出世。在您看来，ChatGPT是昙花一现的炒作，还是真实存在投资价值？

滕抒含：当前AI的探索正在从一个比较抽象的概念开始逐渐地具备真实的商业价值，有了落地的能力，所以我对于它未来的投资价值是非常期待的。

首先，在电影作品里、学术界…大家会发现很多的AI探索开始逐渐地变成了最潮流最前沿的话题。包括近期热映的一些电影影视作品里面，都会有关于人工智能的描述，比如《流浪地球2》里面的Moss。

人工智能或者ChatGPT要体现持续的投资价值，仅仅有抽象的一个概念还是不够的，真正去衡量价值的标准是要有具体的应用场景落地、能实现商业化、能创造利润，ChatGPT作为一个功能比较强大的AI软件，它实际上是可以去兑现这种红利的，所以我们认为它背后有真正的价值。

ChatGPT确确实实有很多看得见摸得着的应用场景，其中搜索引擎就是很重要的一个应用场景，ChatGPT找准了用户需求的痛点，今后可能看到ChatGPT软件就会被嵌入到搜索引擎当中，提升搜索的效率。

像其他的一些AIGC的商业化的应用其实也非常的广泛了，包括传媒、电商、影视、娱乐等领域在非常快速地成熟，比如电影里面其实很多现在也会用到CG增强效果，比如说这个演员是40岁，但是可以通过AI和电脑特效美化、展现他20岁时候的面貌。市场规模在迅速壮大，潜力也是逐渐显现出来，未来AIGC更成熟了，还可以推动元宇宙的发展，达到更广泛的应用。

在市场空间上，以ChatGPT为代表的AIGC很有潜力，东吴证券预计2030年AIGC的市场规模有望突破万亿人民币；赛迪顾问也有预测数据，到2030年中国单是自然语言处理的细分市场规模就有可能超过2000亿元，复合增速达到36.5%；太平洋证券分析认为，在AIGC应用场景的快速落地下，高应用价值的AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎，为数字经济注入全新的动能。

总结来看，ChatGPT未来有没有投资的价值，首先它的市场确实是有很大的需求，目前可能更多的是在一些文娱相关的领域，但是未来可能会走进办公、走进更多商用领域。第二个是看到相关的技术，它确实是能够实现和落地的，所创造的商业价值的前景也非常广阔。假以时日，整个ChatGPT会是一个能够持续去创造价值的投资领域。

问2：近期市场上只要是与ChatGPT沾边的概念股，股价说夸张点可能涨出了“爹妈不认”的态势，但是真正受益的行业还是不太好去把握。在您看来ChatGPT都有哪些相关的概念？除了投资相关标的，有没有其他的参与方式？

滕抒含：一些跟ChatGPT相关的热门概念股，由于短时间大家对于它预期的提升，股价上行得非常迅速。但是去看ChatGPT的发展，视角更长期，是基于在软件上、在人工智能上的比较长期的侧重和发展，甚至可能更远的还会看到国产替代的政策主线在其中发挥的作用。所以我个人认为ChatGPT应该用更持续和整体的观念去参与相关投资，而不是某一些热炒的概念股上。

本质上ChatGPT是一个人工智能的软件，所以在A股去寻找相关投资的时候，眼光也是放在软件板块上，会比较贴近于这个概念。像一些语言、文档、图片处理相关的软件龙头企业，未来是有希望持续的通过人工智能、通过软件的国产替代、通过数字经济持续发力，去获得一个长期的红利。

建议大家去关注一下A股的软件板块，通过软件板块整体的把握ChatGPT相关的投资机会。软件板块本身是具有复合热点的，可谓“万千宠爱在一身”。很火热的信创概念，其实本身的载体也是软件；我们国家整个政策方向非常关注的信息安全，最终落脚点也在软件板块上；同时还有未来5年，甚至10年时间，信息技术的国产替代大战略布局，软件领域也是很重要的要实现的领域。

所以软件板块它其实是一个复合概念，有信创、有人工智能、有信息安全，有国产替代，选择这样的板块整体投资，理由是非常充分的。

问3：目前很多资本和巨头都在积极入局ChatGPT的赛道，看重的可能是ChatGPT概念背后的市场空间，您总结一下ChatGPT背后的投资机会。

滕抒含：ChatGPT的爆火本身标志的意义就是AI从一个抽象的概念开始逐渐地具备了变现的能力，其实是迈出了非常重要的转折性的一步。对于投资上来讲，一个初创公司，从“烧钱”到能够产生收益，它的成长性、价值就一下子有了飞跃，并且今年对于ChatGPT来说，还有一些重要的催化因素，包括未来像微软这样的一些巨头，会把ChatGPT嵌入到自己的搜索引擎、办公软件里，未来有实力更强劲的ChatGPT新版本推出，爆发力是不容忽视的。从投资上看，包括算法、算力，共同决定着未来ChatGPT为代表的AIGC领域的高度，相关的领域都具有较大投资价值。 据东方财富网